Euro: Perspectiva mista enquanto BCE avalia choque energético – Commerzbank

Norman Liebke, do Commerzbank, observa que o BCE fez uma pausa amplamente esperada, enquanto Christine Lagarde sinalizou que uma nova alta dos juros em dezembro continua sendo possível e já está, em grande parte, precificada. A trajetória do euro após dezembro dependerá dos preços da energia e de possíveis efeitos de segunda ordem sobre os salários e as expectativas de inflação. Os rendimentos mais elevados dos títulos já tornam as condições de financiamento mais restritivas, limitando o espaço para um ciclo prolongado de alta dos juros.

BCE faz uma pausa, mas alta em dezembro segue em aberto

"O BCE fez a pausa amplamente esperada na reunião de ontem. No entanto, a presidente do BCE, Christine Lagarde, deixou claro que, diante da alta dos preços da energia, o Conselho do BCE de fato discutiu uma nova alta dos juros. Ela também deixou a porta aberta para um terceiro aumento dos juros neste ano, em dezembro."

"Nossos economistas também esperam uma alta dos juros no fim do ano. No entanto, a mensagem trouxe poucas novidades para os mercados, já que uma alta em dezembro está, em grande parte, precificada e as expectativas para os juros mudaram apenas marginalmente após a reunião."

"Para o euro, portanto, a questão mais importante provavelmente será o que acontecerá após dezembro. Muito dependerá da evolução dos preços da energia."

"Nas condições atuais, o BCE provavelmente terá de revisar para cima, em dezembro, as premissas para os preços do petróleo e do gás utilizadas nas projeções de setembro. A questão central, no entanto, é se o choque nos preços da energia também se transmitirá à inflação subjacente."

"Para o euro, portanto, o cenário continua misto: se os preços da energia permanecerem elevados e os sinais de efeitos de segunda ordem aumentarem, o mercado poderá voltar a precificar mais altas dos juros, beneficiando o euro. Se, por outro lado, as pressões sobre os preços permanecerem em grande parte restritas à energia, o cenário provavelmente continuará exigindo justificativas fortes para novas altas dos juros após dezembro, e o potencial de valorização adicional do euro seguirá limitado, sobretudo porque a inflação da energia provavelmente voltará a recuar parcialmente no próximo ano devido a efeitos de base."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)