ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงจากภาวะเปิดรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

USD/CHF อ่อนค่าลงเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐอ่อนแรง ท่ามกลางบรรยากาศเปิดรับความเสี่ยงที่ดีขึ้น
นักกลยุทธ์ของ UOB Group ระบุว่าโมเมนตัมยังแข็งแกร่ง แต่ชี้ว่ายังเร็วเกินไปที่จะยืนยันว่า USD/CHF จะทะลุเหนือ 0.8300
Musalem จากเฟดเตือนว่าเงินเฟ้ออาจคงอยู่เหนือ 2% หากไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่เนิ่นๆ

USD/CHF ปรับตัวลงเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 0.8200 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร คู่เงินนี้อ่อนค่าลงเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ปรับลดลงจากภาวะเปิดรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น อันเป็นผลจากแนวโน้มด้านการค้าและการทูต โดยเทรดเดอร์ติดตามการประชุมสุดยอดสหรัฐ-จีนที่กำลังจะมีขึ้นอย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณของความสัมพันธ์ที่ดีขึ้นระหว่างสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลก

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

นอกจากนี้ ความหวังต่อความคืบหน้าทางการทูตในตะวันออกกลางได้ช่วยหนุนบรรยากาศการลงทุน หลังมีข่าวว่าประธานาธิบดีมาซูด เปเซชเคียน ของอิหร่านจะนำคณะผู้แทนเข้าร่วมการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติ ควบคู่กับความเห็นจากประธานาธิบดี Donald Trump ของสหรัฐที่บ่งชี้ว่าเขาน่าจะเปิดกว้างต่อการพบหารือนอกรอบ

แนวโน้ม USD/CHF ยังเป็นบวกเชิงสร้างสรรค์ ขณะที่ UOB ชี้ระดับแนวรับสำคัญ

นักกลยุทธ์ของ UOB Group ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ USD/CHF ในช่วง 1–3 สัปดาห์ โดยระบุว่า “ได้เปลี่ยนมาเป็นบวกต่อ USD ตั้งแต่เกือบสองสัปดาห์ก่อน” พวกเขาตั้งข้อสังเกตว่า ณ วันที่ 17 กันยายน เมื่อราคาอยู่แถว 0.8250 “แม้โมเมนตัมยังคงแข็งแกร่ง แต่ยังเร็วเกินไปที่จะบอกได้ว่ามากพอให้ USD ทะลุเหนือ 0.8300 หรือไม่” และเน้นย้ำว่าการประเมินนี้ “ยังไม่เปลี่ยนแปลง” ในมุมมองของพวกเขา “มีเพียงการหลุดต่ำกว่า 0.8185 เท่านั้น (ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในระดับ ‘แนวรับแข็งแกร่ง’) ที่จะบ่งชี้ว่า 0.8300 อาจยังไม่อยู่ในสายตา”

อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์สหรัฐอาจกลับมาแข็งค่าได้จากกระแสคุมเข้มนโยบายการเงินที่ยังดำเนินอยู่รอบทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

Musalem ชี้ถึงความจำเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยตั้งแต่เนิ่นๆ แบบค่อยเป็นค่อยไป เพื่อสกัดเงินเฟ้อที่ยังเหนียวแน่น

Musalem จากเฟดส่งสัญญาณเชิงคุมเข้มอย่างชัดเจน โดยได้คะแนน FXS Speechtracker ที่ 8/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.4/10 และตอกย้ำอคติไปทางการคุมเข้มที่มากกว่าปกติเมื่อเทียบกับฐานอ้างอิงเดิม Musalem เตือนว่า หากไม่มีการจำกัดนโยบายเพิ่มเติม เงินเฟ้อมีแนวโน้มจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญแม้ในอีก 18 เดือนข้างหน้า โดยชี้ให้เห็นถึงแรงกระแทกด้านสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างที่นอกเหนือจากน้ำมัน เงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังอยู่ใกล้ 3% และแผนการตั้งราคาของภาคธุรกิจที่ยังยึดอยู่ใกล้ 3% ซึ่งทั้งหมดสอดคล้องกับความต้องการให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เนิ่นๆ และแบบค่อยเป็นค่อยไป แม้ตลาดแรงงานจะถูกประเมินว่าอยู่ใกล้ภาวะการจ้างงานเต็มที่ แต่ไม่ใช่แหล่งหลักของแรงกดดันด้านราคา

ดัชนี FXS Fed Sentiment เพิ่มขึ้น 0.42 จุด สู่ระดับ 149.96 ตอกย้ำว่าวาทกรรมของเฟดยังคงอยู่ในโซนคุมเข้มอย่างชัดเจน สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 มาก การผสมผสานระหว่างคะแนน FXS Speechtracker ที่สูงกว่าฐานอ้างอิงและระดับดัชนีใกล้ 150 ส่งสัญญาณถึงจุดยืนนโยบายที่ยังคงสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งโดยทั่วไปเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนต่ำกว่า

Goolsbee ชี้แรงกระแทกด้านอุปทานที่ยังคงอยู่ ทำให้ฝั่งกระทิงของดอลลาร์ยังระวังความร้อนแรงเกินไปของอุปสงค์

Goolsbee จากเฟดกล่าวสุนทรพจน์ที่มีผลกระทบต่อตลาดค่อนข้างมากกว่า โดยได้คะแนน FXS Speechtracker ที่ 7.4 เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.4 ซึ่งสะท้อนความสำคัญต่อมุมมองตลาดที่เพิ่มขึ้น การเน้นย้ำถึงความ “มองโลกในแง่ดี” ว่าจะสามารถพาเงินเฟ้อกลับสู่ 2% ได้ก็ต่อเมื่ออุปสงค์ไม่ร้อนแรงเกินไป ประกอบกับการยอมรับว่าเฟดยังคงกำลังแยกแยะปัจจัยขับเคลื่อนจากฝั่งอุปทานกับอุปสงค์ ส่งสัญญาณถึงจุดยืนแบบมีเงื่อนไขและขึ้นอยู่กับข้อมูล ซึ่งเอนเอียงไปทางคุมเข้มอย่างระมัดระวัง การย้ำว่าอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง พลังงาน ภาษีศุลกากร และแรงกระแทกด้านอุปทานอื่นๆ ต่างกำลังผลักดันเงินเฟ้อ และแรงกดดันฝั่งอุปทานจำเป็นต้องผ่อนคลายลงเพื่อฟื้น “เส้นทางที่น่าเชื่อถือ” สู่ 2% ยิ่งตอกย้ำความเสี่ยงที่นโยบายอาจต้องตึงตัวนานขึ้น ซึ่งเป็นฉากหลังที่สนับสนุนดอลลาร์

ดัชนี FXS Fed Sentiment ลดลง 1.07 จุด สู่ระดับ 149.54 บ่งชี้ถึงการถอยลงเล็กน้อยของมุมมองเชิงคุมเข้มที่ตลาดรับรู้ แม้ดัชนียังคงอยู่สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างชัดเจน โครงสร้างดังกล่าวสะท้อนว่า แม้น้ำเสียงจะอ่อนลงเล็กน้อย แต่เฟดยังคงถูกมองว่ายังอยู่ในเขตคุมเข้มอย่างเด่นชัด และคะแนน FXS Speechtracker ที่สูงกว่าฐานอ้างอิงบ่งชี้ว่าตลาดจะยังคงให้น้ำหนักกับจุดยืนที่ระมัดระวังต่อเงินเฟ้อ ซึ่งมีนัยต่อความยืดหยุ่นของดอลลาร์เมื่อเทียบกับยูโรและเยน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดที่ขับเคลื่อนฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ โดยเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก และมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินนี้ถูกกำหนดโดยภาวะความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาด สุขภาพเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่นๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน ส่งผลให้มูลค่าของฟรังก์พุ่งขึ้นมากกว่า 20% และก่อให้เกิดความปั่นป่วนในตลาด แม้ว่าปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าอีกต่อไปแล้ว แต่ทิศทางของ CHF มักมีความสัมพันธ์อย่างมากกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิสพึ่งพาเขตยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงในระดับสูง

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงเวลาที่ตลาดตึงเครียด เหตุผลมาจากสถานะที่สวิตเซอร์แลนด์ถูกมองในเวทีโลกว่าเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจมั่นคง ภาคการส่งออกแข็งแกร่ง มีทุนสำรองของธนาคารกลางขนาดใหญ่ และมีจุดยืนทางการเมืองที่เป็นกลางต่อความขัดแย้งระดับโลกมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความเสี่ยง ในช่วงเวลาที่ผันผวน CHF มักจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่อการลงทุนมากกว่า

การตัดสินใจของธนาคารแห่งชาติสวิสส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ประชุมปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่นๆ เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลดีต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ส่งผลให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของฟรังก์สวิสอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) โดยรวมแล้วเศรษฐกิจสวิสมีเสถียรภาพ แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง ล้วนมีศักยภาพที่จะกระตุ้นให้ CHF เคลื่อนไหว โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นที่สูง เป็นผลดีต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจชี้ถึงการชะลอตัวของโมเมนตัม CHF ก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิด สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาสุขภาพของเศรษฐกิจประเทศเพื่อนบ้านในยูโรโซนอย่างมาก สหภาพยุโรปในภาพรวมเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากการพึ่งพาในระดับสูงเช่นนี้ แบบจำลองบางส่วนชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบสมบูรณ์แบบ

บทความถัดไป