Euro segue sob pressão antes da decisão de juros do BCE

• Espera-se que o BCE mantenha sua taxa de depósito em 2,50% na reunião de quinta-feira.
• As pressões sobre os preços impulsionadas pela energia mantêm vivas entre os investidores as expectativas de uma possível alta de juros pelo banco central em dezembro.
• Os mercados aguardam com grande expectativa os comentários do BCE sobre os riscos inflacionários, o crescimento e a trajetória futura da política monetária.

O EUR/USD recua após registrar ganhos modestos no dia anterior, sendo negociado em torno de 1,1140 durante a sessão asiática de quinta-feira. O par perde terreno à medida que o dólar americano (USD) se recupera das perdas do dia anterior, após o Federal Reserve (Fed) manter os juros inalterados.

O Federal Reserve manteve os juros na faixa de 3,75% a 4,00%, observando que a atividade econômica continua em expansão. Em seu comunicado, o Fed destacou a resiliência dos gastos domésticos, a robustez dos investimentos em capital e o forte crescimento da produtividade. Ao abordar seu mandato de emprego, o banco central observou que a criação de vagas tem acompanhado o crescimento da força de trabalho, enquanto a taxa de desemprego apresentou pouca variação.

No que diz respeito à inflação, o Fed reconheceu que as pressões sobre os preços permanecem elevadas, mas optou por pausar novas altas de juros para reunir mais dados e avaliar a orientação adequada da política monetária. A decisão não foi unânime, pois a diretora do Fed Lisa Cook e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, divergiram, defendendo um aumento imediato dos juros.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, reafirmou o compromisso do Comitê Federal de Mercado Aberto com a estabilidade de preços e o cumprimento de sua meta de inflação de 2%, enfatizando que os fundamentos da economia permanecem sólidos. Ele também apresentou o calendário futuro da política monetária, observando que o Fed realizará oito reuniões no próximo ano—incluindo uma sem votação formal—e que prevê seis reuniões de definição da política monetária em 2028.

Enquanto isso, o euro (EUR) enfrenta pressões, já que se espera que o Banco Central Europeu (BCE) mantenha sua taxa de depósito inalterada em 2,50% na reunião de quinta-feira, após aumentos de juros que totalizaram 50 pontos-base no início do ano. No entanto, a persistência da inflação impulsionada pela energia continua alimentando o debate sobre a possibilidade de as autoridades monetárias promoverem outra alta de juros em dezembro. Por isso, os participantes do mercado acompanham de perto a avaliação do BCE sobre os riscos inflacionários, o crescimento econômico e quaisquer sinalizações sobre a trajetória futura das taxas de juros.

Condições de crédito na zona do euro se tornam apenas ligeiramente mais restritivas, enquanto a transmissão da política do BCE segue sem grandes entraves

Analistas do Danske Bank destacam que a Pesquisa sobre Empréstimos Bancários do BCE referente ao terceiro trimestre aponta um impacto limitado das recentes medidas de política monetária sobre as condições de crédito. Eles observam que “os bancos tornaram os critérios de concessão de crédito mais rigorosos do que o esperado, embora o percentual líquido dos que relataram um aperto tenha permanecido baixo em termos históricos, sendo impulsionado principalmente pelos bancos na França”. Na avaliação do Danske, esse padrão “sugere que o aperto monetário do BCE levou, até agora, apenas a um endurecimento modesto dos critérios de concessão de crédito e não deve, por si só, impedir o BCE de apertar ainda mais a política monetária, já que sua transmissão continua relativamente fluida”.