ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่ความกังวลต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดหนุนดอลลาร์สหรัฐ

USD/CHF ปรับตัวขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากความกังวลว่าเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
แรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีขึ้นสู่ 4.80%
Haddad จาก BBH ระบุว่า สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยระดับศูนย์และเงินเฟ้อต่ำทำให้ฟรังก์สวิสเป็นสกุลเงิน G10 ที่ให้ผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในไตรมาส 3

USD/CHF ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยเคลื่อนไหวบริเวณ 0.8130 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพุธ ทั้งนี้ คู่เงินดังกล่าวแข็งค่าขึ้นตามดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่ปรับตัวสูงขึ้นท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันที่พุ่งแรง ซึ่งได้จุดกระแสความกังวลอีกครั้งเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่อาจอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง และความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

จากแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ 4.80% แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025 ขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หลังความตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านยกระดับขึ้น ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่การไหลเวียนของพลังงานจากตะวันออกกลางจะหยุดชะงัก

ขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจากสหรัฐให้ภาพรวมที่ผสมผสานต่อมุมมองตลาดในวงกว้าง โดยตำแหน่งงานว่าง JOLTS เดือนกรกฎาคมลดลงต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 7.27 ล้านตำแหน่ง ขณะที่ดัชนี ISM Manufacturing PMI ชะลอลงเล็กน้อยจาก 55.6 สู่ 54.6 ในเดือนสิงหาคม แม้จะต่ำกว่าคาดการณ์ แต่ PMI ยังคงอยู่ในโซนขยายตัวอย่างชัดเจน ซึ่งสะท้อนถึงภาคการผลิตที่ยังคงแข็งแกร่ง ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตารายงานการจ้างงาน ADP ที่จะประกาศในเร็ว ๆ นี้ และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ เพื่อประเมินทิศทางการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐ

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของ SVME ของสวิตเซอร์แลนด์ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งสู่ระดับ 57.1 ในเดือนสิงหาคม จากระดับต่ำสุดในรอบห้าเดือนของเดือนกรกฎาคมที่ 53.2 ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม โมเมนตัมในภาคการผลิตนี้ยังสะท้อนผ่านกิจกรรมผู้บริโภค โดยยอดค้าปลีกที่แท้จริงเดือนกรกฎาคมเร่งตัวขึ้น 2.3% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.3% และต่อยอดจากอัตราการเติบโต 1.9% ของเดือนมิถุนายนที่มีการปรับทบทวนแล้ว นักลงทุนกำลังติดตามการอัปเดต SVME PMI ที่จะประกาศเพิ่มเติมในวันนี้อย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ

ฟรังก์อ่อนค่ากว่าตลาด ขณะที่ท่าทีคงนโยบายของ SNB กดดัน CHF

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman เน้นย้ำถึงผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อที่ซบเซาของสวิตเซอร์แลนด์และการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.00% ของ SNB เป็นเวลานาน โดยระบุว่า “CHF เป็นสกุลเงิน G10 ที่ให้ผลการดำเนินงานแย่ที่สุดนับตั้งแต่ต้นไตรมาสนี้” เนื่องจากสภาพแวดล้อมอัตราผลตอบแทนต่ำยังคงบั่นทอนแรงสนับสนุนต่อฟรังก์

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ โดยเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก และมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินนี้ถูกกำหนดโดยภาวะอารมณ์ตลาดโดยรวม สุขภาพเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน ส่งผลให้มูลค่าของฟรังก์เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% และสร้างความปั่นป่วนให้กับตลาด แม้ว่าปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าแล้ว แต่ทิศทางของ CHF ยังคงมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาเศรษฐกิจของยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด ทั้งนี้เป็นเพราะภาพลักษณ์ของสวิตเซอร์แลนด์ในเวทีโลก ไม่ว่าจะเป็นเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางในระดับสูง หรือจุดยืนความเป็นกลางต่อความขัดแย้งระดับโลกที่มีมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความเสี่ยง ในช่วงเวลาที่ผันผวน มูลค่าของ CHF มักจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า

การตัดสินใจของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) จัดการประชุมปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน โดยธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือมีแนวโน้มว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะนำไปสู่อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ทำให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของฟรังก์สวิสอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) โดยเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์มีเสถียรภาพโดยรวม แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือเงินสำรองสกุลเงินของธนาคารกลาง ล้วนมีศักยภาพที่จะกระตุ้นการเคลื่อนไหวของ CHF โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นสูง เป็นปัจจัยบวกต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจชี้ให้เห็นว่าโมเมนตัมกำลังอ่อนแอลง CHF ก็มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก สหภาพยุโรปในภาพรวมเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองสำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากการพึ่งพาดังกล่าว บางแบบจำลองชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบสมบูรณ์แบบ

บทความถัดไป