เงินเยนญี่ปุ่น: กระแสเงินทุนไหลออกที่ขับเคลื่อนโดย NISA กดดันค่าเงิน – MUFG

Derek Halpenny แห่ง MUFG วิเคราะห์ข้อมูลธุรกรรมหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) ประจำเดือนกันยายน โดยชี้ให้เห็นถึงการเข้าซื้อพันธบัตรญี่ปุ่นอย่างแข็งแกร่งจากนักลงทุนต่างชาติหลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นต่อ JGBs นอกจากนี้ เขายังเน้นย้ำถึงกระแสเงินลงทุนผ่าน Japan Investment Trust สู่หุ้นต่างประเทศผ่าน NISA (Nippon Individual Savings Account) ที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าหากคำนวณเป็นรายปี เงินทุนไหลออกอาจอยู่ใกล้ระดับ JPY 16 ล้านล้าน และเขามองว่านี่เป็นปัจจัยลบต่อเงินเยนญี่ปุ่นมากขึ้น เว้นแต่นโยบายจะเปลี่ยนไปเพื่อรวม JGBs ไว้ใน NISA

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

กระแสเงินทุน NISA ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์กดดันเงินเยนญี่ปุ่น

"เมื่อวานนี้ MoF ได้เผยแพร่ข้อมูล International Transactions in Securities ประจำเดือนกันยายน ซึ่งแสดงให้เห็นกระแสเงินทุนข้ามพรมแดนของนักลงทุนญี่ปุ่นแยกตามประเภทนักลงทุนและนักลงทุนต่างชาติ โดยมีประเด็นสำคัญที่น่าสังเกตอยู่ 2 ประการ"

"ประการแรก เดือนกันยายนเป็นเดือนที่ตลาดพันธบัตรโลกเผชิญความปั่นป่วน และสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นจากการขายพันธบัตรต่างประเทศของนักลงทุนญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม ที่น่าสนใจคือนักลงทุนต่างชาติไม่ได้แสดงท่าทีหลีกเลี่ยงตราสารหนี้ในลักษณะเดียวกัน และมีการเข้าซื้อพันธบัตรญี่ปุ่นมูลค่า JPY 3,091 พันล้านอย่างโดดเด่น เดือนกันยายนยังเป็นเดือนที่ BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง และกระแสเงินทุนดังกล่าวอาจบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นต่อ JGBs หลังจากมีการขายต่อเนื่องตลอดสามเดือนจนถึงเดือนสิงหาคม"

"ประการที่สอง กระแสเงินทุนของ Japan Investment Trust ส่งสัญญาณที่ชัดเจน โดยมียอดซื้อหุ้นต่างประเทศรวม JPY 1,360 พันล้านในเดือนกันยายน การซื้อได้เร่งตัวขึ้น และยอดรวม 3 เดือนของการซื้อหุ้นต่างประเทศอยู่ที่ JPY 3,949 พันล้าน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดใหม่ในรอบ 3 เดือน กระแสเงินทุนผ่าน Investment Trust นี้สะท้อนการที่ภาคครัวเรือนเข้าซื้อหลักทรัพย์ต่างประเทศผ่านบัญชี NISA และยังคงเห็นได้ชัดว่าเพดาน NISA ที่ขยายเพิ่มขึ้นซึ่งเริ่มใช้ในเดือนมกราคม 2024 ยังคงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ"

"หากคำนวณกระแสเงินทุน 3 เดือนนี้เป็นรายปี จะบ่งชี้ถึงเงินทุนไหลออกเกือบ JPY 16 ล้านล้าน (USD 100 พันล้าน) และกำลังกลายเป็นปัจจัยลบต่อเงินเยนมากขึ้น"

"การเปิดโอกาสให้ถือครอง JGBs แบบปลอดภาษีอาจส่งผลต่อกระแสเงินทุนที่ไหลไปยังตลาดหุ้นต่างประเทศอย่างชัดเจนในปัจจุบัน และเมื่อพิจารณาจากขนาดของการซื้อหุ้นต่างประเทศในเวลานี้ ก็จะถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวกต่อเงินเยนอย่างชัดเจน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป