TMGM 每日市场早餐：2026年9月17日

晨间市场快照

• 美联储一致决定将联邦基金目标利率区间上调25个基点至3.75%-4.00%，这是自2023年以来的首次加息，并暗示进一步收紧政策的可能性较大。
• 美联储更新后的预测显示，2026年和2027年年底的政策利率中值均为4.125%，18位政策制定者中有16位预计今年至少还会再加息一次。
• 美联储主席Kevin Warsh表示，通胀走势未能通过考验，并将此次行动描述为撤回一部分宽松力度，进一步强化了央行的鹰派信息。
• 美国8月零售销售环比增长1.2%，至7,739亿美元，扭转了7月下降0.5%的局面，并高于市场预期的增长0.8%。
• 英国央行以6比3的投票结果维持利率在3.75%不变，推动英镑在主要交叉盘中普遍走弱。
• 在日本央行利率决议公布前，日元走强，因市场已计入加息25个基点至1.25%的预期；与此同时，日本财务大臣片山五月表示，国债发行将维持在能够保持市场信誉的水平。
• 随着沙特阿拉伯致力于恢复受损的东西管道输送，并扩大替代出口路线，WTI原油回落至100美元下方，交投于96-97美元区域。
• 美联储决议后，美国国债收益率维持高位，10年期美债收益率接近5%；与此同时，美元守住涨幅，EUR/USD跌破1.15。
• 在美联储作出鹰派决定后，黄金跌至接近4,235美元的一个月低点，随后随着美元和收益率自高位回落，反弹至4,332美元附近。
• 路透社报道称，美国总统唐纳德·特朗普预计将于下周二在联合国大会期间会见海湾国家领导人，讨论伊朗战争的下一步行动。

市场动态

利率 & 外汇

美联储决议后，美国利率上升，10年期美国国债收益率接近5%，2年期美元掉期利率上升10个基点，10年期美元掉期利率上升6个基点；与此同时，美元指数维持在100上方，EUR/USD跌破1.15。

股票

欧洲交易时段，美国股指期货走高，道琼斯期货上涨0.82%至约51,930点，S&P 500期货上涨0.82%至约7,620点，纳斯达克100期货上涨0.98%至接近29,250点；与此同时，亚洲股市小幅走高，投资者消化美联储偏鹰派的立场。

大宗商品 & 加密货币

WTI原油交投于96.60-97.50美元附近，此前本周早些时候曾触及高于102美元的四个月高点，且已连续第二天下跌；现货黄金跌至4,235美元后回升至4,332美元附近；白银交投于62.68美元附近，当日下跌1.56%；比特币在FOMC决议后维持在76,000美元上方。

宏观经济 & 央行

美联储自2023年以来首次加息，并释放进一步收紧信号

美联储一致决定将联邦基金目标利率区间上调25个基点至3.75%-4.00%，这是自2023年以来的首次加息，也是自2025年12月降息以来的首次政策行动。政策声明称，经济活动正以稳健步伐扩张，国内支出具有韧性，失业率变化不大，而通胀仍处于高位。

更新后的经济预测摘要（Summary of Economic Projections）进一步强化了鹰派政策路径。2026年年底联邦基金利率预测中值由6月的3.75%上调至4.125%，2027年年底预测由3.625%上调至4.125%，2028年年底预测则由3.375%上调至3.875%。18位官员中有16位预计今年至少还会再加息一次，其中12位预计还将再加息25个基点，4位预计还会再加息两次，2位预计不会进一步调整。

美联储还修订了宏观经济预测。政策制定者目前预计，2026年PCE通胀为3.7%，高于6月预测的3.6%；核心PCE通胀为3.4%，高于此前的3.3%。2026年年底失业率预测由4.3%下调至4.1%，而2026年GDP增速预测则由2.2%上调至2.3%。

主席Kevin Warsh在决议后措辞强硬，称通胀走势未能通过考验，并将此次行动描述为撤回一部分宽松力度。他表示，通胀水平过高，并指出委员会普遍认同当前政策仍具宽松性的看法。此后，联邦基金期货计入10月再次加息25个基点的概率为51%，并计入年底前累计收紧33个基点。

美国8月零售销售强劲反弹

根据美国人口普查局数据，美国8月零售销售环比增长1.2%，至7,739亿美元。该增幅扭转了7月0.5%的萎缩，并超过市场预期的0.8%增长。

按年率计算，零售销售增长6.0%。在美联储于政策声明中表示支出仍然稳健之际，这一强劲数据进一步证明了国内需求的韧性。

英国央行以6比3投票维持3.75%利率不变

英国央行将政策利率维持在3.75%不变。尽管这一决定基本符合市场普遍预期，但公告发布后仍对英镑构成压力。投票结果为6比3，符合决议前市场报道中的预期，即货币政策委员会在是否进一步收紧政策的问题上仍存在分歧。

维持利率不变之际，英国通胀担忧仍与能源成本密切相关。决议前的报道指出，8月CPI已确认为3.1%，高于英国央行此前预期的2.8%；与此同时，天然气价格飙升以及英国能源监管机构OFGEM于1月上调公用事业价格上限，被视为可能推动整体CPI升破4.0%的因素。

决议后，英镑普遍走弱。GBP/USD跌至约1.3375，GBP/JPY交投于208.23附近，当日下跌0.40%；与此同时，在市场消化英国央行按兵不动、而本月其他几家主要央行已收紧政策的背景下，欧元兑英镑走强。

日本央行决议临近，市场计入利率升至1.25%

亚洲市场的焦点转向日本央行政策决议，市场已计入加息25个基点至1.25%的预期。多篇报道指出，这一举措基本已被市场消化，而随着投资者为结果做准备，日元在周四交易中走强。

在回吐前一交易日部分涨幅后，USD/JPY在欧洲和亚洲时段交投于155.75至155.80附近，尽管美联储决议后的早些时候一度推动该货币对进入155.50-156.50区间。日本央行决议前，日元兑英镑也表现更强。

日本财务大臣片山五月表示，政府将审查预算申请，并将债务发行控制在能够赢得市场信任的水平。片山还表示，政府预计日本央行将与政府密切协调，并实施适当的货币政策，以实现稳定且可持续的2%通胀目标。

欧洲央行官员为进一步行动保留空间

欧洲央行管理委员会成员Gabriel Makhlouf表示，欧洲央行不能排除未来会议上的任何选项，这使市场继续关注在上周加息25个基点后，央行可能还需要走多远。

关于欧元区利率预期的另一则报道显示，货币市场已计入在此前已实施两次加息的基础上，欧洲央行还将额外加息四次以上；不过，政策制定者被描述为担心市场行动速度快于央行自身的反应函数。报道还指出，下一步行动若发生，更可能在12月而非10月。

能源 & 地缘政治

沙特恢复出口路线，WTI回落

WTI原油连续第二天下跌，交投于96.60至97.50美元附近，低于本周早些时候触及的102美元上方四个月高点。此次回落正值沙特阿拉伯加大力度恢复受损东西管道输送，并扩大替代出口安排。

据报道，沙特阿美正致力于在数日内恢复该受损管道约一半的运力。该公司还通过阿曼苏哈尔港附近的船对船转运，增加向亚洲炼油商的原油发运，为出口提供替代路线。

即便出现回调，油市仍对地区安全风险高度敏感。霍尔木兹海峡的航运被描述为受到严格限制，而围绕红海和曼德海峡的安全担忧也继续使油价中包含地缘政治风险溢价。

特朗普预计将在联合国大会期间与海湾领导人讨论伊朗战争

路透社报道称，美国总统唐纳德·特朗普预计将于下周二在纽约举行的联合国大会期间会见海湾国家领导人，讨论伊朗战争的下一步行动。

随着冲突持续影响中东地区的航运路线和供应担忧，这场计划中的会晤使地缘政治风险继续成为能源市场和更广泛投资者情绪的关注焦点。

市场影响

美联储决议后美元守住涨幅，美债收益率维持高位

在美联储释放鹰派信号后，美元维持强势，美元指数守在100.00上方，并在亚洲时段延续六连涨。EUR/USD跌破1.15，交投于1.1460附近；USD/CAD维持在1.4000下方；瑞郎兑美元在此前五个交易日累计下跌逾2%后，于16个月低点附近整理跌幅。

利率同样维持高位。10年期美国国债收益率接近5%；与此同时，关于掉期市场的报道显示，美联储决议后2年期美元掉期利率上升10个基点，10年期美元掉期利率上升6个基点。此举反映出市场重新定价，转向“更高利率维持更久”的美国政策路径。

黄金跌至一个月低点后反弹

美联储决议后，黄金承受沉重压力，从日内高点4,366美元跌至一个月低点4,235美元，随后企稳。现货黄金随后在周三尾盘报约4,250美元，并于周四升至4,332美元附近，因美元和美债收益率自美联储决议后的即时高点回落。

白银在美联储公告后也走弱，交投于62.68美元附近，当日下跌1.56%。这些走势反映出，在美联储鹰派指引之后，美元走强和美国收益率上升对无息金属构成压力。

股指期货上涨，比特币守在76,000美元上方

尽管美联储传递鹰派信息，美国股指期货在欧洲交易时段仍然走高。道琼斯期货上涨0.82%至接近51,930点，S&P 500期货上涨0.82%至约7,620点，纳斯达克100期货上涨0.98%至接近29,250点。亚洲股市也小幅走高，不过涨幅受到高收益率和地缘政治紧张局势的限制。

数字资产方面，比特币在FOMC决议后交投于76,000美元上方。该走势被描述为相对温和，因为市场此前已基本计入这次25个基点的加息。

即将到来的关键事件

• 日本央行利率决议 — 隔夜：日本央行将公布政策利率决定，市场已计入加息25个基点至1.25%的预期，同时8月CPI数据也将在会议前受到关注。
• 美国与海湾国家领导人就伊朗战争举行会晤 — 下周二：美国总统唐纳德·特朗普预计将在纽约联合国大会期间会见海湾国家领导人，讨论伊朗战争的下一步行动。