Dólar americano: suporte se mantém, mas potencial de alta é limitado – OCBC

Sim Moh Siong e Christopher Wong, do OCBC, observam que a pausa do Federal Reserve dá sustentação ao dólar, mas limita uma valorização duradoura. Eles esperam uma última alta de 25 pontos-base em dezembro, enquanto a inflação subjacente e as decisões de política monetária ao redor do mundo, incluindo a manutenção dos juros pelo BCE, moldam as perspectivas. Os riscos fiscais e energéticos na Europa pesam sobre o euro, mantendo o EUR/USD sob pressão.

Pausa do Fed dá sustentação ao dólar

"O FOMC manteve os juros inalterados na faixa de 3,75% a 4,00%, com votos dissidentes de Lisa Cook e Beth Hammack a favor de uma alta de 25 pontos-base. O comunicado passou a descrever o ritmo de crescimento como “forte”, ao mesmo tempo que reconheceu que a inflação permanece elevada. O USD recuou moderadamente, com boa parte do movimento ocorrendo durante a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Kevin Warsh."

"Apesar da economia forte e da inflação persistente, Warsh contestou a ideia de que a economia esteja superaquecida, ressaltando que os próximos dados determinarão a próxima decisão. Nossa leitura é que Warsh continua disposto, mas não ansioso, a apertar ainda mais a política monetária. Continuamos esperando uma segunda e última alta de 25 pontos-base em dezembro."

"Warsh também anunciou uma mudança na estrutura das reuniões do Fed. O FOMC continuará se reunindo oito vezes em 2027, mas apenas sete reuniões incluirão uma decisão de política monetária, com uma reservada a discussões estratégicas mais amplas. Em 2028, serão seis reuniões de política monetária e duas de estratégia."

"O risco de um aperto monetário adicional pelo Fed deve continuar dando sustentação ao USD, mas vemos espaço limitado para uma valorização duradoura do dólar, a menos que a inflação subjacente continue surpreendendo para cima. Após a pausa do Fed, a alta de juros do Banco do Canadá e a manutenção inesperada dos juros pelo RBNZ, as atenções agora se voltam para o BCE."

"Para o EUR, o balanço de riscos parece mais desfavorável. A alta dos custos de financiamento da França está tornando as condições financeiras mais restritivas, enquanto os preços elevados da energia continuam sendo um obstáculo importante para as perspectivas da área do euro. Esses fatores podem manter o EUR/USD sob pressão. Ainda assim, a valorização do USD deve permanecer contida, sem seguir uma trajetória de sentido único, sobretudo se uma gestão cambial mais firme na China e no Japão limitar a depreciação adicional das moedas asiáticas."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)