เงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ของวอร์ชแห่งเฟด

USD/JPY ปรับตัวขึ้นเข้าใกล้ 158.10 ในช่วงต้นของการซื้อขายในตลาดเอเชียวันศุกร์
PPI สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบสี่ปีครึ่งในเดือนกันยายน
Koeda แห่ง BoJ เตือนไม่ให้ระมัดระวังการขึ้นดอกเบี้ยมากเกินไป

คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นมาอยู่ที่บริเวณ 158.10 ในช่วงต้นของการซื้อขายในตลาดเอเชียวันศุกร์ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น (JPY) หลังการเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาด โดยถ้อยแถลงของ Kevin Warsh ประธานเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาในช่วงต่อมาของวันศุกร์

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีว่า PPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 6.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 หลังจากเพิ่มขึ้น 5.6% ในเดือนสิงหาคม (ปรับทบทวนจาก 5.4%) และสูงกว่าที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5.3%

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ล่าสุดก็สูงกว่าคาดเช่นกัน ช่วยหนุนเหตุผลในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและผลักดันดอลลาร์สหรัฐให้แข็งค่าขึ้น ข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ระบุว่า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเฟดสะท้อนการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้ง ขนาด 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ภายในสิ้นปีนี้ โดยโอกาสที่จะเกิดสถานการณ์ดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ในทางกลับกัน ความเห็นที่สนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินจากผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจช่วยหนุนเยนและเป็นปัจจัยกดดันคู่เงินนี้ Junko Koeda กรรมการ BoJ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ธนาคารกลางไม่ควรระมัดระวังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเกินไป ซึ่งส่งสัญญาณถึงโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมในระยะใกล้

Koeda กล่าวเพิ่มเติมว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นควรปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้เหมาะสมกับจังหวะเวลา โดยคำนึงถึงกรอบประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง

เยนได้รับแรงหนุน ขณะท่าทีคุมเข้มของ BoJ ตอกย้ำการปรับตัวลงของ USD/JPY

นักวิเคราะห์ของ MUFG ระบุว่า เยนได้รับประโยชน์จาก “ภาวะการซื้อขายที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้นเมื่อคืนที่ผ่านมา” โดย USD/JPY “ปรับตัวลงกลับมาต่ำกว่าระดับ 158.00” แม้ว่าการเคลื่อนไหวของเยนจะ “มีทิศทางที่คละกันมากกว่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ” การแข็งค่าของเยนยัง “ได้รับแรงหนุนจากความเห็นที่สนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินของ Junko Koeda กรรมการ BoJ” ในการกล่าวสุนทรพจน์ต่อผู้นำท้องถิ่นในคุมาโมโตะเมื่อคืนที่ผ่านมา เธอระบุว่า “เมื่อพิจารณาว่ามีความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อราคาอย่างมาก ประกอบกับภาวะการเงินที่ยังคงผ่อนคลาย ธนาคารจึงไม่ควรระมัดระวังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากเกินไป” MUFG เน้นย้ำว่า Koeda ยัง “เชื่อว่าระดับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางสูงกว่า 1% อย่างมาก” ซึ่งเป็นมุมมองที่ “บ่งชี้ว่าเธอยังคงเห็นช่องทางในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.25%” ภายใต้บริบทดังกล่าว MUFG สรุปว่า “เรายังคาดว่า BoJ จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ แต่จะปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคมก่อนสิ้นปีนี้ ซึ่งจะช่วยหนุนเยนเพิ่มเติม”

Koeda แห่ง BoJ ชี้อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางสูงขึ้น ช่วยหนุนเยนต่อเนื่อง

คะแนนสุนทรพจน์ของ Koeda ที่ 8.2/10 เท่ากับค่าเฉลี่ยในอดีตบน FXS Speechtracker สะท้อนถึงน้ำเสียงที่สม่ำเสมอ แต่เอนเอียงไปทางการคุมเข้มอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับบริบทนโยบายผ่อนคลายที่ดำเนินมาอย่างยาวนาน การเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อราคา อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่ง “สูงกว่า 1% อย่างมีนัยสำคัญ” และความจำเป็นในการปรับนโยบายเพื่อไม่ให้เงินเฟ้อพื้นฐานสูงกว่า 2% ตอกย้ำการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเตรียมตลาดให้พร้อมสำหรับการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติมากขึ้น ซึ่งช่วยหนุนเยนผ่านปัจจัยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

ข้อสังเกตที่ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนสะท้อนข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ประกอบกับมุมมองที่ว่าภาวะการเงินยังคงผ่อนคลาย บ่งชี้ว่ายังมีช่องทางในการคุมเข้มเพิ่มเติม แม้ไม่ได้กำหนดจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยไว้ล่วงหน้า การเน้นย้ำถึงกรอบอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางและการประเมินภาวะการเงินรวมถึงความต้องการเงินทุนอย่างรอบด้านของ Koeda ตอกย้ำท่าทีที่อิงข้อมูลแต่เอนเอียงไปทางการคุมเข้มอย่างชัดเจน ซึ่งน่าจะช่วยจำกัดการอ่อนค่าของเยน และทำให้ตลาดยังคงจับตาความเสี่ยงที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นจะปรับสูงขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/JPY ยังถูกจำกัดการปรับขึ้นต่ำกว่าเส้น SMA 100 วัน

บนกราฟรายวัน USD/JPY ยังคงมีข้อจำกัดในการปรับขึ้น เนื่องจากราคายังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน และกรอบบนของ Bollinger Bands ราคากำลังเคลื่อนไหวสะสมตัวอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Bands เล็กน้อย ขณะที่ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ที่ 53.23 อยู่ในเขตเป็นกลาง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมในทิศทางใดทิศทางหนึ่งยังไม่มากนัก และขณะนี้ยังไม่สามารถทดสอบแรงขายที่รออยู่ในระดับสูงกว่าได้อย่างชัดเจน

ในด้านขาขึ้น แนวต้านระยะใกล้อยู่ที่กรอบบนของ Bollinger Bands บริเวณ 158.85 ตามด้วยเส้น SMA 100 วัน ที่ 159.45 ซึ่งราคาจำเป็นต้องทะลุผ่านและยืนเหนือระดับนี้ให้ได้ เพื่อเปิดทางกลับเข้าสู่ภาวะขาขึ้นที่แข็งแกร่งกว่าเดิม ส่วนด้านขาลง แนวรับแรกอยู่ที่เส้นกลางของ Bollinger Bands ใกล้ 157.95 ก่อนถึงกรอบล่างของ Bollinger Bands ที่ 157.05 โดยการหลุดผ่านโซนนี้จะตอกย้ำมุมมองว่าแรงขายกลับเข้ามากดดันราคาให้ลงสู่ระดับที่ต่ำกว่า

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือ AI ช่วย ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนค่าเงินเยนญี่ปุ่น?

เยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยทั่วไป มูลค่าของเยนขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ปัจจัยที่มีอิทธิพลโดยตรงมากกว่า ได้แก่ นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ และทัศนคติของผู้ซื้อขายต่อความเสี่ยง รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในภารกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการควบคุมค่าเงิน ดังนั้น การดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเยน ในบางครั้ง BoJ เข้าแทรกแซงตลาดเงินตราโดยตรง ซึ่งโดยทั่วไปมีเป้าหมายเพื่อลดค่าเงินเยน แม้จะหลีกเลี่ยงการดำเนินการเช่นนี้บ่อยครั้ง เนื่องจากข้อกังวลทางการเมืองของประเทศคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เยนอ่อนค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เนื่องจากแนวนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นแตกต่างจากธนาคารกลางหลักแห่งอื่นมากขึ้น ในระยะหลัง การทยอยยุตินโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษนี้ช่วยหนุนเยนได้บ้าง

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ ส่งผลต่อเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ท่าทีของ BoJ ที่ยึดมั่นในนโยบายการเงินผ่อนคลายเป็นพิเศษทำให้แนวนโยบายแตกต่างจากธนาคารกลางอื่น ๆ มากขึ้น โดยเฉพาะเฟดของสหรัฐฯ ปัจจัยนี้ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นกว้างขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะทยอยยุตินโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักแห่งอื่น กำลังทำให้ส่วนต่างนี้แคบลง

ทัศนคติต่อความเสี่ยงในตลาดโดยรวมส่งผลต่อเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ลงทุนที่ปลอดภัย หมายความว่าในช่วงที่ตลาดตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากมองว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ในช่วงที่ตลาดผันผวน เยนมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนสูงกว่า

บทความถัดไป