Pinanatili ng Federal Reserve ang mga antas ng interes at bumoto ang dalawang opisyal na itaas ang mga ito: Bakit hindi pa rin gumalaw ang dolyar ng US

Nananatili sa yugto ng konsolidasyon ang dolyar ng US (USD) matapos ang desisyon ng Federal Reserve na panatilihin ang mga antas ng interes, habang direktang nababaling ang atensyon ng merkado sa paglalabas ng mahahalagang datos pang-ekonomiya. Sa kabila ng dalawang tutol na botong pumabor sa agarang pagtataas ng interes at ng malakas na aktibidad pang-ekonomiya, napigilan ng maingat na pananalita ni Fed Chair Kevin Warsh tungkol sa tiyempo ng mga susunod na pagtataas ang pagpapatuloy ng kamakailang pag-akyat ng dolyar. Habang hinihintay ng mga mamumuhunan ang paparating na datos ng implasyon sa US batay sa Personal Consumption Expenditures (PCE), o mga gastusin sa personal na pagkonsumo, para sa Setyembre at ng Kabuuang Produktong Domestiko (GDP) para sa ikatlong quarter, sinusuri ng mga estratehista ng DBS Group Research at Commerzbank kung ang matatag na paglago kasabay ng paghupa ng pinagbabatayang implasyon ay magpapabago sa mga inaasahan sa pangmatagalang pagtataas ng interes na nakapaloob sa mga presyo sa merkado, o kung nananatiling matibay ang posibilidad ng paghihigpit ng patakaran sa Disyembre.

Nagbabala ang DBS na hamon sa pag-akyat ng dolyar ng US ang magkasalungat na galaw ng mga ani at dolyar, at ang paghupa ng pinagbabatayang implasyon

Nagbabala si Philip Wee ng DBS Group Research na hindi sapat ang pagpapanatili ng Federal Reserve sa interes na may pagkiling sa paghihigpit upang mapanatili ang pataas na momentum ng dolyar ng US. Binigyang-diin niya ang malinaw na pagsalungat ng paghina ng dolyar sa mataas na mga ani ng mga bono ng pamahalaan ng US. Dahil tumanggi si Chairman Kevin Warsh na kumpirmahin ang pagtataas ng interes sa Disyembre, magiging napakahalaga ng paparating na datos ng implasyon batay sa PCE at GDP para sa ikatlong quarter. Ayon kay Wee, maaaring mapilitan ang mga merkado na bawasan ang kanilang inaasahang maraming pagtataas ng interes ng Fed sa 2027 kung mananatiling matatag ang paglago ng ekonomiya kasabay ng paghupa ng pinagbabatayang implasyon.

"Hindi sapat ang pagpapanatili ng Fed sa interes na may pagkiling sa paghihigpit upang mapanatili ang pag-akyat ng USD. Partikular na kapansin-pansin ang magkasalungat na galaw ng humihinang DXY at tumataas na mga ani ng mga bono ng pamahalaan ng US... Dahil sa pagtanggi ni Fed Chairman Kevin Warsh na kumpirmahin ang pagtataas ng interes sa Disyembre, umaasa ang mga merkado sa mga ulat ngayong araw tungkol sa implasyon batay sa PCE at GDP para sa ikatlong quarter ng 2026 bilang gabay... Inaasahang tataas ang pangkalahatang implasyon batay sa PCE para sa Setyembre sa 3.6% kumpara sa nakaraang taon (0.5% kumpara sa nakaraang buwan)... Sa paunang pagtataya, inaasahang bibilis ang paglago ng GDP sa ikatlong quarter ng 2026 sa 3.2% kumpara sa naunang quarter, sa taunang katumbas na antas na iniakma para sa mga pana-panahong salik (saar)... Ang kombinasyon ng matatag na paglago at humuhupang pinagbabatayang implasyon ay dapat mag-udyok ng muling pagsusuri sa maraming pagtataas ng interes ng Fed sa 2027 na inaasahan ng mga merkado."

Nakikita ng Commerzbank na hindi gumagalaw ang USD habang isinasaalang-alang sa mga presyo sa merkado ang 85% posibilidad ng pagtataas ng interes ng Fed sa Disyembre

Napansin ni Michael Pfister ng Commerzbank na halos hindi nagbago ang dolyar ng US matapos ang desisyon ng Fed na panatilihin ang mga antas ng interes – sa kabila ng dalawang tutol na botong pumabor sa pagtataas – habang patuloy na isinasaalang-alang sa mga presyo sa merkado ang 85% posibilidad ng pagtataas ng interes sa Disyembre. Bagaman sinusuportahan ng matatag na paglago ng ekonomiya at datos sa paggawa ang mga argumento para sa patuloy na paghihigpit, binigyang-diin ni Pfister na ang paparating na mga pagbabago sa estruktura ng mga pulong ng FOMC simula sa 2027 ay lalong maglilipat sa mga nag-uudyok ng pagkasumpungin sa palitan ng salapi mula sa mga anunsyo ng bangko sentral tungo mismo sa mga inilalabas na datos pang-ekonomiya.

"Gaya ng inaasahan, walang naging pagbabago sa mga antas ng interes sa pulong ng Federal Reserve kahapon. Gayunman, may dalawang botong pumabor sa pagtataas ng interes, kabilang ang isa mula kay Lisa Cook... Kaya para sa dolyar ng US, walang naging makabuluhang epekto ang buong pangyayari: halos walang paggalaw, at patuloy na isinasaalang-alang sa mga presyo sa merkado ang humigit-kumulang 85% posibilidad ng pagtataas ng interes sa pulong sa Disyembre... Naging partikular na kawili-wili ang pulong sa simula nang ipahayag ni Warsh na, bagaman nilalayon nilang panatilihin ang walong pulong bawat taon, mula 2027, ang isa sa mga ito ay magiging pulong tungkol sa estratehiya na walang desisyon sa interes o inilalabas na pahayag."

Pangunahing Punto

Itinatampok ng kawalan ng galaw ng dolyar ng US bilang tugon sa hindi pagtataas ng interes ng Federal Reserve ang isang merkado ng palitan ng salapi na nahahati sa pagitan ng mga presyong sumasalamin sa inaasahang paghihigpit sa malapit na panahon at ng muling pagtatasa sa mas pangmatagalang kalagayang makroekonomiko. Habang binabanggit ng Commerzbank na ang 85% posibilidad ng pagtataas ng interes sa Disyembre ay patuloy na nagsisilbing batayan ng halaga ng dolyar sa malapit na panahon, binibigyang-diin ng DBS Group Research na kung pagtitibayin ng GDP sa ikatlong quarter (3.2% kumpara sa naunang quarter, sa taunang katumbas na antas) ang matatag na paglawak ng ekonomiya kasabay ng paghupa ng batayang implasyon, maaaring mapilitan ang mga mamumuhunan na bawasan ang kanilang mga inaasahan sa pagtataas ng interes ng Fed sa 2027, na pansamantalang maglilimita sa karagdagang pag-akyat ng dolyar ng US.

(Nilikha ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapang gumagamit ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin ang higit pa.)