追加保证金通知的含义：它是什么、是什么触发了它，以及如何避免收到追加保证金通知

要点总结

• 追加保证金通知是经纪商发出的警告，表示您的净值过低，无法继续维持持仓。
• 保证金水平决定何时会收到追加保证金通知，其计算方式为净值除以已用保证金，再乘以 100。
• 即使账户余额看起来正常，未平仓亏损也可能拖累净值下降，因为余额只有在交易平仓后才会变化。
• 追加保证金通知与强制平仓之间可能只相差几个点，因此留给您的反应时间非常有限。
• 强制平仓会自动关闭仓位，通常先关闭亏损最大的仓位，交易者无法自行选择关闭哪一个。
• 股票保证金账户以净值相对于市值来衡量，而 CFD 账户则以净值相对于已用保证金来衡量。
• 较低杠杆、较小仓位以及设置止损都能降低收到追加保证金通知的风险，但都无法彻底消除该风险。

什么是追加保证金通知？

追加保证金通知是经纪商发出的警告，表示您的净值过低，无法继续维持未平仓头寸。实际而言，这意味着用于比较您的净值与交易所占用保证金的百分比，已经下降至经纪商’的追加保证金通知水平。净值是您的账户余额，加上或减去仍处于未平仓状态交易的浮动盈亏。

在 CFD、外汇、股票、指数、大宗商品及加密货币保证金交易中，您是通过使用经纪商借出的资金来控制更大的头寸，因此您的账户必须保持足够的净值来覆盖该风险敞口。对于活跃的零售交易者而言，这一点尤为重要，因为追加保证金通知是一个关键信号，表明当前风险已无法被较为从容地覆盖，且强制平仓可能已经临近。

不同经纪商对“追加保证金通知”一词的使用方式并不相同。大多数经纪商仅将其视为警告，而有些则用它表示仓位会被自动平仓，也有些会将两者合并在同一水平。本指南面向中高级交易者，解释什么会触发追加保证金通知、如何计算 CFD 和股票账户的保证金水平、收到通知后会发生什么、追加保证金通知水平与强制平仓水平有何不同、如何避免触发，以及股票保证金账户与 CFD 保证金账户的对比。请务必仔细查阅您自己的账户条款及相关文件，以确认适用于您的具体规则。

追加保证金通知通常以交易平台提醒或电子邮件的形式出现，而不是电话通知。这个名称源于过去经纪商会打电话给客户要求追加资金的年代。保证金水平达到追加保证金通知水平，通常会经历一系列简短的步骤。

追加保证金通知是如何运作的？

当亏损将保证金水平压低至经纪商'的追加保证金通知水平时，就会触发追加保证金通知。杠杆使您能够通过将经纪商借出的资金与自有资金结合起来，开立大于入金规模的交易，而这一过程通常分为四个步骤。

1. 您开立一个杠杆头寸，并将部分净值划作已用保证金。
2. 您的交易开始亏损，因此净值下降，而已用保证金保持不变。
3. 保证金水平随之下降，因为投资者'的净值相对于该头寸背后的借入资金正在缩水。
4. 保证金水平达到追加保证金通知水平，平台上便会出现追加保证金通知。

这就是账户价值下跌时追加保证金通知的运作方式。

余额在交易平仓前不会变化，因此即使余额看起来健康，净值和保证金水平仍可能持续下滑。正确理解保证金水平，首先要从其计算公式开始。

什么是保证金水平和维持保证金？

保证金水平等于净值除以已用保证金，再乘以 100；在 CFD 交易平台中，保证金水平就是决定何时触发追加保证金通知的指标。MT4 和 MT5 会在交易标签页中显示这三个相互关联的数据。

• 保证金水平 = 净值 ÷ 已用保证金 × 100
• 净值 = 余额 ± 浮动盈亏
• 可用保证金 = 净值 − 已用保证金

可用保证金是账户中可用于开立新交易或承受亏损的资金。当保证金水平为 100% 时，净值等于已用保证金，因此可用保证金为零。

维持保证金是股票账户中对应的同类安全线。维持保证金是股票保证金账户必须维持的最低净值，占其股票市值的一定比例。TMGM 账户属于 CFD 账户，因此并不是对所有市场统一采用一个固定的维持保证金比例，而是基于账户净值、保证金水平以及自动化风险管理触发机制来制定规则。

保证金水平和维持保证金承担的是同样的作用。两者都标示出账户必须维持在其上方、以避免触发追加保证金通知的界线。多种因素都可能将账户推向这条界线，而并不只是价格朝不利方向波动。

什么会触发追加保证金通知？

当账户余额下降，或经纪商上调所需保证金，且幅度足以将保证金水平压低至追加保证金通知水平时，就会触发追加保证金通知。保证金水平可能从两个方向下降：一是净值降低，二是已用保证金增加。

• 亏损仓位会随着未平仓交易的每一笔亏损而拉低净值，这种情况通常发生在股价下跌或市场环境转弱之后。
• 高杠杆和低保证金会使每一次价格波动对净值的冲击更大，而在波动剧烈的市场中，即使是小幅波动也可能加快触发追加保证金通知的进程。
• 过多未平仓交易会占用账户中大部分资金作为已用保证金，从而使可用保证金所剩无几。
• 对亏损交易继续加仓会在净值下降的同时提高已用保证金。
• 经纪商提高保证金要求，例如在重大新闻前或周末前，会增加已用保证金；而且经纪商可以在不另行通知的情况下，提高其设定的最低保证金或所需余额门槛。
• 点差扩大，例如在新闻发布期间或每日展期时，即使价格本身没有变动，也可能压低净值。点差是买入价与卖出价之间的差额。
• 隔夜利息（Swap）成本会使隔夜持仓的净值每天小幅下降。
• 相关性较高的交易同时亏损会更快拉低净值，因为相关市场上的交易可能同时发生亏损，而市场波动性还会放大这种影响。

下面的示例将展示，一笔交易的亏损是如何迅速累积并触发追加保证金通知的。

外汇交易中的追加保证金通知示例

在该示例交易中，亏损 290 个点会触发追加保证金通知，亏损 345 个点会触发强制平仓。交易者账户余额为 2,000 美元，以 100:1 的杠杆在 1.1000 买入0.5 手 EUR/USD，因此计算得出的已用保证金为 550 美元，每个点价值 5 美元。点（pip）是货币对的标准最小价格变动单位，在 EUR/USD 中为 0.0001。本外汇示例使用的是由交易者部分出资的保证金账户，而不是股票式保证金贷款。

示例中的交易数据、100% 的追加保证金通知水平以及 50% 的强制平仓水平仅用于举例说明，并非 TMGM'的实际水平。为简化说明，已用保证金固定为 550 美元。

在股票市场中，在标准的初始保证金 50%、维持保证金 25% 的示例下，股价下跌 40% 就可能触发追加保证金通知。

在最初 290 个点中的大部分时间里，保证金水平都远高于 100%，因此账户在很长一段时间内看起来都很安全。但在收到追加保证金通知后，只需再下跌 55 个点，保证金水平就会从 100% 降至 50% 的强制平仓水平。整个过程中余额始终保持在 2,000 美元，因为余额只有在交易平仓后才会变化。

在实际交易中，追加保证金通知留给交易者采取行动的空间，往往比早期亏损看起来要小得多。示例表格中的数字都直接来自一个简单公式。

如何计算追加保证金通知

要计算追加保证金通知，您需要找出在触发追加保证金通知之前，账户跌至所需保证金或最低价值时对应的净值或股价。具体公式取决于账户类型，因为交易者会通过跟踪账户价值或投资组合价值来识别这一触发点。股价下跌 40% 可能触发追加保证金通知，而CFD 账户使用保证金水平，股票账户则使用维持保证金。

CFD 和外汇账户的追加保证金通知公式

在 CFD 或外汇账户中，当净值下降至已用保证金乘以追加保证金通知水平时，就会触发追加保证金通知。

触发追加保证金通知时的净值 = 已用保证金 × 追加保证金通知水平

触发追加保证金通知的亏损 = 余额 − 触发追加保证金通知时的净值

如果保证金账户跌破所需保证金水平，交易者可能需要存入额外资金或追加现金。

该示例中的EUR/USD交易可分三步计算。

1. 触发追加保证金通知时的净值 = $550 × 100% = $550
2. 触发追加保证金通知的亏损 = $2,000 − $550 = $1,450
3. 距离追加保证金通知的点数 = $1,450 ÷ 每点 $5 = 290 点

同样的公式也适用于强制平仓水平。在 50% 的强制平仓水平下，触发强制平仓时的净值为 275 美元，对应亏损 345 个点。要计算触发追加保证金通知的亏损，必须同时知道已用保证金和当前净值，因此应定期在平台上监控这两项数据，以避免触发追加保证金通知。

股票账户的追加保证金通知价格公式

在股票保证金账户中，追加保证金通知价格是指净值下降至维持保证金时对应的股价。追加保证金通知价格的计算会用到买入价格、初始买入价格、初始保证金和维持保证金；当净值跌破维持保证金要求时，交易账户就会跌破该门槛。

追加保证金通知价格 = 买入价格 × (1 − 初始保证金) ÷ (1 − 维持保证金)

初始保证金是指买入金额中由您自有资金支付的比例。一只 100 美元的股票，在初始保证金要求为 50%、维持保证金为 25% 的情况下，会在 66.67 美元时触发追加保证金通知，因为 $100 × 0.5 ÷ 0.75 = $66.67，这意味着买入金额的一半由投资者承担，另一半由经纪商提供。

一旦股票账户收到追加保证金通知，还可以通过第二个公式计算需要补足的金额。

追加保证金金额 = 市值 × 维持保证金 − 净值

如果净值跌破所需保证金，投资者可以存入现金、追加资金，或卖出证券。接下来真正重要的是，经纪商在追加保证金通知发出后会采取什么措施。

收到追加保证金通知后会发生什么？

当经纪商发出追加保证金通知时，您通常将无法开立新交易，并且必须追加资金或减少仓位，否则经纪商将开始平仓。在许多经纪商处，收到追加保证金通知后，现有仓位仍会保持开启状态。如果保证金水平继续下降至强制平仓水平，平台将自动关闭仓位。

在 CFD 账户中，强制平仓可能在几秒钟内发生，而跳空或滑点可能使实际平仓价格比预期更差。跳空是价格的突然跃升或跳跌，滑点则是订单以不同于预期的价格成交。

在股票账户中，经纪商可能会卖出资产以补足追加保证金要求，这被称为强制平仓（forced liquidation）。他们可能在未事先通知的情况下这样做，以防止进一步亏损，或避免在借出金额上遭受损失。

如何满足追加保证金要求

要满足追加保证金要求，您需要提高净值或降低已用保证金，直到保证金水平重新回到追加保证金通知水平之上。

• 存入额外资金或追加更多资金以恢复净值，这会立即提升保证金水平。
• 平掉亏损仓位可以释放其占用的已用保证金，但平仓也会将亏损计入您的余额。
• 缩小仓位规模，即平掉部分仓位，可以降低已用保证金，同时保留剩余部分继续持仓。

对冲，即开立相反方向的仓位，最多只能算是一种临时选择，因为对冲并不能消除亏损，而且点差仍可能扩大。

在股票账户中，存入股票或卖出股票所能覆盖的金额都低于其全部市值；如果经纪商接受其他资产作为抵押品，一些投资者也可能使用这些资产。例如，在 40% 保证金要求下，6,000 美元的追加保证金要求需要存入价值 10,000 美元的股票，或卖出价值 15,000 美元的股票。

您有多长时间来满足追加保证金要求？

您有多长时间来满足追加保证金要求，取决于账户类型、您的经纪商’提供的保证金交易机制以及账户条款。股票经纪商通常会给出几天时间，根据 Investopedia，常见为 2 至 5 天，但股票经纪协议通常也允许经纪商无需等待即可卖出资产。对于 CFD 账户，通常没有固定期限，因为一旦保证金水平达到强制平仓水平，仓位就会被立即关闭。在快速波动的市场中，处理 CFD 追加保证金通知的时间可能只有几秒钟。

追加保证金通知与强制平仓水平的区别

追加保证金通知是一种警告，而强制平仓水平则是经纪商自动关闭仓位的保证金水平。追加保证金通知先出现，且对应更高的保证金水平，给您留出采取行动的机会。强制平仓则在之后发生，对应更低的保证金水平，决定权交由平台执行。

每家经纪商都会设定自己的追加保证金通知水平和强制平仓水平，而且不同账户类型的水平也可能不同。常见模式是追加保证金通知水平为 100%，强制平仓水平为 50%，但这些数字仅作示例，切勿假设任何经纪商'都采用相同水平。有些经纪商会将追加保证金通知和强制平仓设为同一水平。

一旦保证金水平达到强制平仓水平，平仓顺序将决定哪些交易先被关闭。

强制平仓时哪些仓位会先被关闭？

在强制平仓中，许多经纪商会先关闭浮动亏损最大的仓位。随后平台会再次检查保证金水平，并持续平仓，直到保证金水平重新回到强制平仓水平之上。有些经纪商则会优先关闭能释放最多保证金的仓位，也有些平台只会平掉部分仓位。强制平仓时的平仓顺序取决于经纪商，交易者无法自行选择关闭哪些仓位。

如何避免追加保证金通知

要避免追加保证金通知，应通过降低杠杆、缩小仓位以及设置止损，使保证金水平始终明显高于所需保证金。上述措施都无法完全消除风险，但每一项都能降低风险。

• 使用较低杠杆，使每一次价格波动对净值的影响更小。
• 使用止损，在保证金水平接近追加保证金通知水平之前，以您设定的价格平掉亏损交易。普通止损并不能保证最终成交价，因为跳空可能导致止损以更差的价格成交。
• 控制仓位规模 ，以保留足够的可用保证金
来承受亏损。
• 关注保证金水平、账户价值和投资组合价值，而不是只看余额，并在高于追加保证金通知水平的位置设置您自己的提醒，因为余额会掩盖未平仓交易中的亏损。
• 将相关性较高的交易视为同一风险，因为相关市场上的交易可能同时拉低净值。
• 避免对亏损交易继续加仓，因为在净值下降的同时，新仓位会提高已用保证金。
• 在重大新闻和周末前格外谨慎，因为点差可能扩大，价格也可能出现跳空。

保留一定的可用保证金缓冲，可以为您争取采取行动的时间。股票保证金账户遵循不同规则，而在不同资产之间进行分散配置也有助于降低集中风险。保留额外现金可在市场下跌期间提供帮助。

股票账户与 CFD 交易中的追加保证金通知

股票账户以净值相对于市值来衡量，而 CFD 账户则以净值相对于已用保证金来衡量。在股票保证金账户中，保证金本质上是经纪商提供的贷款。这类账户运作于股票市场及更广泛的证券市场中，经纪商以证券作为抵押提供融资。交易账户，以及在某些市场中的证券托管账户（demat account），用于持有和交易证券。根据美国关于融资买股的 Regulation T 规则，您需要将自有资金与借入资金结合使用，并至少支付股价 50% 作为初始保证金；在仓位减少或平仓之前，保证金债务会持续存在，而 FINRA 规则则要求维持保证金至少为 25%。当净值跌破维持保证金时，就会触发股票账户的追加保证金通知。

在 CFD 和外汇交易中，保证金是作为抵押品持有的存款；当保证金水平达到经纪商'设定的追加保证金通知水平时，就会触发追加保证金通知。股票账户中的一些建议，例如有几天时间采取行动，并不适用于 CFD 账户。

常见问题

收到追加保证金通知是否意味着您欠钱？

追加保证金通知本身并不意味着您欠钱，因为它只是一个警告。快速的价格波动或跳空可能导致仓位以比强制平仓水平更差的价格被平掉，亏损也可能超过您的入金。

如果忽视追加保证金通知会怎样？

如果您忽视追加保证金通知，而保证金水平继续下降，强制平仓水平将自动关闭您的仓位。平台通常会先从亏损最大的仓位开始平仓，并持续平仓，直到保证金水平重新回到强制平仓水平之上。

经纪商可以在没有警告的情况下关闭您的仓位吗？

可以，经纪商可以在没有单独警告的情况下关闭您的仓位。在 CFD 账户中，一旦保证金水平达到强制平仓水平，强制平仓就会自动执行。在股票账户中，经纪商在卖出持仓以补足追加保证金要求之前，也不一定必须通知您。

追加保证金通知是好事还是坏事？

追加保证金通知是一个警示信号，表明您的账户已接近强制平仓水平，而一旦达到该水平，仓位将被自动关闭。应将追加保证金通知视为降低风险的信号，例如追加资金或减少仓位，并检查杠杆和仓位规模是如何将账户推到这一步的。

追加保证金通知和止损是同一回事吗？

不是，追加保证金通知和止损是不同的。止损是您自行设置的订单，用于在您选择的价格平掉交易。追加保证金通知则是经纪商'基于保证金水平发出的警告，您无法自行设置追加保证金通知。

在什么百分比会收到追加保证金通知？

在股票账户中，当净值跌破维持保证金时，就会触发追加保证金通知，这意味着所需保证金是基于投资者'净值占市值的比例来计算的，并且根据 FINRA 规则至少为 25%。在 CFD 账户中，追加保证金通知会在各经纪商自行设定的追加保证金通知水平触发，通常为 100% 保证金水平。