布伦特原油：随着波斯湾流量上升，风险溢价维持不变——ING
ING的Warren Patterson指出，尽管波斯湾供应正恢复至战前水平，油价仍保持坚挺。他认为，市场对这些供应流可持续性的担忧，以及美伊未达成协议，正在使Brent维持相当可观的风险溢价。ING维持对Brent的低确信度预测：2026年第四季度为80美元/桶，2027全年为71美元/桶，并预计价格将在年底前走低。
Brent风险溢价与供应前景
“尽管该地区的供应流有所改善，但油价依然获得良好支撑，这似乎反映出市场对这些供应可持续性的担忧，尤其是在地缘政治背景下。由于美国与伊朗之间尚未达成协议，市场仍在计入较大的风险溢价。而要看到这一风险溢价消退，市场可能需要一项协议带来的安心。”
“如果未能达成协议，只要该地区供应继续保持稳定，时间本身或许就足以推动油价逐步走低。目前，我们仍维持对2026年第四季度Brent为80美元/桶、2027全年为71美元/桶的预测。不过，鉴于高度不确定性，这一判断的确信度较低，尤其是对2026年第四季度的预测。”
“尽管波斯湾供应增加，油价仍然坚挺。我们预计油价将在年底前走低。若出现更多有关美伊可能达成协议的积极信号，将增强我们对这一观点的信心。”
“随着来自波斯湾的原油流量回升，石油市场中的另一个瓶颈也愈发明显。油轮市场供应十分紧张，推动油轮运费飙升至创纪录水平。由于环境充满挑战，来自波斯湾的原油运输效率正不断下降，这也占用了更多全球油轮运力。”
“石油市场的另一个痛点仍然是柴油，随着北半球进一步进入冬季，这将成为一个值得关注的问题。来自波斯湾和俄罗斯的供应中断令市场趋紧，而美国可能实施出口限制的风险也令市场保持紧张。美国出口限制的风险似乎已有所缓解，欧洲将释放战略储备中的柴油。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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