Mann ของ BoE: ไม่สามารถพึ่งพาเบี้ยความเสี่ยงให้ทำหน้าที่แทนนโยบายได้ จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

Catherine Mann ผู้กำหนดนโยบายของ Bank of England (BoE) กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า พวกเขาไม่สามารถพึ่งพา risk premia ให้ทำหน้าที่แทนนโยบายการเงินได้ และเสริมว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ตามรายงานของ Reuters

Mann ของ BoE ชี้ถึงความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แม้ภาวะการเงินจะตึงตัวขึ้น

FXS Speechtracker ให้คะแนนสุนทรพจน์นี้ที่ 9.4/10 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของ Mann ที่ 8.1/10 อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนสัญญาณเชิงนโยบายที่แข็งกร้าวกว่าปกติ การย้ำว่า Bank of England “จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย” และไม่สามารถพึ่งพา risk premia ให้มาทดแทนการคุมเข้มนโยบายการเงินได้ ถือเป็นการเปลี่ยนไปในท่าทีสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน เนื่องจากภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นถูกมองว่าเป็นปัญหาเมื่อมีสาเหตุมาจากเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและส่วนชดเชยความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนด้านนโยบาย มากกว่าจะเกิดจากการขึ้นดอกเบี้ยโดยเจตนา

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การเน้นย้ำว่าภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น “ไม่ได้สร้างความสบายใจ” หากมีรากฐานมาจากความเสี่ยงเงินเฟ้อและความไม่แน่นอน ตอกย้ำถึงความต้องการให้มีการปรับขึ้น Bank Rate อย่างชัดเจน มากกว่าปล่อยให้ตลาดเป็นผู้ทำให้ภาวะการเงินตึงตัวเอง ซึ่งช่วยหนุนมุมมองสายเหยี่ยวต่อเงินปอนด์ นอกจากนี้ การยอมรับว่า Bank of England อาจยังไม่ได้อธิบาย reaction function ต่อแรงกระแทกจากตะวันออกกลางอย่างชัดเจนในเดือนมีนาคม และการไม่เผยแพร่ประมาณการฐานในเดือนเมษายนก็น่าจะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน สะท้อนถึงความต้องการฟื้นฟูความน่าเชื่อถือและความชัดเจน ซึ่งโดยทั่วไปจะช่วยสนับสนุนการคาดการณ์ว่าการดำเนินนโยบายในอนาคตจะมีความเด็ดขาดมากขึ้น

ประเด็นสำคัญ

"ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นไม่ได้สร้างความสบายใจ เมื่อสิ่งนั้นสะท้อนถึงส่วนชดเชยความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และอาจรวมถึงส่วนชดเชยความไม่แน่นอนของนโยบายการเงินด้วย"

"BoE อาจยังไม่ได้อธิบาย reaction function ต่อแรงกระแทกจากตะวันออกกลางในเดือนมีนาคมอย่างชัดเจน และการไม่เผยแพร่ประมาณการฐานในเดือนเมษายนก็น่าจะไม่ได้ช่วยอะไรเช่นกัน"

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ BoE

Bank of England ทำอะไร และส่งผลต่อเงินปอนด์อย่างไร?

Bank of England (BoE) เป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินของสหราชอาณาจักร เป้าหมายหลักคือการรักษา ‘เสถียรภาพด้านราคา’ หรือให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ระดับคงที่ 2% เครื่องมือที่ใช้เพื่อบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานในการปล่อยกู้ BoE เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ปล่อยกู้แก่ธนาคารพาณิชย์ และธนาคารต่าง ๆ ใช้ปล่อยกู้ระหว่างกัน ซึ่งเป็นตัวกำหนดระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวมในระบบเศรษฐกิจ และยังส่งผลต่อมูลค่าของเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ด้วย

นโยบายการเงินของ Bank of England มีอิทธิพลต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิงอย่างไร?

เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของ Bank of England ธนาคารจะตอบสนองด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการเข้าถึงสินเชื่อของประชาชนและภาคธุรกิจสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลบวกต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง เพราะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้สหราชอาณาจักรเป็นสถานที่ที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาลงทุน เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย นั่นเป็นสัญญาณว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว และ BoE จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดต้นทุนสินเชื่อ โดยหวังว่าภาคธุรกิจจะกู้ยืมเพื่อนำไปลงทุนในโครงการที่สร้างการเติบโต ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง

Quantitative Easing (QE) คืออะไร และส่งผลต่อเงินปอนด์อย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง Bank of England สามารถใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่ BoE เพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด QE เป็นนโยบายทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ กระบวนการของ QE คือการที่ BoE พิมพ์เงินเพื่อซื้อสินทรัพย์ — โดยปกติคือพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชนระดับ AAA — จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยทั่วไป QE มักส่งผลให้เงินปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนค่าลง

Quantitative tightening (QT) คืออะไร และส่งผลต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิงอย่างไร?

Quantitative tightening (QT) คือด้านตรงข้ามของ QE และจะถูกนำมาใช้เมื่อเศรษฐกิจกำลังแข็งแกร่งขึ้นและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ในขณะที่ภายใต้ QE นั้น Bank of England (BoE) จะเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่อกระตุ้นให้ปล่อยกู้มากขึ้น แต่ภายใต้ QT นั้น BoE จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่ม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดของพันธบัตรที่ถืออยู่แล้วกลับมาลงทุนใหม่ โดยทั่วไปแล้วถือเป็นปัจจัยบวกต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง

บทความถัดไป