随着与股票市场的相关性上升，Bitcoin 可能继续盘整，并面临下行风险

• 由于现货需求下滑，比特币上周衍生品仓位曾短暂激增。
• BTC与标普500指数相关性上升，增加了宏观回撤风险，使更广泛的经济环境比加密货币自身催化因素更为重要。
• 在突破82,500美元后，这一头部加密货币的下一个主要阻力位于90,000美元至95,000美元区间。

比特币（BTC）周二在近期反弹后守住85,000美元上方，但市场仍缺乏推动其持续更强上行所需的催化因素。

现货需求低迷之际，比特币守在84,000美元上方

BTC周五一度升至87,220美元，随后因衍生品仓位短暂增加后回落至84,000美元附近。

加密货币交易所Bitfinex在周一的报告中指出，此轮走势受到流动性状况改善和风险偏好回升的共同支撑。不过，该公司认为，若要实现更强劲且更持久的上涨，仍需更多现货买盘参与。

Bitfinex写道：“若要向上突破，取决于ETF资金流重新回到9月底所见的水平附近。”

该公司还警告称，缺乏决定性催化因素可能使市场容易进一步盘整。

该公司表示：“我们的基本情景是维持在84,000美元上方盘整，这里是最大的持仓成本密集区，也是75%供应处于盈利状态的水平。”

宏观环境或将决定比特币下一步走势

在与股票相关性上升之际，Wintermute从更广泛的宏观角度审视了比特币当前的格局。

该公司周二在X平台的帖子中表示，比特币在六周前相关性脱钩后，如今与标普500指数的相关性有所上升。这并不一定意味着其与这一头部加密货币的表现或波动性存在直接关系，但确实改变了该资产的风险特征。

Wintermute写道：“在高相关性环境下，BTC的交易表现就像SPX的高贝塔版本，并带有负偏态——它会随着股市下跌而下跌，却很少在上涨过程中同等幅度参与。”

相关性上升表明，相较于加密货币特定催化因素，宏观经济回撤带来的风险更高。

Wintermute还提到了比特币近期的技术性突破。两周前，BTC突破了76,000美元至82,500美元区间，并继续走高，而上周对82,500美元的回测确认该水平已转为支撑。

根据Wintermute的说法，下一个主要阻力区位于90,000美元至95,000美元之间，此前比特币曾在12月区间高点94,000美元至96,000美元附近遭遇阻力回落。

报告称：“BTC能否到达该位置，比起其自8月周期低点反弹时，更取决于宏观因素。”

美国国债收益率仍是一个关键担忧。Wintermute表示，30年期收益率一直在攀升，并指出长期收益率走高会通过提高持有无收益资产的机会成本并收紧流动性，对风险资产构成压力。不过，该公司在11月3日美国中期选举前仍维持适度看涨立场，并指出在不确定性消退后，长期端收益率可能回落，这将成为影响比特币走势的关键变量。

报告称：“强劲的企业盈利意味着，若收益率下降，资金将回流至此前遭受重创的利率敏感型股票，推动股市开启下一轮上涨，并带动加密货币一同走高。”

Wintermute还指出，当前山寨币涨势已显现出成熟迹象。尽管进入前250名的新代币数量与以往周期早期阶段相似，但Wintermute表示，目前上涨的是较低层级的代币，而质量更高的代币则持平或走低。

Wintermute写道：“较低层级代币目前上涨，主要是因为它们此前落后了，而这正是微型反弹后期阶段的典型表现。”

截至发稿时，比特币报85,500美元，过去24小时下跌0.2%。