Yuan ng Tsina: Hindi nabago ng pagsasaayos sa antas ng interes sa patakarang pananalapi ang pananaw na lalakas ito – Commerzbank

Ipinaliwanag ni Volkmar Baur ng Commerzbank na ililipat ng PBoC ang operasyonal na batayang antas ng interes nito mula sa reverse repo na may taning na 7 araw tungo sa overnight reverse repo, alinsunod sa aktuwal na paggamit sa pamilihan ng salapi at sa nauna nang ipinahiwatig na pagsubok sa antas na 1.25%. Naipaloob na sa mga presyo sa merkado at sa mga antas ng kita sa mga bono ang mas mababang antas ng interes na ito. Inaasahan pa rin ng Commerzbank ang unti-unting paglakas ng CNY, na mas itinutulak ng mga gabay ng PBoC kaysa ng mga pagkakaiba sa antas ng interes.

Pagbabago sa operasyon, hindi nagbabagong pananaw sa palitan ng salapi

"Inihayag kahapon ng People’s Bank of China (PBoC) na balak nitong gumawa ng bahagyang pagbabago sa operasyonal na pagpapatupad ng patakaran nito sa pananalapi. Sa kasalukuyan, ginagamit ng bangko sentral ang antas ng interes sa reverse repo na may taning na 7 araw bilang batayang antas ng interes nito upang gabayan ang antas ng interes sa repo na may taning na 7 araw sa pagitan ng mga institusyong tumatanggap ng deposito sa pamilihan ng salapi. Inihayag na ngayon ng PBoC na lilipat ito sa antas ng interes sa overnight reverse repo bilang batayang antas ng interes nito, habang ang antas ng interes sa overnight repo sa pagitan ng mga bangko ang magiging bago nitong target sa pamilihan ng salapi."

"Maaaring mukhang lubhang teknikal ito, ngunit simple ang mahalagang punto para sa palitan ng salapi: sa diwa nito, wala talagang nagbabago. Totoong kasalukuyang nasa 1.4% ang antas ng interes ng PBoC sa reverse repo na may taning na 7 araw, samantalang nakatakdang maging 1.25% ang antas para sa overnight reverse repo, na sa unang tingin ay tila isang pagbabawas ng interes. Gayunman, inaasahan na ng mga merkado ang pagbabagong ito."

"Ganito rin ang ipinapakita ng dami ng mga transaksiyon. Sa katunayan, maraming taon nang higit na ginagamit ng mga institusyong tumatanggap ng deposito ang merkado ng overnight repo kaysa sa merkado ng repo na may taning na 7 araw. Sa nakalipas na limang taon, humigit-kumulang 30 beses na mas malaki ang karaniwang pang-araw-araw na dami ng mga transaksiyon sa merkado ng overnight repo kaysa sa merkado ng repo na may taning na 7 araw."

"Matagal na ring inaasahan ng mga merkado ng bono ang mas mababang batayang antas ng interes. Mula noong katapusan ng Abril, nananatili sa paligid ng 1.25% ang mga antas ng kita sa mga bono ng pamahalaan ng Tsina na may taning na 2 taon, habang kahit ang mga antas ng kita sa mga bono ng pamahalaan na may taning na 3 taon ay bahagya lamang na mas mataas mula noong Hunyo."

"Bukod sa katotohanang karaniwang mas malakas ang tugon ng halaga ng palitan ng CNY sa mga gabay ng PBoC kaysa sa mga pagkakaiba sa antas ng interes, samakatuwid ay hindi rin dapat gaanong mabago ng pagbabago sa balangkas ng patakaran ang aming inaasahang patuloy na unti-unting paglakas ng CNY."

(Ginawa ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapang gumagamit ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin ang higit pa.)