Dólar americano: crescimento mais forte sustenta expectativas de alta dos juros – Commerzbank

Michael Pfister, do Commerzbank, destaca que o crescimento robusto do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA, de 3,4% em termos anualizados no terceiro trimestre, reforça os argumentos a favor de um dólar mais forte em relação às demais moedas do G10. O crescimento mais acelerado dos EUA dá ao Federal Reserve (Fed) maior margem para enfrentar os riscos inflacionários com aumentos das taxas de juros, um dos principais fatores por trás do desempenho superior do USD em 2022/23. Ele ressalta que os mercados de câmbio devem continuar atentos às tendências do consumo privado, o principal motor do crescimento.

Crescimento dos EUA mantém o dólar sustentado

"Os dados de crescimento dos EUA para o terceiro trimestre, divulgados ontem, foram uma surpresa positiva: em vez do crescimento trimestral anualizado de 3,2% esperado, o resultado foi de 3,4%. Diante de tudo o que aconteceu neste ano, é fácil esquecer que, nos últimos anos, houve fortes argumentos a favor de um dólar mais valorizado: a economia dos EUA está crescendo a um ritmo significativamente mais rápido do que as economias de todos os demais países do G10."

"No entanto, isso também deve dar ao Fed uma margem consideravelmente maior para responder aos riscos inflacionários com aumentos das taxas de juros. Em 2022/23, esse foi um dos principais motivos para o desempenho superior do USD."

"Ainda assim, os mercados de câmbio devem levar em conta o crescimento mais forte dos EUA. Diante desses números, o mercado provavelmente terá muito mais facilidade para dar crédito a declarações de dirigentes do Fed favoráveis ao aperto monetário e incorporar aumentos das taxas de juros aos preços do que diante do crescimento mais fraco em outros países do G10."

"Em segundo lugar, a composição do crescimento indica quando o cenário como um todo pode mudar: o desempenho superior continua sendo impulsionado quase inteiramente pelo consumo privado, embora o investimento em TI tenha ajudado recentemente os demais componentes a reduzir a diferença. Em meio a toda a atenção justificada dedicada ao setor de tecnologia, os participantes do mercado devem, portanto, continuar atentos a sinais de que o consumo privado possa estar perdendo força."

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)