Federal Reserve: mais uma alta de juros em 2026, depois uma trajetória mais incerta – BNY

John Velis, da BNY Markets, mantém a previsão de que o Federal Reserve fará mais uma alta dos juros em dezembro para preservar sua credibilidade após a decisão mais recente de manter a taxa inalterada. Ele vê um cenário mais incerto para 2027, argumentando que a inflação é impulsionada principalmente por fatores de oferta e que as expectativas permanecem ancoradas. Velis duvida que juros mais altos possam conter as pressões de oferta, mas alerta que riscos do lado da demanda podem justificar um aperto monetário adicional mais adiante.

Alta dos juros em dezembro, seguida de trajetória incerta em 2027

"Após a decisão já esperada do FOMC de manter os juros inalterados na semana passada, mantemos nossa previsão de que haverá mais uma alta dos juros em dezembro deste ano, para preservar a credibilidade do Fed. Para 2027, o cenário parece muito mais incerto."

"Sim, a inflação continua elevada, e a recente alta dos preços do petróleo sem dúvida manterá a pressão sobre os preços. Temos defendido, e continuamos a defender, que a inflação é impulsionada principalmente por fatores de oferta e que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas em horizontes de longo prazo."

"Não estamos convencidos de que juros mais altos serão capazes de conter as pressões de oferta, já que são, na verdade, uma ferramenta de gestão da demanda. Ainda assim, vale acompanhar se surgirão pressões do lado da demanda em 2027, caso em que medidas de política de juros seriam apropriadas."

"Observamos com certo interesse a afirmação de Warsh, na coletiva de imprensa da semana passada, de que a alta dos juros em setembro apertou significativamente as condições financeiras, já que, à parte as oscilações relacionadas à IA em outubro, há poucas evidências de que esse aperto tenha se disseminado pela economia real."

"Ainda assim, se a apreensão nos mercados financeiros persistir, as condições ficarão naturalmente mais restritivas, exigindo menos altas dos juros em 2027 do que as duas atualmente precificadas."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)