จีน: การส่งออกพุ่งสูงและ PPI แข็งแกร่งขึ้น – Commerzbank

ดร. Henry Hao จาก Commerzbank ชี้ให้เห็นถึงการส่งออกของจีนในเดือนกันยายนที่เติบโตเร็วขึ้นอย่างมาก และการเกินดุลการค้ากับทั้งสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปที่สูงเป็นประวัติการณ์ ราคาผู้ผลิตปรับขึ้นเร็วกว่าคาด โดยมีแรงผลักดันจากราคาน้ำมันและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ขณะที่สินเชื่อเติบโตเร็วขึ้นจากแรงหนุนของการออกพันธบัตรรัฐบาล แต่การเติบโตยังไม่ทั่วถึง การเกินดุลการค้าในระดับสูงนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหภาพยุโรปกับจีนที่ทวีความรุนแรงขึ้นเกี่ยวกับมาตรการปกป้องในรายสาขา

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การส่งออกและราคาสูงกว่าคาด

“การส่งออกของจีนเติบโตเร็วขึ้นในเดือนกันยายน โดยเพิ่มขึ้น 36.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนในรูปดอลลาร์สหรัฐ (คาดการณ์เฉลี่ยจาก Bloomberg: 25.7%) เทียบกับ 25.0% ในเดือนสิงหาคม นับเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ การนำเข้าก็สูงกว่าคาดเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 31.0% (คาดการณ์เฉลี่ยจาก Bloomberg: 25.0%) เทียบกับ 28.2% ในเดือนสิงหาคม ดุลการค้าเกินดุลรายเดือนเพิ่มขึ้นเป็น 133.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงที่สุดในรอบ 20 เดือน”

“ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 ยอดเกินดุลการค้าสะสมอยู่ที่ 938 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ยอดเกินดุลทั้งปีมีแนวโน้มสูงกว่าสถิติ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่ทำไว้ในปี 2025”

“ราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้น 5.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน (คาดการณ์เฉลี่ยจาก Bloomberg: 4.4%) เทียบกับ 3.8% ในครั้งก่อน นับเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยมีแรงผลักดันหลักจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังคงดำเนินอยู่ และต้นทุนสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เพิ่มขึ้น”

“ยอดการระดมทุนรวมในระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 3.55 ล้านล้านหยวนในเดือนกันยายน นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยได้รับแรงหนุนจากการออกพันธบัตรรัฐบาลมูลค่าสูงที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี สินเชื่อใหม่สกุลหยวนอยู่ที่ 1.3 ล้านล้านหยวน อย่างไรก็ตาม การเติบโตของสินเชื่อยังไม่ทั่วถึง เนื่องจากการกู้ยืมของภาคครัวเรือนยังคงซบเซา ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการสินเชื่อของภาคเอกชนยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ”

“ข้อมูลดุลการค้าเกินดุลเผยแพร่ออกมาในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนทางการทูต ข้อตกลงระหว่างสหภาพยุโรปกับจีนเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาเกี่ยวกับการจำกัดจำนวนรถยนต์ไฮบริดกำลังเผชิญแรงกดดันให้ขยายขอบเขตเพิ่มเติมแล้ว โดยเยอรมนีผลักดันให้กำหนดโควตาภายใต้มาตรการปกป้องในสาขาอื่น ๆ รวมถึงเคมีภัณฑ์และวิศวกรรมเครื่องกล ยอดเกินดุลการค้าทวิภาคีกับสหภาพยุโรปที่สูงเป็นประวัติการณ์ตามรายงานเดือนกันยายนจะเพิ่มความเร่งด่วนให้กับการหารือประเด็นดังกล่าวในการประชุมสุดยอดผู้นำสหภาพยุโรปในสัปดาห์นี้”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป