เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ ก่อนการประกาศงบประมาณของสหราชอาณาจักรและผลการประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น

GBP/JPY เคลื่อนไหวในทิศทางบวก ขณะที่เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ
คาด BoJ คงอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์ โดยตลาดหันไปจับตาความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
ตลาดจับตางบประมาณฤดูใบไม้ร่วงของสหราชอาณาจักรในวันพุธ ก่อนการประชุมนโยบายการเงินของ BoE ในเดือนพฤศจิกายน

GBP/JPY ปรับขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม ราคายังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากเทรดเดอร์เตรียมรับเหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์นี้ ซึ่งรวมถึงการแถลงงบประมาณของสหราชอาณาจักรและการประกาศนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ณ เวลาที่เขียนบทความ คู่เงินนี้ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 210.18 เพิ่มขึ้น 0.19% ในวันดังกล่าว

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

BoJ จะประกาศผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์ โดยตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดของญี่ปุ่นสนับสนุนเหตุผลในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นต่อไป อัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายนที่ไม่รวมอาหารสดเร่งขึ้นเป็น 2.1% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.7% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมอาหารสดและพลังงานเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% จาก 1.9%

ตลาดจะจับตาถ้อยแถลงของคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BoJ อย่างใกล้ชิด เนื่องจากตลาดคาดการณ์มากขึ้นว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เมื่อไม่นานมานี้ อุเอดะกล่าวว่า “เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ใกล้เป้าหมาย 2%” พร้อมเตือนว่า “หากไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างเหมาะสม ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออาจผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้น”

อย่างไรก็ตาม แรงหนุนต่อเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) จากการคาดการณ์ว่าจะมีการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นต่อไปยังคงถูกจำกัดด้วยอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นที่อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำและความกังวลเกี่ยวกับภาระหนี้ที่สูง แนวทางแบบค่อยเป็นค่อยไปของ BoJ อาจช่วยลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ได้ไม่มากนัก เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ธนาคารกลางอื่น ๆ ยังคงมีท่าทีเข้มงวดทางการเงิน

ในฝั่งสหราชอาณาจักร ตลาดหันไปให้ความสนใจกับการแถลงงบประมาณในวันพุธ โดยเทรดเดอร์จับตาว่ารัฐบาลจะสร้างสมดุลระหว่างการสนับสนุนเศรษฐกิจกับความจำเป็นในการรักษาวินัยทางการคลังอย่างไร การเปลี่ยนแปลงด้านภาษีและการใช้จ่ายใด ๆ อาจส่งผลต่อเงินปอนด์อังกฤษ (GBP) ก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ในวันที่ 5 พฤศจิกายน โดยเทรดเดอร์ได้สะท้อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ไว้ในราคาเต็มที่แล้ว

Sanjay Raja และ Maui Brennan นักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank ระบุว่า ก่อนการแถลงงบประมาณฤดูใบไม้ร่วง “สมมติฐานหลักของเราคือ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจะใช้ความยืดหยุ่นภายใต้กฎการคลัง โดยทำธุรกรรมทางการเงินผ่านสถาบันการเงินภาครัฐ (ที่เรียกว่า PuFins) เพื่อเพิ่มการใช้จ่ายด้านการลงทุนในสองระยะ ได้แก่ การเพิ่มวงเงิน 8 พันล้านปอนด์ในงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงที่กำลังจะมาถึง ตามด้วยการเพิ่มวงเงินในจำนวนเท่ากันในการทบทวนการใช้จ่ายที่มีกำหนดในปีหน้า”

อย่างไรก็ตาม ทั้งสองชี้ว่า “พาดหัวข่าวจาก FT ในช่วงสุดสัปดาห์… บ่งชี้ว่ารัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Healey จะดำเนินการมากกว่านั้นในงบประมาณฤดูใบไม้ร่วง โดยเพิ่มการลงทุนราว 2 หมื่นล้านปอนด์ในช่วงห้าปีข้างหน้า” ซึ่งหมายถึงการใช้ PuFins ในเชิงรุกมากกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้อย่างมีนัยสำคัญ

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลางญี่ปุ่น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคืออะไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เป็นธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายการเงินของประเทศญี่ปุ่น มีหน้าที่ออกธนบัตรและกำกับดูแลเงินตราและการเงินเพื่อรักษาเสถียรภาพด้านราคา โดยมีเป้าหมายเงินเฟ้อที่ประมาณ 2%

ที่ผ่านมาธนาคารกลางญี่ปุ่นดำเนินนโยบายอย่างไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษในปี 2013 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและเร่งเงินเฟ้อท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อต่ำ นโยบายของธนาคารอาศัยมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ (QQE) หรือการพิมพ์ธนบัตรเพื่อซื้อสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลหรือหุ้นกู้ภาคเอกชน เพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง ในปี 2016 ธนาคารยกระดับกลยุทธ์ดังกล่าวและผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม โดยเริ่มใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบก่อน จากนั้นจึงควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยตรง ในเดือนมีนาคม 2024 BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นการถอยออกจากจุดยืนด้านนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนอย่างไร?

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของธนาคารทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ การอ่อนค่ารุนแรงขึ้นในปี 2022 และ 2023 เนื่องจากทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางหลักอื่น ๆ แตกต่างกันมากขึ้น โดยธนาคารกลางเหล่านั้นเลือกขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ นโยบายของ BoJ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเงินเยนกับสกุลเงินอื่น ๆ กว้างขึ้น และกดดันให้เงินเยนอ่อนค่าลง แนวโน้มนี้กลับทิศบางส่วนในปี 2024 เมื่อ BoJ ตัดสินใจยุติจุดยืนด้านนโยบายแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ

เหตุใดธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงตัดสินใจเริ่มทยอยยุตินโยบายแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ?

เงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาพลังงานโลกที่พุ่งสูงขึ้นทำให้เงินเฟ้อในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นจนเกินเป้าหมาย 2% ของ BoJ แนวโน้มการปรับขึ้นค่าจ้างในประเทศ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันเงินเฟ้อ ก็มีส่วนสนับสนุนการตัดสินใจดังกล่าวเช่นกัน

บทความถัดไป