Real brasileiro: onda de vendas após as eleições e dúvidas fiscais – Commerzbank

Michael Pfister, do Commerzbank, relata que a vitória surpreendente de Lula provocou uma forte desvalorização do real, com o USD/BRL superando brevemente 5,60 antes de fechar perto de 5,40. A avaliação é de que os mercados estão reprecificando o risco de uma política fiscal frouxa e da expansão anterior do déficit, embora se espere alguma correção nos próximos dias. O Commerzbank mantém sua projeção para o USD/BRL em 5,20 no fim do ano, condicionada a reformas fiscais críveis.

Real cai com preocupações sobre a política fiscal de Lula

"Como meu colega Volkmar sinalizou ontem, os mercados brasileiros não receberam bem a vitória surpreendente de Lula em seu retorno. Após a abertura, o USD-BRL subiu para mais de 5,60 (ante 4,97 na sexta-feira), o que representa uma desvalorização do real superior a 11%. Embora a cotação tenha apresentado uma leve correção durante o pregão, ainda assim fechou em 5,40."

"Essa desvalorização provavelmente não foi inesperada; afinal, o resultado da eleição representava o pior cenário para alguns participantes do mercado. Flavio Bolsonaro, filho do ex-presidente preso Jair Bolsonaro, havia assumido uma liderança inesperada no primeiro turno da votação, após fazer campanha com a promessa de colocar a política fiscal de volta nos trilhos."

"Embora Lula também tenha passado recentemente a defender a consolidação fiscal, ele só fez isso depois de permitir que o déficit disparasse com uma série de promessas. Após a reviravolta, portanto, é provável que os mercados tenham voltado a precificar o risco de uma política fiscal frouxa."

"O movimento inicial do USD-BRL foi acentuado; por isso, poderemos ver uma correção nos próximos dias, assim que o resultado da eleição tiver sido assimilado. No médio prazo, porém, o fator decisivo provavelmente será a capacidade de Lula de implementar ajustes críveis em sua política fiscal e realizar reformas."

"O histórico recente nos dá alguns motivos para duvidar disso, razão pela qual mantemos nossa projeção para o USD/BRL em 5,20 até o fim do ano."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)