Federal Reserve: provável manutenção dos juros em outubro, com alta esperada em dezembro - ABN AMRO

Rogier Quaedvlieg, do ABN AMRO, espera que o Federal Reserve (Fed) mantenha os juros inalterados na faixa de 3,75% a 4,00% nesta semana, apesar das recentes surpresas de alta da inflação. Ele argumenta que a menor disseminação da inflação e o arrefecimento do mercado de trabalho dos EUA dão às autoridades monetárias tempo para esperar. O banco ainda prevê uma última alta de 25 pontos-base em dezembro, seguida de um período prolongado de juros inalterados.

Fed deve fazer uma pausa antes da última alta dos juros

"Esperamos que o Fed mantenha a taxa básica de juros inalterada na faixa de 3,75% a 4,00% na quarta-feira. A decisão está mais equilibrada entre as alternativas do que sugere a precificação do mercado. A inflação surpreendeu para cima pelo segundo mês consecutivo, mas sua menor disseminação e o arrefecimento do mercado de trabalho dão ao Fed margem para esperar. Por isso, esperamos que o Fed faça uma pausa em outubro antes de realizar uma última alta de 25 pontos-base em dezembro."

"É pouco provável que o relatório tenha dado ao Fed confiança de que a inflação está retornando de forma sustentável a 2%. A preocupação está menos no choque inicial de energia, que a política monetária não pode impedir, e mais na sua possível propagação. Aumentos persistentes nos custos dos insumos elevam o risco de as empresas repassarem esses custos aos consumidores e, em última instância, de a inflação mais alta se refletir nos salários. Uma política restritiva oferece proteção contra esses efeitos de segunda ordem. Ainda assim, há razões para não reagir de forma exagerada a duas leituras elevadas. A disseminação da inflação continua diminuindo, o que sugere que a aceleração recente ainda não se transformou em um processo inflacionário generalizado. Além disso, alguns dos fatores que atualmente impulsionam a inflação medida pelo PCE parecem prestes a perder força, sobretudo a contribuição excepcionalmente elevada dos softwares e, um pouco mais adiante, dos chips de memória. Por isso, esperamos que a inflação subjacente retome sua trajetória de queda no próximo ano, mesmo que as leituras de curto prazo continuem desconfortáveis."

"Em conjunto com as recentes leituras mais moderadas do PCE, os dados do mercado de trabalho eliminam boa parte da pressão por uma alta imediata dos juros. O Fed pode esperar mais seis semanas para avaliar se a recente aceleração da inflação representa uma pressão persistente ou mais uma alta temporária."

"A combinação de riscos inflacionários persistentes no curto prazo e um mercado de trabalho em arrefecimento recomenda paciência, e não complacência. Esperamos que o Fed mantenha os juros em outubro, realize uma última alta de 25 pontos-base em dezembro e, depois, mantenha as taxas inalteradas por um período prolongado."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)