Forint ng Hungary: Pagsisiksikan sa mga posisyon, nagpapalabo sa pananaw sa kalagayang piskal - ING

Iniulat ni Frantisek Taborsky ng ING na naglatag ang pamahalaan ng Hungary ng target na depisito sa badyet para sa 2025 na 4.9% ng GDP, mula sa 7.0–7.5%, sa pamamagitan ng pagbawas sa paggasta, mas mababang gastos sa interes at mga bagong buwis. Bagama’t positibo ang pananaw sa direksiyon ng kalagayang piskal, nagbabala siya na masyado nang marami ang may magkakatulad na posisyon sa mga asset ng Hungary, na nagdudulot ng pagsasara ng mga posisyon upang kunin ang kita at pagtaas ng mga antas ng ani. Nananatiling positibo ang pangmatagalang pananaw ng ING, ngunit inaasahan nito ang higit pang pagwawasto ng presyo.

Panganib sa mga posisyon kumpara sa pagbuti ng kalagayang piskal

"Kahapon, nagharap ang pamahalaan ng Hungary ng plano sa badyet para sa susunod na taon na may depisitong 4.9% ng GDP. Ang pagpapababa nito mula sa antas na 7.0-7.5% ngayong taon ay aasa sa pagbawas sa maaksayang paggasta, pagpapababa ng gastos sa interes, pagbawi sa paggastang ipinatupad bago ang halalan, at pagpapataw ng mga bagong buwis. Ang 4.9% ay naaayon sa aming inaasahan at halos katugma rin ng inaasahan ng merkado."

"Gaya ng tinalakay namin dito kahapon, ang problema sa kasalukuyang pananaw ay masyado nang marami ang may magkakatulad na posisyon. Bagama’t maaaring nasisiyahan ang merkado sa direksiyong tinatahak ng Hungary, napatunayang labis na ang dami ng mga nakaposisyon sa estratehiyang ito. Ang pagsasara ng mga posisyon upang kunin ang kita ay nagtulak pataas sa mga antas ng ani, at sa ilang pagkakataon ay naging dahilan upang mahuli ang pagganap ng Hungary kumpara sa mga kapwa nito bansa sa Gitna at Silangang Europa (CEE), na naapektuhan din ng pandaigdigang daloy ng mga transaksyong nagbabayad ng nakapirming interes. Matapos ilabas ang panukalang badyet, panandaliang sinubok ng EUR/HUF ang mga bagong pinakamababang antas ngunit nagtapos ang araw na halos walang pagbabago."

"May pagpupulong din ngayong araw ang National Bank of Hungary, na malamang na panatilihing hindi nagbabago ang mga antas ng interes sa 5.50%. Bagama’t binanggit ng NBH na kailangan muna nitong malaman ang planong piskal bago ang karagdagang pagbabawas ng interes, naniniwala kaming napakaaga pa para muling magbaba ng interes ang bangko sentral. Maaaring maging positibo ang pahiwatig nito ngayong araw tungkol sa magiging patakaran kung magtuturo ito sa higit pang pagbabawas ng interes, ngunit kasabay nito, dapat isaalang-alang ng bangko sentral ang mas mataas na pandaigdigang presyo ng enerhiya."

"Sa kabuuan, pinananatili namin ang aming naunang pananaw na masyado nang marami ang may magkakatulad na posisyon sa estratehiyang ito. Hindi kami magtataka kung magkaroon ng mas malaking pagwawasto ng presyo, dahil sa lakas ng pagtaas ng presyo ng mga bono ng Hungary bago inilabas ang plano sa badyet. Sa kabilang banda, nananatiling positibo ang aming pangkalahatang pananaw, at inaasahan namin na, sa malao’t madali, magsisimulang pumusta ang merkado laban sa mas mataas na mga antas ng ani."

(Ang artikulong ito ay ginawa sa tulong ng isang kasangkapang gumagamit ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin ang higit pa.)