ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐหลังจากการเทขายล่าสุด โดยตลาดจับตา SNB อย่างใกล้ชิด

• USD/CHF ปรับตัวลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน ขณะที่เทรดเดอร์ทยอยทำกำไรหลังจากการปรับขึ้นล่าสุดของราคา
• การคาดการณ์เชิงเข้มงวดต่อเฟดช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลงจำกัดกรอบการปรับขึ้น
• เทรดเดอร์รอการตัดสินใจของ SNB ในวันพฤหัสบดี โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงอยู่ที่ 0%

USD/CHF ขยายการย่อตัวในวันจันทร์ หลังจากขึ้นไปแตะ 0.8263 ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ฟรังก์สวิส (CHF) ฟื้นตัวกลับมาบางส่วน แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐ (USD) จะยังทรงตัวใกล้ระดับสูงล่าสุด โดยมีแนวโน้มว่าเทรดเดอร์กำลังทยอยทำกำไรหลังจากคู่เงินนี้ปรับขึ้นในทิศทางเดียวจากบริเวณแนวจิตวิทยา 0.8000 ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม

ณ เวลาที่เขียน USD/CHF ซื้อขายอยู่แถว 0.8209 โดยปรับตัวลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน ขณะที่ความสนใจย้ายไปอยู่ที่การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสวิสในวันพฤหัสบดี

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่แถว 100.40 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบเจ็ดสัปดาห์ที่ 100.56 ซึ่งแตะไว้เมื่อวันศุกร์ การคาดการณ์ว่า Federal Reserve (Fed) จะดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวด ยังคงสนับสนุนแนวโน้มระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม การย่อตัวลงเล็กน้อยของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งส่วนหนึ่งมีสาเหตุมาจากราคาน้ำมันที่ลดลง ได้จำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ซื้อขายอยู่แถว 4.96% ต่ำกว่าระดับ 5.04% ที่แตะในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 น้ำมัน West Texas Intermediate ซื้อขายอยู่แถว 92 ดอลลาร์ ปรับตัวลงเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน และแตะระดับต่ำสุดในรอบมากกว่าหนึ่งสัปดาห์

แม้ราคาน้ำมันจะปรับลดลงเมื่อไม่นานมานี้ แต่ยังคงอยู่สูงกว่าระดับก่อนสงครามอย่างมาก และยังคงเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ท่ามกลางบริบทดังกล่าว เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบสามปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง 25 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 3.75%–4.00%

ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ของเฟดยังมีท่าทีเข้มงวด โดย dot plot ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ ธนาคารกลางกำลังพยายามดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% อย่างทันท่วงที ทำให้แนวโน้มของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมยังคงอยู่บนโต๊ะอย่างชัดเจน

Austan Goolsbee ประธานเฟดสาขาชิคาโก กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า เขาไม่มีปัญหาหากอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลง หากมี “หลักฐานที่น่าเชื่อถือว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่ 2%”

ในฝั่งสวิตเซอร์แลนด์ เงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้กรอบล่างของช่วงเสถียรภาพด้านราคาของ SNB ซึ่งสนับสนุนเหตุผลในการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% โดยคาดกันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อประกาศการตัดสินใจในวันพฤหัสบดี

ผลสำรวจของ Reuters ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 35 คนคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% ในวันที่ 24 กันยายน นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์ 16 จาก 24 คนยังคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงไปจนถึงปี 2027

ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างสหรัฐอเมริกาและสวิตเซอร์แลนด์อาจจำกัดการแข็งค่าของฟรังก์สวิสเพิ่มเติม ซึ่งยังคงเป็นหนึ่งในสกุลเงินหลักที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในปีนี้ ความพร้อมของ SNB ในการแทรกแซงเพื่อสกัดการแข็งค่าของสกุลเงินที่มากเกินไป ยังจำกัดอุปสงค์ต่อฟรังก์ด้วย