ฟรังก์สวิส: ยังคงเป็นสกุลเงินสำหรับการระดมทุนที่ให้อัตราผลตอบแทนต่ำ – OCBC

นักกลยุทธ์ของ OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong ระบุว่า ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% และลดทอนถ้อยคำเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ ซึ่งส่งสัญญาณถึงการยอมรับฟรังก์สวิสที่แข็งค่ามากขึ้น แต่ยังไม่ใช่การเปลี่ยนจุดยืนไปในเชิงเข้มงวดทางนโยบายการเงิน ด้วยเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ภายในกรอบ 0–2% ของ SNB และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังทรงตัว OCBC ยังคงมอง CHF เป็นหลักในฐานะสกุลเงินสำหรับการระดมทุนในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

ท่าทีของ SNB ทำให้ CHF ยังคงทรงตัว

"CHF อ่อนค่าลงหลังจาก SNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0% และตัดถ้อยคำก่อนหน้านี้เกี่ยวกับ “ความพร้อมที่เพิ่มขึ้น” ในการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ออกไป"

"ถ้อยคำที่ปรับใหม่บ่งชี้ถึงการยอมรับ CHF ที่ทรงตัวหรือแข็งค่ามากขึ้น ซึ่งอาจช่วยชดเชยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น"

"SNB ยังระบุด้วยว่า เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานในระยะกลางเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย"

"อย่างไรก็ดี เราไม่เชื่อว่านี่เพียงพอที่จะเปลี่ยน CHF จากสกุลเงินสำหรับการระดมทุนไปเป็นสกุลเงินเพื่อการลงทุน เงินเฟ้อยังคงอยู่ในกรอบเสถียรภาพด้านราคาที่ 0-2% ของ SNB อย่างสบาย ๆ โดยธนาคารกลางคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อเฉลี่ยจะอยู่ที่เพียง 0.8% ในปี 2027 และ 2028 ภายใต้สมมติฐานว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงอยู่ที่ 0% ตลอดช่วงคาดการณ์"

"ในมุมมองของเรา SNB ไม่น่าจะสนับสนุนการคาดการณ์เชิงเข้มงวดทางนโยบายการเงินของตลาดที่ค่อนข้างสูง เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงไปจนถึงปี 2027 ขณะที่ตลาด OIS ยังคงสะท้อนความเป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนธันวาคม"

"แม้ความเสี่ยงต่อการใช้ CHF เป็นสกุลเงินระดมทุนยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะจากการดีดตัวขึ้นอย่างรุนแรงของราคาทองคำ หรือการชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญของแนวโน้มการเติบโตในยุโรป แต่ทั้งสองปัจจัยนี้ยังไม่ดูใกล้จะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ ดังนั้น CHF จึงมีแนวโน้มที่จะยังคงบทบาทเป็นสกุลเงินระดมทุนที่ให้ผลตอบแทนต่ำในช่วงหลายเดือนข้างหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)