Euro: fraqueza em duas fases e perspectivas de recuperação frente ao dólar americano – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, do Commerzbank, analisa a forte queda do EUR/USD desde setembro, inicialmente impulsionada pela valorização generalizada do dólar americano e, posteriormente, por preocupações específicas com o euro relacionadas às finanças públicas da França. Ela argumenta que, enquanto os títulos públicos alemães mantiverem seu papel de ativo de refúgio, o potencial de queda do euro deverá ser limitado, e projeta uma recuperação do EUR/USD no próximo ano, com previsões que sobem de 1,15 em dezembro de 2026 para 1,18 em dezembro de 2027.

Euro sob pressão, mas com potencial de queda limitado

“O EUR/USD caiu acentuadamente desde setembro. Inicialmente, o movimento foi impulsionado pela valorização generalizada do dólar americano, em meio a uma perspectiva mais favorável para as taxas de juros. Desde o início de outubro, porém, a fraqueza do euro passou a ser o principal fator, refletindo preocupações crescentes com a sustentabilidade das finanças públicas da França.”

“Dito isso, enquanto os títulos públicos alemães mantiverem seu apelo como ativo de refúgio, o potencial de queda do euro deverá permanecer limitado. Com a expectativa de alívio nos mercados de energia e de reajuste das expectativas para as taxas de juros, vemos espaço para uma recuperação do EUR/USD no próximo ano.”

“Em meados de outubro, o EUR/USD caiu ao menor nível desde a primavera de 2025. O movimento de queda, que começou em setembro, pode ser dividido em duas fases.”

“Esperamos que o dólar americano seja mais prejudicado por uma correção desse tipo do que o euro, sobretudo porque os preços mais baixos da energia deverão melhorar as perspectivas econômicas da área do euro mais do que as dos Estados Unidos. Por isso, vemos potencial adicional de alta para o EUR/USD no próximo ano.”

“Se, porém, as condições nos mercados de títulos se estabilizarem, vemos espaço para uma recuperação da moeda única no curto prazo. Essa visão é sustentada pelo fato de que, se necessário, o BCE dispõe de ferramentas eficazes de gestão de crises, como o Instrumento de Proteção da Transmissão (TPI).”

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)