Ringgit malaio: faixa estável frente ao dólar americano com viés de aperto monetário do BNM – Commerzbank

Charlie Lay e Dr. Henry Hao, do Commerzbank, destacam os fortes dados comerciais da Malásia em setembro, com exportações e importações muito acima das expectativas e nova ampliação do superávit comercial. Em conjunto com a inflação contida, tanto no índice de preços ao consumidor (IPC) quanto no núcleo, esses resultados sustentam o viés de aperto monetário do Bank Negara Malaysia, ao mesmo tempo que permitem flexibilidade quanto ao momento de agir. Os autores esperam que a taxa básica de juros overnight permaneça em 2,75% no curto prazo, com uma possível alta no início de 2027 e o USD/MYR se mantendo na faixa de 4,00–4,10.

Superávit comercial sustenta o MYR

“O desempenho comercial acima do esperado sugere riscos de alta para a estimativa preliminar de crescimento do PIB do terceiro trimestre, de 5,3% na comparação anual. Isso reforça as expectativas de que o crescimento no ano possa atingir o limite superior da faixa de projeção revisada do governo, de 4,8–5,3%. A economia cresceu 5,6% nos três primeiros trimestres deste ano, o que implica um crescimento de cerca de 2,5–4,5% no quarto trimestre para atingir a meta anual do governo.”

“A inflação cheia ficou, em média, em apenas 1,8% nos primeiros nove meses, permanecendo confortavelmente dentro da faixa projetada pelo governo para 2026, de 1,5–2,5%. À frente, projeta-se uma alta moderada da inflação para 1,8–2,8% em 2027, refletindo custos mais elevados de energia, alimentos e outros insumos. No entanto, os subsídios aos combustíveis, os controles de preços e um MYR relativamente estável devem ajudar a conter o repasse da alta dos preços globais das commodities aos preços ao consumidor.”

“Quanto às implicações para a política monetária, a combinação de crescimento econômico resiliente e inflação contida proporciona ao BNM alguma flexibilidade quanto ao momento e à direção de seu próximo ajuste de política monetária. Os fortes dados de exportação sustentam um viés cada vez mais favorável ao aperto monetário, mas a leitura mais branda da inflação reduz a urgência de uma alta imediata dos juros. O Bank Negara Malaysia (BNM) manteve a taxa básica de juros overnight (OPR) em 2,75% em setembro, mas retirou a descrição anterior da postura de política monetária como ‘apropriada’, sinalizando maior flexibilidade para ajustar os juros.”

“O presidente Abdul Rasheed Ghaffour indicou posteriormente que o BNM tem margem para agir caso as pressões inflacionárias se intensifiquem. Esperamos que o BNM mantenha os juros inalterados em sua próxima reunião, em 5 de novembro. Uma alta de 25 pontos-base, para 3,00%, no início de 2027 é possível se o crescimento continuar resiliente e as pressões inflacionárias aumentarem. Para o MYR, os fatores de sustentação vêm da combinação de forte demanda externa e um superávit comercial substancial. O USD/MYR tem se mantido relativamente estável na faixa de 4,00–4,10 desde julho.”

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)