新加坡元：新加坡经济增长更强劲且通胀受控——Commerzbank

Commerzbank驻新加坡团队指出，在AI驱动的半导体周期支撑下，新加坡制造业和电子业PMI表现强劲，同时MAS专业预测人士调查上调了GDP和出口预测。随着2026年通胀预期被下修，且市场认为MAS可能在10月上调SGD NEER斜率，专业预测人士上调了其对2026年底USD/SGD的预测中值，而Commerzbank则预计短期内将在明确区间内盘整。

AI周期支撑新加坡元

“新加坡制造业在8月进一步走强，PMI由7月的51.4小幅升至51.5，标志着连续第13个月扩张。令人鼓舞的是，新订单由此前的51.9升至52.0，新出口订单也由此前的51.6小幅升至51.7，就业指数则由此前的51.1升至51.2。”

“电子业PMI表现更为强劲，由此前的52.4升至52.6，连续第15个月高于50，受AI驱动的半导体周期支撑。电子业新订单由此前的53.1升至53.3，电子业新出口订单也由此前的52.6升至52.8。”

“总体而言，这些数据表明未来几个月电子业产出将持续强劲。然而，供应链中断仍然明显，供应商交付情况进一步恶化，投入价格也在上升。”

“最新的9月MAS专业预测人士调查进一步强化了强劲增长的图景。2026年GDP增长预测中值由6月的3.5%大幅上调至5.0%，接近政府4.5%-5.5%区间的上限。制造业增长预测由5.0%上调至8.4%，而非石油国内出口（NODX）预测也由此前的6.1%大幅上修至17.0%。”

“2026年总体通胀预测由2.3%下调至2.1%，核心通胀预测由2.0%下调至1.9%。MAS预计今年总体和核心通胀均在1.5%-2.5%之间。在货币政策方面，45%的受访者预计MAS将在10月再次上调SGD NEER斜率，高于6月的30%，而55%预计不会变化。”

“对于USD/SGD而言，更强劲的增长与受控的通胀相结合，对SGD构成温和支撑。”

“我们预计短期内将在1.2650-1.2800之间盘整。”

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