Koruna Séc: Dự kiến tiếp tục dao động trong biên độ so với euro – ING

Chiến lược gia Frantisek Taborsky của ING đánh giá diễn biến EUR/CZK sau quyết định có xu hướng ôn hòa của Ngân hàng Quốc gia Séc, được thông qua với tỷ lệ phiếu 4–3. Ông lưu ý rằng chênh lệch lãi suất hàm ý đồng koruna sẽ suy yếu, nhưng cho rằng đà tăng giá gần đây của các công cụ lãi suất CZK là quá mức. Với kỳ vọng lãi suất sẽ điều chỉnh và sự hỗ trợ từ yếu tố mùa vụ, ING duy trì dự báo EUR/CZK dao động trong biên độ tương đối hẹp, chỉ điều chỉnh nhẹ so với các mức trước cuộc họp.

Triển vọng đồng koruna và chênh lệch lãi suất

"Điểm đáng chú ý nhất từ cuộc họp của CNB là tỷ lệ phiếu 4–3 trong hội đồng, sau một thời gian dài các quyết định được thông qua với đa số áp đảo. Thị trường xem đây là tín hiệu ôn hòa, cho thấy CNB không muốn tăng lãi suất thêm trừ khi tình hình lạm phát xấu đi đáng kể. Lần đầu tiên kể từ khi xung đột Mỹ-Iran nổ ra, dự báo của CNB khá sát với kỳ vọng được phản ánh trong giá thị trường, với lãi suất PRIBOR đạt đỉnh khoảng 4,55%."

"Tuy nhiên, lạm phát được dự báo sẽ diễn biến xấu hơn trong phần còn lại của năm, tiến gần 3% và gần chạm 4% trong quý I/2027, khiến triển vọng mới của CNB gần hơn với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi không cho rằng biến động giá năng lượng hiện tại đủ để lý giải đà tăng giá mạnh như vậy của các công cụ lãi suất CZK. Diễn biến này có vẻ quá mức ở thời điểm hiện tại."

"Do đó, chúng tôi cho rằng hai đợt tăng lãi suất nữa là mức tối thiểu mà thị trường sẽ chấp nhận và, xét đến đợt phục hồi hôm nay, chúng tôi dự báo thị trường sẽ định giá lại theo hướng thắt chặt hơn."

"EUR/CZK đang chịu áp lực tăng trở lại. Thực vậy, nếu chỉ xét biến động chênh lệch lãi suất như hiện tại, mặt bằng lãi suất hàm ý tỷ giá sẽ hướng tới mức 24,450. Tuy nhiên, như đã đề cập, lãi suất có khả năng sẽ điều chỉnh, do chênh lệch lãi suất hiện tại quá hẹp."

"Ngoài ra, đồng koruna được hỗ trợ mạnh bởi yếu tố mùa vụ trong tháng 11 và tháng 12, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực suy yếu hiện tại sau cuộc họp mang tín hiệu ôn hòa của CNB. Vì vậy, chúng tôi dự báo biên độ dao động mới là 24,350–24,400, không thay đổi nhiều so với kỳ vọng trước cuộc họp."

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)