ดอลลาร์แคนาดา: ตลาดถูกมองว่าให้น้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ยของ BoC มากเกินไป - Standard Chartered

Dan Pan นักเศรษฐศาสตร์จาก Standard Chartered คาดว่าธนาคารกลางแคนาดา (BoC) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% จนถึงสิ้นปี 2026 และตลอดปี 2027 แม้ตลาดจะสะท้อนคาดการณ์ถึงวัฏจักรการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่รุนแรงกว่านั้นมาก Pan มองว่าอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอ เงินเฟ้อพื้นฐานที่อยู่ในระดับต่ำ และตลาดแรงงานที่ซบเซา ช่วยลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยอย่างแข็งกร้าว แม้จะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงในเดือนตุลาคมก็ตาม

คาด BoC คงดอกเบี้ยแม้เผชิญแรงกดดันจากตลาด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

“เราคาดว่า BoC จะคงอัตราดอกเบี้ย แม้แรงกดดันจากตลาดให้ขึ้นดอกเบี้ยอย่างเร็วที่สุดภายในเดือนนี้จะเพิ่มขึ้น อุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอและเงินเฟ้อพื้นฐานที่อยู่ในระดับต่ำบ่งชี้ว่าความเสี่ยงที่แรงกดดันเงินเฟ้อจะขยายวงนั้นมีน้อย อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจน่าจะเป็นไปอย่างสูสี เนื่องจาก BoC ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงเงินเฟ้อในระยะข้างหน้าและการกำหนดนโยบายที่มองไปข้างหน้า ในมุมมองของเรา แม้จะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงในเดือนตุลาคม แต่ขนาดการขึ้นดอกเบี้ยตลอดทั้งวัฏจักรที่ตลาดสะท้อนไว้ในราคานั้นก็ยังมากเกินไป”

“ขณะนี้เราคาดว่าธนาคารกลางแคนาดา (BoC) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% จนถึงสิ้นปี 2026 และตลอดปี 2027 (จากเดิมที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยในปี 2026 และขึ้นดอกเบี้ยในปี 2027) ราคาน้ำมันที่สูงทำให้โอกาสในการลดดอกเบี้ยระยะใกล้ลดลง แต่ภาวะเศรษฐกิจที่ยังมีกำลังการผลิตส่วนเกินอย่างต่อเนื่องและแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังอยู่ในกรอบ ยังคงเป็นเหตุผลสนับสนุนให้ BoC มองข้ามผลกระทบจากความผันผวนฉับพลันของราคาพลังงานในระยะใกล้”

“ในมุมมองของเรา หากมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม เหตุผลจะมาจากความระมัดระวัง ไม่ใช่ความจำเป็น ความเห็นของแม็กเคลม ผู้ว่าการ BoC นับตั้งแต่การประชุมเดือนกันยายน เน้นย้ำถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อในระยะข้างหน้าและความพร้อมของธนาคารกลางที่จะดำเนินการแต่เนิ่น ๆ”

“แม้ BoC อาจขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งหรือสองครั้งในช่วงต้นปี 2027 หากเงินเฟ้อพื้นฐานเร่งตัวขึ้น แต่เราไม่เห็นปัจจัยกระตุ้นการเติบโตที่แข็งแกร่งพอจะรองรับการขึ้นดอกเบี้ยรวม 100 เบสิสพอยต์ (bps) ตามที่ตลาดสะท้อนไว้ในราคา”

“แนวโน้มการลงทุนที่สดใสจากแรงหนุนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงและการนำ AI มาใช้ อาจต้องใช้เวลากว่าจะช่วยกระตุ้นการเติบโต ขณะที่เศรษฐกิจยังคงเผชิญความยากลำบากจากความไม่แน่นอนทางการค้าที่ยืดเยื้อ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยและผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป