黄金自八周低点反弹；在美联储加息押注升温之际，仍未摆脱困境

• 黄金周二获得一些积极动能，不过上行空间似乎有限。
• 对Fed加息的押注以及油价推动的通胀担忧，使美国债券收益率维持在多年高位附近。
• 地缘政治不确定性进一步支撑USD，这应会限制这种贵金属的涨幅。

周二亚洲时段，黄金（XAU/USD）吸引了一些买盘，收复前一交易日大幅跌势中的部分失地；此前金价跌至4,100美元附近，为8月4日以来最低水平。不过，偏空的基本面背景意味着，在为贵金属任何有意义的升势进行布局前，仍需保持一定谨慎。美国联邦储备委员会（Fed）的鹰派前景、居高不下的美国债券收益率以及地缘政治不确定性，使美元（USD）维持在两个月高位附近，进而对该商品构成逆风。

美国央行本月稍早实施了市场普遍预期的25个基点（bps）加息——这是三年多来的首次——并释放出抑制顽固通胀的坚定承诺。除此之外，多位有影响力的FOMC成员表示，在2026年底前再次加息可能是合适的。根据CME Group的FedWatch Tool，交易员目前计入Fed在10月再次提高借贷成本的概率为70%，原因是中东冲突导致能源价格上涨，从而带来通胀风险。

Cook警示AI和地缘政治带来的持续通胀风险，维持Fed鹰派倾向

Fed理事Cook此次讲话基调较其平时略偏鹰派，FXS Speechtracker评分为7/10，略高于既定基线6.9/10。Cook强调，未来几个月人工智能和中东冲突将继续带来通胀压力，并指出未来任何利率调整都将取决于即将公布的通胀和劳动力数据，尽管她认为劳动力市场具备承受更高利率的良好条件。虽然Cook承认，AI推动的生产率提升将在未来几年带来温和的通胀降温，但她警告称，这些收益无法及时抵消今年不断扩大的通胀压力，这强化了短期鹰派倾向，并使支撑DOLLAR的风险继续成为焦点。

FXS Fed Sentiment Index下滑0.63点至146.89，表明尽管此次讲话在FXS Speechtracker上的评分高于基线，市场感知到的鹰派程度仍出现温和回落。鉴于FXS Fed Sentiment Index仍远高于中性水平100，Fed依然稳处鹰派区间，这意味着未来任何进一步加息，或更长时间维持高利率的立场，仍将继续支撑DOLLAR走强，尽管市场预期在边际上略有降温。

最新进展显示，美国总统Donald Trump拒绝了伊朗提出的和平方案；该方案旨在解决双方军事冲突，并在满足伊朗条件后立即重开霍尔木兹海峡。此外，Trump否认了新闻媒体Axios的一则报道。该报道称，他曾提出向伊朗提供制裁减免并释放被冻结资金，以换取伊朗在核计划问题上采取具体措施。这使地缘政治风险溢价继续存在，并持续支撑原油价格，进而加剧通胀担忧，并将美国债券收益率推升至多年高位。

事实上，美国30年期国债收益率飙升至2004年5月中旬以来最高水平，而基准10年期美国国债收益率触及2007年6月中旬以来最高，利率敏感的2年期收益率则升至2024年5月以来最高。这反过来有利于USD多头，也意味着在确认金价已经触底之前，谨慎的做法是等待强劲的后续买盘。交易员也可能选择等待本周重要的美国宏观数据出炉后，再对XAU/USD进行激进的方向性押注。

美国个人消费支出（PCE）物价指数——Fed偏好的通胀指标——将于周三公布，同时发布的还有第二季度GDP终值。随后周四将公布美国ISM制造业PMI，不过市场焦点仍将集中在周五备受关注的美国非农就业（NFP）报告上。除此之外，市场还将密切关注有影响力的FOMC成员讲话，以获取更多有关Fed未来政策路径的线索，而这反过来将驱动USD需求，并为金价提供一些有意义的推动力。

XAU/USD日线图

技术分析

XAU/USD在近期跌破位于4,310美元的200日指数移动平均线（EMA）以及区间中部斐波那契回撤位后，短期基调维持看跌。金价已再次跌破位于4,227美元的61.8%回撤位，令其继续受限于近期区间的下半部。与此同时，MACD录得负值26.21，相对强弱指数（RSI）报36.40，徘徊在超卖区域上方不远，暗示下行压力持续存在，但期间仍有出现修正性反弹的空间。

不过，任何进一步反弹都可能首先在4,227美元的61.8%斐波那契回撤位遭遇阻力，其后是由4,310美元的200日EMA和4,316美元的50%回撤位构成的密集阻力区。进一步阻力位见于4,406美元和4,517美元，之后是近期周期高点4,696美元附近。下行方面，初步支撑位于4,099美元的78.6%回撤位，更深层支撑则在此前波段低点3,937美元附近。若 decisively 跌破后者，将强化当前的看跌倾向；而若要开始缓解下行压力，则需要持续站上4,2278美元。

（本文的技术分析是在AI工具的帮助下完成的。了解更多。）