ยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษ เนื่องจากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB และ BoE หักล้างกันเอง

• EUR/GBP เคลื่อนไหวบริเวณ 0.8580 ในวันพฤหัสบดี แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันดังกล่าว เนื่องจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยยังคงหนุนทั้งสองสกุลเงิน
• ราคาผู้ผลิตของเยอรมนีที่ปรับตัวสูงขึ้นและราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปที่พุ่งแรง กำลังทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทั่วทั้งยูโรโซนยังอยู่ในระดับสูง
• เงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่ตลาดคาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้

ณ เวลาที่เขียน EUR/GBP เคลื่อนไหวบริเวณ 0.8580 ในวันพฤหัสบดี โดยเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในวันดังกล่าว คู่เงินนี้ยังขาดทิศทางที่ชัดเจน เนื่องจากทั้งยูโร (EUR) และปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ต่างได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงิน ขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในยูโรโซนและสหราชอาณาจักร (UK)

ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของยุโรปยังคงช่วยพยุงยูโรอยู่บ้าง การพุ่งขึ้นอย่างมากของราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรป ซึ่งเชื่อมโยงกับการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลาง กำลังทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และเสริมเหตุผลสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในปีนี้

ข้อมูลล่าสุดของเยอรมนีก็ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม เร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าและสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 2.7% นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 ในรายเดือน ราคาผู้ผลิตฟื้นตัวขึ้น 1.1% ซึ่งส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยูโรโซน

นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS ชี้ว่า ราคาผู้ผลิตของเยอรมนีออกมาสูงกว่าคาด โดยระบุว่า “ราคาผู้ผลิตของเยอรมนีสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์โดยรวม” อย่างไรก็ตาม พวกเขาลดทอนความสำคัญในภาพกว้างของการประกาศข้อมูลนี้ โดยสังเกตว่า “มีนักเศรษฐศาสตร์น้อยมากที่ให้ความสำคัญกับการคาดการณ์ข้อมูลชุดนี้” ซึ่งบ่งชี้ว่าตัวเลขดังกล่าวมีน้ำหนักจำกัดต่อผู้เข้าร่วมตลาดเมื่อเทียบกับปัจจัยขับเคลื่อนอื่น ๆ

ท่ามกลางบริบทดังกล่าว การคาดการณ์ว่า ECB จะเดินหน้าวงจรการคุมเข้มต่อในการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปในเดือนกันยายน ช่วยจำกัดโอกาสการอ่อนค่าของยูโรเมื่อเทียบกับปอนด์สเตอร์ลิง แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยุโรปที่สูงขึ้นอาจยังคงหนุนสกุลเงินร่วมนี้ต่อไป หากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่

อย่างไรก็ตาม ปอนด์สเตอร์ลิงยังคงมีปัจจัยหนุนของตนเอง ในสหราชอาณาจักร ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม จาก 2.6% ในเดือนมิถุนายน และสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมองค์ประกอบที่ผันผวนมากที่สุด ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.6%

นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักตัวเลขเหล่านี้กับสัญญาณล่าสุดที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรกำลังชะลอตัว การไม่มีความประหลาดใจครั้งใหญ่ในข้อมูลเงินเฟ้อ ประกอบกับภาวะการจ้างงานที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย ทำให้ความจำเป็นที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะต้องคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างรุนแรงเป็นพิเศษมีจำกัด

นักวิเคราะห์ของ Danske Bank ระบุว่า ข้อมูลเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรในเดือนกรกฎาคมโดยรวมออกมาตามคาด พร้อมเสริมว่า “เมื่อพิจารณาร่วมกับข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอเมื่อวานนี้ การประกาศข้อมูลครั้งนี้ได้ลดความร้อนแรงของการคาดการณ์ต่อ BoE สำหรับช่วงเวลาที่เหลือของปีลง”

อย่างไรก็ดี ตลาดการเงินยังคงสะท้อนความเป็นไปได้ที่ BoE จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายขยับจาก 3.75% เป็น 4% การคาดการณ์ดังกล่าวช่วยหนุนปอนด์สเตอร์ลิง และช่วยชดเชยผลบวกจากแนวโน้มการคุมเข้มของ ECB ต่อ EUR/GBP

ดังนั้น คู่เงินนี้จึงยังคงติดอยู่ระหว่างธนาคารกลางสองแห่งที่ต่างเผชิญความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ แรงกดดันจากราคาพลังงานและราคาผู้ผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยเสริมเหตุผลให้ ECB ขณะที่เงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรที่ยังอยู่ในระดับสูงทำให้ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งโดย BoE ยังคงมีอยู่ ส่งผลให้ EUR/GBP ยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะเคลื่อนออกจากบริเวณ 0.8580

นักวิเคราะห์ของ Danske Bank เน้นว่า ความสนใจในยูโรโซนจะมุ่งไปที่การเผยแพร่รายงานการประชุมเดือนกรกฎาคมของ ECB ซึ่งมีกำหนดออกมาในสัปดาห์หน้า “ซึ่งในการประชุมดังกล่าว อัตราดอกเบี้ยนโยบายถูกคงไว้ไม่เปลี่ยนแปลง” ธนาคารคาดว่ารายงานดังกล่าวจะ “สะท้อนแนวโน้มเอนเอียงไปทางการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งตลาดก็ได้สะท้อนไว้อย่างเต็มที่แล้ว” และสอดคล้องกับมุมมองนี้ พวกเขา “ยังคงคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพียง 25bp อีกหนึ่งครั้งเท่านั้น”