S&P 500: ความแข็งแกร่งของผลประกอบการชดเชยแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร – HSBC

HSBC Asset Management ระบุว่า หุ้นทั่วโลก รวมถึง S&P 500 ได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น โดยดัชนีค่อย ๆ ขยับเข้าใกล้ระดับ 8000 แม้เผชิญกับราคาน้ำมันที่สูง เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ที่มีท่าทีเข้มงวด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น ทีมงานชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นเป็นพิเศษในปี 2026 แต่เตือนว่าการเติบโตของ EPS อาจชะลอตัวลงในปี 2027 และยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีและสินค้าโภคภัณฑ์

หุ้นปรับตัวขึ้นแม้เผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"การฟื้นตัวจากโควิดเป็นผลมาจากมาตรการกระตุ้นนโยบายขนาดใหญ่ ขณะที่แรงกระแทกจากสินค้าโภคภัณฑ์ในปี 2022 ค่อย ๆ คลี่คลายลงเมื่อเศรษฐกิจโลกปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานใหม่ และประสบการณ์หลังวันปลดปล่อยก็เป็นตัวอย่างตามตำราของส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นเพียงชั่วคราว"

"ตลาดต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนที่มากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทั้งจากการระบาดใหญ่ครั้งประวัติศาสตร์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในรอบศตวรรษ การพุ่งขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และการสั่นคลอนของระเบียบโลกที่อิงกฎเกณฑ์ซึ่งเคยเป็นที่ยอมรับ อย่างไรก็ตาม ตลาดได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าประทับใจ และสิ่งนี้กำลังปรากฏให้เห็นอีกครั้งเมื่อ S&P 500 ค่อย ๆ ขยับเข้าใกล้ระดับ 8000 แม้ต้องเผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่สูง เฟดที่มีท่าทีเข้มงวด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งขึ้น และการให้ความสำคัญมากขึ้นต่อความเสี่ยงเชิงดำรงอยู่ที่ AI ก่อให้เกิด"

"ยิ่งไปกว่านั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูงยังคงเป็นภัยคุกคามต่อการประเมินมูลค่าอย่างต่อเนื่อง โดยต้นทุนค่าเสียโอกาสของการเข้าซื้อหุ้นในขณะนี้สูงขึ้นแล้ว เรากำลังเห็นสัญญาณอ่อนแอในบางส่วนของตลาดที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่า โดย Russell 2000 ปรับตัวลงเกือบ 10% จากระดับสูงสุดในเดือนสิงหาคม และสเปรดของเครดิตเกรดล่างก็ขยายตัวออกอย่างรวดเร็ว"

"อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าสถานการณ์ปลอดโปร่งทั้งหมด การปรับลดมูลค่าของตลาดสะท้อนให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีความสำคัญ การเติบโตของ EPS อาจชะลอลงในปี 2027 และอาจถูกปรับลดประมาณการหากการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI ไม่เป็นไปตามความคาดหวัง"

"แต่ในเวลานี้ ปัจจัยพื้นฐานของภาคธุรกิจโดยรวมยังดูแข็งแกร่งเพียงพอที่จะรับมือกับความผันผวนได้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป