ราคาทองคำฟื้นตัวใกล้ระดับ 3,900 ดอลลาร์ แม้ยังมีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ $3,895 ในช่วงต้นของการซื้อขายตลาดเอเชียวันจันทร์
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกระตุ้นความกังวลด้านเงินเฟ้อ หนุนการคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ตลาดยังคงคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ราคาทองคำ (XAU/USD) ฟื้นตัวชดเชยการปรับลดลงบางส่วนกลับมาใกล้ระดับ $3,895 ในช่วงต้นของการซื้อขายตลาดเอเชียวันจันทร์ โลหะมีค่าชนิดนี้ขยับขึ้นเล็กน้อยหลังร่วงลงแตะระดับต่ำสุดที่ $3,870 ในช่วงการซื้อขายก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม โอกาสปรับขึ้นดูเหมือนจะมีจำกัด เนื่องจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงและความกังวลด้านเงินเฟ้อได้ตอกย้ำการคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

แรงเทขายระลอกล่าสุดเกิดขึ้นขณะที่เทรดเดอร์เตรียมรับมือกับอีกหนึ่งสัปดาห์ที่อาจมีความผันผวน โดยคาดว่าความตึงเครียดที่ยังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลาง ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ และการเลือกตั้งกลางเทอมจะเพิ่มความไม่แน่นอนระลอกใหม่ให้กับตลาดการเงิน

The Guardian รายงานว่า ยูเครนกลับมาโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียอีกครั้ง โดยไม่ยอมทำตามแรงกดดันจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ หลังจากระงับการโจมตีลักษณะดังกล่าวไปประมาณสองสัปดาห์ ขณะเดียวกัน ผู้นำสูงสุดของอิหร่านได้สั่งการให้ผู้บัญชาการทหารระดับสูงเตรียมพร้อมสำหรับการเผชิญหน้ากับสหรัฐฯ และอิสราเอลอีกครั้ง

แม้เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายเดือนตุลาคม แต่ยังคงมุ่งมั่นที่จะลดเงินเฟ้อ ข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ระบุว่า ขณะนี้ตลาดประเมินความเป็นไปได้ประมาณ 72.9% ที่สหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น

“ปัจจัยชี้ขาดคือข้อมูลเศรษฐกิจที่จะออกมาจะทำให้ตลาดประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยใหม่หรือไม่ โดยเปลี่ยนความคาดหวังไปสู่การพักการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวด หรือการกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง จนกว่าจะถึงตอนนั้น ทองคำมีแนวโน้มที่จะยังเผชิญแรงขาย แม้จะมีปัจจัยสนับสนุนที่ยังคงหนุนแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาว” Simon-Peter Massabni หัวหน้าฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ XS.com กล่าว

ทองคำยังได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนที่ลดลงไม่มากนัก ขณะความเสี่ยงที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยยังคงอยู่

นักกลยุทธ์ของ OCBC ชี้ว่า การฟื้นตัวของทองคำในช่วงที่ผ่านมาเริ่มสะดุด โดยราคา “ถอยกลับลงมาใกล้ระดับต่ำสุดที่ 4000 แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และราคาน้ำมันจะปรับลดลงบ้าง” พวกเขาระบุว่า “ดัชนี PCE พื้นฐานเดือนกันยายนออกมาใกล้เคียงกับที่คาดไว้โดยรวมที่ 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ GDP ไตรมาส 3 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งขึ้นตอกย้ำความสามารถในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ” และมองว่าข้อมูลเหล่านี้ “แทบไม่ได้ให้เหตุผลที่ตลาดจะลดความคาดหวังอย่างมีนัยสำคัญต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งของเฟดในเดือนธันวาคม หลังจากคงนโยบายในสัปดาห์นี้”

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น OCBC ชี้ว่า “การที่ทองคำไม่ได้รับประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนที่ลดลงบ่งชี้ว่าแรงซื้อใหม่ยังคงมีจำกัด แม้แรงกดดันจากการขายลดสถานะก่อนหน้านี้อาจเริ่มคลี่คลายลง” พร้อมเสริมว่า “การกลับมาอ่อนตัวของหุ้นเทคโนโลยียังกดดันบรรยากาศการลงทุน เนื่องจากทำให้เกิดความกังวลว่าจะมีการลดเลเวอเรจในวงกว้างอีกระลอก”

ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ OCBC กล่าวว่า “เรายังคงระมัดระวังในระยะสั้น โดยยังไม่ตัดความเป็นไปได้ที่ราคาจะพักฐานต่อหรือกลับไปทดสอบระดับต่ำสุดล่าสุดอีกครั้ง” และชี้ว่า “ดัชนีต้นทุนการจ้างงานที่จะเผยแพร่ในวันศุกร์ รวมถึงทิศทางของหุ้น อัตราผลตอบแทน และดอลลาร์สหรัฐ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา”

Logan ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้ง ตอกย้ำทิศทางเข้มงวดของเฟด

Logan เจ้าหน้าที่เฟดส่งสัญญาณสนับสนุนนโยบายการเงินเข้มงวดอย่างชัดเจน โดยได้คะแนน FXS Speechtracker ที่ 8/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.7/10 เล็กน้อย และสะท้อนความเชื่อมั่นที่หนักแน่นขึ้นต่อความจำเป็นในการใช้นโยบายที่เข้มงวดกว่าเดิม การยืนยันว่าเฟด “จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้ง ครั้งละ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์” และการเว้นการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมหนึ่งครั้งไม่ได้เปลี่ยนระดับอัตราดอกเบี้ยปลายทาง ตอกย้ำความมุ่งมั่นอย่างชัดเจนที่จะทำให้นโยบาย “ตึงตัวเล็กน้อย” โดยเฉพาะเมื่อยังมองว่าเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่ “ยอมรับไม่ได้” เมื่อเทียบกับเป้าหมาย 2% การเน้นปรับนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปและสร้างความชัดเจนเกี่ยวกับระดับอัตราดอกเบี้ยปลายทางมีเป้าหมายเพื่อจำกัดความเสี่ยงด้านลบ พร้อมเปิดโอกาสให้ครัวเรือน ภาคธุรกิจ และนักลงทุนปรับตัวเข้ากับอัตราดอกเบี้ยสกุลดอลลาร์ที่สูงขึ้น ท่ามกลางการเติบโตที่แข็งแกร่งและตลาดแรงงานที่สมดุลแต่อาจตึงตัวขึ้น

ดัชนี FXS Fed Sentiment Index เพิ่มขึ้น 0.95 จุด สู่ระดับ 143.62 ซึ่งอยู่ในโซนที่สะท้อนท่าทีสนับสนุนนโยบายเข้มงวดอย่างชัดเจน และสอดคล้องกับข้อเรียกร้องของ Logan ให้ดำเนินนโยบายเข้มงวดเพิ่มเติม แม้จะมีความเป็นไปได้ที่จะพักการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้ ระดับดัชนีที่สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างมากนี้ยืนยันว่า ถ้อยแถลงดังกล่าวเพิ่มน้ำหนักคาดการณ์ด้านดอลลาร์ไปในทิศทางที่สนับสนุนนโยบายเข้มงวดมากขึ้น สอดคล้องกับน้ำเสียงที่เข้มงวดขึ้นซึ่ง FXS Speechtracker สะท้อนออกมา

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำยังคงมีแนวโน้มขาลงต่ำกว่าเส้น SMA 100 วัน

ในกราฟรายวัน XAU/USD ปรับตัวลงต่อเนื่องต่ำกว่ากรอบหลักทั้งหมดที่ใช้อ้างอิงและเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน ทำให้ทองคำยังเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างชัดเจน ราคายังอยู่ต่ำกว่าเส้นกลางและแม้กระทั่งกรอบล่างของ Bollinger Bands ซึ่งบ่งชี้ถึงการทะลุลงอย่างรุนแรง ขณะที่ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ระยะ 14 อยู่ที่ 32 เหนือเขตขายมากเกินไปเพียงเล็กน้อย สะท้อนว่าแรงส่งขาลงยืดตัวมามากแล้ว แต่ยังไม่มีสัญญาณกลับทิศ

ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่กรอบล่างของ Bollinger Bands บริเวณ $3,910 ตามด้วยเส้นกลางใกล้ $4,085 ซึ่งเป็นด่านสำคัญแรกของการฟื้นตัว เหนือระดับดังกล่าว เส้น SMA 100 วันที่ $4,210 และกรอบบนของ Bollinger Bands ที่ $4,265 รวมกันเป็นแนวต้านหนาแน่น ซึ่งราคาจำเป็นต้องกลับขึ้นไปยืนเหนือให้ได้เพื่อลดน้ำหนักแนวโน้มขาลงในปัจจุบัน และเปิดทางให้เกิดการฟื้นตัวที่ยั่งยืนมากขึ้น

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคในข่าวนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือ AI ช่วย อ่านเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับทองคำ

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในทองคำ?

ทองคำมีบทบาทสำคัญในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ เนื่องจากมีการใช้อย่างแพร่หลายเพื่อรักษามูลค่าและเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบัน นอกเหนือจากความแวววาวและการใช้ทำเครื่องประดับแล้ว โลหะมีค่าชนิดนี้ยังถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย กล่าวคือ เป็นการลงทุนที่ดีในช่วงเวลาที่สถานการณ์ผันผวน นอกจากนี้ ทองคำยังถูกมองอย่างแพร่หลายว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้ขึ้นอยู่กับผู้ออกสินทรัพย์หรือรัฐบาลใดโดยเฉพาะ

ใครซื้อทองคำมากที่สุด?

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด เพื่อพยุงค่าเงินในช่วงเวลาที่สถานการณ์ผันผวน ธนาคารกลางมักกระจายทุนสำรองและซื้อทองคำเพื่อเสริมความเชื่อมั่นต่อความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและสกุลเงิน การมีทองคำสำรองในระดับสูงช่วยสร้างความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศได้ ข้อมูลจากสภาทองคำโลกระบุว่า ในปี 2022 ธนาคารกลางเพิ่มทองคำในทุนสำรองรวม 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล ธนาคารกลางของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี กำลังเพิ่มทองคำสำรองอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นอย่างไร?

ทองคำมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองเป็นสินทรัพย์สำรองและสินทรัพย์ปลอดภัยที่สำคัญ เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำมักปรับตัวขึ้น ช่วยให้นักลงทุนและธนาคารกลางสามารถกระจายการถือครองสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่สถานการณ์ผันผวนได้ ทองคำยังมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับสินทรัพย์เสี่ยงด้วย การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นมักกดดันให้ราคาทองคำอ่อนตัวลง ขณะที่แรงเทขายในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงกว่ามักส่งผลดีต่อทองคำ

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับอะไร?

ราคาทองคำสามารถเคลื่อนไหวได้จากปัจจัยหลากหลาย ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงอาจทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำ ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ทองคำมักปรับตัวขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมักกดดันราคาโลหะมีค่าชนิดนี้ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับทิศทางของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากทองคำกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAU/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักจำกัดการปรับขึ้นของราคาทองคำ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น

บทความถัดไป