ยูโรยังคงเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวัง ขณะที่พาดหัวข่าวตะวันออกกลางและแนวโน้มของเฟดเป็นตัวขับเคลื่อนบรรยากาศการลงทุน

EUR/USD ทรงตัว ขณะที่สัญญาณการทูตครั้งใหม่ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านช่วยลดความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐ
การคาดการณ์ว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังคงช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ แม้จะมีการย่อตัวลง
ยูโรยังคงขาดแรงหนุน แม้ ECB จะมีมุมมองเชิงเข้มงวด

EUR/USD เปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในวันอังคาร เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) คืนกำไรก่อนหน้านี้บางส่วน หลังมีสัญญาณทางการทูตครั้งใหม่เกี่ยวกับสงครามระหว่างสหรัฐอเมริกา (US) และอิหร่าน ขณะที่เขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวเคลื่อนไหวอยู่แถว 1.1453 หลังฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 1.1433 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ดอลลาร์ชะลอแรงลง ขณะที่ราคาน้ำมันก็ปรับลดลงเช่นกัน หลังอิหร่านระบุว่าอาจเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งภายใน 7 วัน หากวอชิงตันผ่อนคลายแรงกดดันทางทหารและยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่าน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เคลื่อนไหวอยู่แถว 100.40 หลังแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคมในช่วงก่อนหน้านี้ของวัน ขณะเดียวกัน น้ำมัน West Texas Intermediate (WTI) ซื้อขายใกล้ระดับ $90 และปรับตัวลงแล้วมากกว่า 5% ในสัปดาห์นี้

ตลาดยังจับตาการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติในนิวยอร์ก ซึ่งประธานาธิบดี Donald Trump ของสหรัฐฯ และประธานาธิบดี Masoud Pezeshkian ของอิหร่านต่างเข้าร่วมทั้งคู่ Marco Rubio รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า วอชิงตัน “เปิดกว้าง” ต่อการพบหารือกับอิหร่านที่ UN แต่เสริมว่าเขาไม่คิดว่าขณะนี้มีการกำหนดการพบกันระหว่าง Trump และ Pezeshkian ไว้แล้ว

อย่างไรก็ดี การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐอาจยังมีจำกัด เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงเปิดทางสำหรับการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ขณะเดียวกัน ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ล่าสุดของ ADP Employment Change เพิ่มขึ้นสู่ 20K จาก 16.75K ธนาคารกลางได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สู่ระดับ 3.75%-4.00% ขณะที่เจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้

Susan Collins ประธาน Fed สาขาบอสตัน กล่าวเมื่อวันอังคารว่า “ความเสี่ยงด้านขาขึ้นของเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น” ขณะที่ภาวะตลาดแรงงานดู “แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยโดยรวม” เธอเสริมว่าเธอมองเห็น “ความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้น” ที่เงินเฟ้อจะยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ โดยให้เหตุผลว่าเมื่อภาวะตลาดแรงงานมีความมั่นคงมากขึ้น นโยบายการเงินก็สามารถมุ่งเน้นไปที่การดึงเงินเฟ้อกลับสู่เสถียรภาพด้านราคาได้

นักกลยุทธ์จาก Brown Brothers Harriman ให้ความเห็นว่า แม้ “การคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ จะจำกัดความแตกต่างของนโยบายเมื่อเทียบกับ Fed และบ่งชี้ว่า USD จะเผชิญความยากลำบากในการทำจุดสูงสุดใหม่ตามวัฏจักร” แต่แนวโน้มพื้นฐานของสกุลเงินนี้ยังคงเป็นบวก พวกเขาชี้ว่า “ความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ทำให้ความเสี่ยงของ USD เอนเอียงไปทางขาขึ้น”

ในอีกด้านหนึ่งของคู่เงิน ยูโร (EUR) ยังไม่สามารถได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์ว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงกดดันแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซน จากการที่ภูมิภาคนี้พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก

นักวิเคราะห์จาก MUFG ระบุว่า ตลาดอัตราดอกเบี้ยของยูโรโซนยังคงสะท้อนการคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมอย่างชัดเจน โดยนักลงทุนคาดว่า ECB จะปรับขึ้นดอกเบี้ย “อีกสามถึงสี่ครั้งภายในปีนี้” และให้น้ำหนัก “มากกว่า 50:50 ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องอีกครั้งในเดือนตุลาคม” พวกเขายังชี้ถึงความเห็นของ Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB ที่ให้สัมภาษณ์กับ Le Temps โดยเตือนว่า “ขณะนี้เรากำลังเห็นการปรับขึ้นของราคาระลอกที่สอง ไม่เพียงแค่น้ำมัน แต่รวมถึงก๊าซด้วย เราเชื่อว่าการปรับขึ้นของราคาพลังงานระลอกที่สองนี้จะนำไปสู่เงินเฟ้อที่สูงขึ้นและยืดเยื้อมากขึ้น ก่อนที่จะปรับลดลงสู่เป้าหมายของเราตั้งแต่ช่วงกลางปี 2027 เป็นต้นไป”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ ECB

ECB คืออะไร และมีอิทธิพลต่อยูโรอย่างไร?

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเมืองแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงินของภูมิภาคนี้ พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ที่ราว 2% เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักส่งผลให้ยูโรแข็งค่าขึ้น และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB จะตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละ 8 ครั้ง โดยการตัดสินใจจะทำโดยผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติของประเทศในยูโรโซนและสมาชิกถาวร 6 คน รวมถึงประธาน ECB คือ Christine Lagarde

Quantitative Easing (QE) คืออะไร และส่งผลต่อยูโรอย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางยุโรปสามารถใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing หรือ QE ได้ QE คือกระบวนการที่ ECB พิมพ์เงินยูโรและนำไปซื้อสินทรัพย์ ซึ่งโดยทั่วไปคือพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชน จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยปกติแล้ว QE มักส่งผลให้ยูโรอ่อนค่าลง QE เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา ECB เคยใช้นโยบายนี้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2009-11 ในปี 2015 เมื่อเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างดื้อด้าน รวมถึงในช่วงการระบาดของโควิด

Quantitative tightening (QT) คืออะไร และส่งผลต่อยูโรอย่างไร?

Quantitative tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยจะดำเนินการหลังจากใช้ QE เมื่อเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ในขณะที่ภายใต้ QE ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง แต่ภายใต้ QT ECB จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่ม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดซึ่งถือครองอยู่กลับมาลงทุนใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นผลบวก (หรือเป็นขาขึ้น) ต่อยูโร

บทความถัดไป