英镑：英国央行按兵不动，但通胀风险仍挥之不去——OCBC

OCBC策略师Christopher Wong指出，英国央行（BoE）以6比3的投票结果将银行利率维持在3.75%不变，同时强调通胀背景更具挑战性，预计第四季度消费者价格指数（CPI）将接近3.75%，并在2027年初高于4%。在英国国债因量化紧缩（QT）改革而上涨之际，英镑（GBP）走弱。Wong认为，市场已计入的进一步收紧对英镑的支撑有限，并将关注工资和价格动态。

通胀风险限制利率支撑

“英国央行以6比3的投票结果将银行利率维持在3.75%不变，同时承认通胀背景更具挑战性。目前预计，CPI将在第四季度升至约3.75%，并在2027年初略高于4%，这主要反映了能源价格上涨。尽管如此，英国央行指出，到目前为止，几乎没有证据表明工资和价格出现了实质性的第二轮效应。”

“尽管更广泛的美元/美债收益率回落，GBP隔夜仍走弱。更大的市场反应出现在英国国债市场，30年期收益率下跌约12个基点，这得益于英国央行决定改革其QT计划，并暂停主动出售英国国债六个月。”

“尽管短期利率环境可能对GBP略有支撑，但更大程度上将取决于更高的能源成本是否开始更广泛地传导至国内通胀。市场已经计入了进一步收紧的高概率（截至2027年7月已计入近100个基点），这可能会限制仅凭利率预期所带来的额外支撑。若有更多证据显示工资和价格压力正在缓解，将对这一计价构成挑战。相对于USD而言，鉴于Fed自身的收紧路径，相对利率动态仍然重要。”

“GBP最新报于1.3360附近。日线动能偏空，但RSI已跌入超卖区域。日内不排除出现一定程度的反弹修正，但整体倾向仍偏向于逢高卖出反弹（如有）。阻力位在1.3420（2026年高点至低点38.2%斐波那契回撤位）和1.3480（50日均线）。支撑位在1.3310（23.6%斐波那契回撤位）和1.3270附近。”

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