瑞士法郎在低位附近挣扎，货币政策分化提振美元
- USD/CHF在9月迄今上涨近1,2%后，于0.8200的月内高点下方盘整。
- 随着投资者加大对Fed收紧货币政策的押注，美元全线上涨。
- SNB的低利率使CHF成为套息交易者最青睐的融资货币。
周二，瑞郎（CHF）兑美元（USD）跌势暂歇，USD/CHF交投于0.8200附近，略低于一个半月高点。美国联邦储备委员会（Fed）与瑞士国家银行（SNB）之间的货币政策分化正在打压瑞郎，尽管瑞郎传统上具有避险属性，但其在9月迄今仍已贬值近1.2%。
8月美国强劲的非农就业报告（NFP），加上上周显示出的美国通胀压力升温，提振了市场对Fed将在周三加息的预期。根据CME的FedWatch Tool数据，期货市场已计入其9月16日会议后加息25个基点的概率为92%，并预计年底前还将再加息一次。本周这一情绪推动美元全线上扬。
相比之下，市场普遍预计SNB将在今年余下时间内把利率维持在当前0%水平，并且很可能一直持续到2027年。8月消费者通胀同比升至0.8%，高于7月的0.4%，这促使SNB主席Martin Schlegel表示，“利率方面的风向已经改变”，但迄今为止，市场仍排除了近期货币政策转向的可能性。
套息交易者将目光投向瑞郎
在此背景下，SNB的低利率使瑞郎成为套息交易中最受青睐的融资货币之一，尤其是在日本央行（BoJ）鹰派重定价引发日元空头仓位大规模平仓之后。
这种做法是借入低收益货币来买入高收益货币，从中赚取利差。根据路透援引花旗发布的数据，这一策略正迎来多年来最佳表现。
不过，Rabobank策略师警告称，“如果市场焦虑情绪上升，CHF多头仓位可能会激增”，这凸显了瑞郎持久的避险吸引力。Rabobank在一份报告中表示：“鉴于明年将迎来法国总统选举，且极右翼可能获胜，许多市场参与者或许会对这一风险保持警惕”，而这仍可能重新引发对瑞郎的需求。
中央银行常见问题
中央银行的核心职责是确保一个国家或地区的物价稳定。当某些商品和服务价格波动时，经济体会持续面临通胀或通缩。同样商品价格持续上涨意味着通胀，持续下跌则意味着通缩。中央银行的任务是通过调整政策利率来使需求保持平衡。对于美国联邦储备委员会（Fed）、欧洲央行（ECB）或英国央行（BoE）等主要中央银行而言，其职责是将通胀维持在接近2%的水平。
中央银行手中有一项重要工具可用于推高或压低通胀，那就是调整其基准政策利率，也就是通常所说的利率。在预先沟通好的时间点，中央银行会发布声明，公布其政策利率，并进一步说明为何维持不变或进行调整（降息或加息）。当地银行随后会相应调整其存款和贷款利率，进而使个人通过储蓄获利或企业贷款并进行投资变得更难或更容易。当中央银行大幅加息时，这被称为货币紧缩；当其下调基准利率时，则被称为货币宽松。
中央银行通常在政治上保持独立。中央银行政策委员会成员在被任命进入政策委员会席位之前，往往要经过一系列审查和听证。委员会中的每位成员通常都对中央银行应如何控制通胀以及后续货币政策持有一定看法。主张非常宽松货币政策、低利率和低成本贷款，以大力提振经济，并接受通胀略高于2%的成员，被称为“鸽派”。而更倾向于通过更高利率来鼓励储蓄，并始终严格控制通胀的成员，则被称为“鹰派”；在通胀回到或略低于2%之前，他们不会放松。
通常，每次会议都会由一位主席或行长主持，其职责是协调鹰派与鸽派之间形成共识；如果投票结果出现分歧，为避免是否调整当前政策出现50比50的僵局，他或她将作出最终决定。主席还会发表讲话，这些讲话通常可以实时跟踪，其间会传达当前货币政策立场及前景。中央银行会努力推进其货币政策，同时避免利率、股票或本币出现剧烈波动。中央银行所有成员都会在政策会议召开前，提前向市场传递其立场。在政策会议召开前几天，直到新政策公布之前，成员都被禁止公开发言。这被称为静默期。
