道瓊工業平均指數創下自 1983 年以來最佳前景
- DJIA 交投於 53,050 附近，較前一日下跌逾 400 點，較歷史高點低 3%。
- 費城聯準銀行六個月展望報 73.6，創 1983 年 8 月以來最高。
- 30 年期殖利率重返 5.25% 上方，一個交易日內抹去回購帶來的利多支撐。
道瓊工業平均指數交投於 53,050 附近，當日下跌逾 400 點。此前，本月兩項最強勁的美國數據在同一個 12:30 GMT 時段公布，卻在公布後遭市場拋售。大西洋中部地區製造業數據創下五年高點，六個月展望更升至 1983 年 8 月以來最佳；同時，每週初領失業救濟金人數報 20.6 萬，優於市場預期的 21.0 萬，也低於前值 21.2 萬。這兩項數據都不疲弱，而這恰恰就是問題所在。
紙面上是 1983 年以來最佳的六個月
費城聯準銀行 8 月當前活動指數由 41.4 升至 47.4，遠高於市場預期的 25，成為此次公布中最令人意外的數據。比起 headline 數據，前瞻性分項的表現更為關鍵。六個月整體活動展望大增 39 點至 73.6，創 1983 年 8 月以來最高；未來新訂單升至 66.0，未來出貨升至 63.5，兩者皆為五年多來最佳。
然而，伴隨這股樂觀情緒而來的，正是市場不願為其買單的原因。未來支付價格指數上升 6 點至 62.9，未來收取價格指數大增 18 點至 59.8，兩者皆重返長期平均之上。這意味著，那些預期未來半年將迎來四十年來最佳表現的企業，也同時預期將支付更高成本並收取更高價格。在名目成長環境下，這首先是債券市場的問題，其次才可能成為企業獲利的利多。
僅有一天效期的救援
昨日長天期債券端的喘息僅維持一個交易日，30 年期殖利率重返 5.25% 上方，10 年期殖利率則逼近 4.70%，兩者皆上升逾 5 個基點。這使殖利率曲線大致回到美國財政部表示將至少把較長天期回購操作規模由 20 億美元倍增至 40 億美元之前的水準。財政部長當日上午表示，相關操作規模可能進一步擴大，並提出將為近期遭拋售的期限券種提供市場流動性。
儘管如此，殖利率仍然上升，這就是市場對於在聯邦債務於週三突破 40 兆美元背景下、僅設 40 億美元上限所作出的判決。這項操作只是重新安排到期結構，並未真正減少任何債務，而且首筆較大規模的回購要到 9 月 9 日才會進行。一個發債機構若連續兩天都必須公開宣示對自家債券的需求，實際上就是在告訴股市，折現率接下來打算怎麼走。
誰在為這份樂觀買單
Walmart (WMT) 股價下跌接近 9%，此前美國同店銷售成長 2.6%，低於預估的 3.8%，出現五年多來首次此類落差；同時，第三季與全年調整後獲利指引也同樣不及預期。儘管獲利與營收雙雙優於預期，但問題出在來客數。管理層將此歸因於家庭財務壓力，以及這些家庭在加油站所承擔的支出。
作為指數成分股，這波跌勢大約拖累指數 60 點，約占當日跌幅的七分之一，因此這家零售商更像是 headline，而非真正原因。這已是針對同一個家庭部門連續第三個疲弱訊號，前兩個分別是 7 月零售銷售下滑 0.6%，以及 8 月初值消費者信心驟降至 51。
原油在此背景下上漲 2%，西德州中質原油幾乎觸及 88.00 美元，Brent 則升破 93.50 美元。此前，華盛頓承諾將對德黑蘭祭出迄今最激進的制裁行動，並警告任何提供其生命線的國家都將面臨後果。油價上漲與消費者減少外出購物，其實是同一個故事的兩端。
週五的調查將檢驗哪個經濟現實才是真的
8 月初值採購經理人指數 (PMI) 將於週五 13:45 GMT 公布，市場預期製造業與服務業雙雙放緩，製造業由 53.9 降至 53.8，服務業由 54.6 降至 54，綜合指數前值則為 54.5。服務業數據是風險焦點。這將直接檢驗本交易日市場所反映的分化：一項調查顯示工廠活動創五年高點，而美國最大零售商卻回報到店人流減少。
一位今年沒有投票權的地區聯準銀行總裁於 15:10 GMT 發表談話，而在隨後半小時內，指數自午後高點回落約 200 點；其言論在日程評分中，被定性為與該官員一貫立場完全一致的鷹派。他的論點是，現在升息可以避免委員會日後採取更大幅度的行動，而他對 9 月的建議將取決於數據。週五公布的，就是這些數據。
道瓊工業平均指數技術水準
阻力：53,200 區域在午後兩度壓制反彈嘗試，其上方為略高於 53,500 的當日高點，再往上則是自 8 月 14 日以來持續有效的 53,800 壓力位。歷史高點略低於 54,750，仍是上方主要天花板，約較現價高出 3%。
支撐：53,000 整數關卡是關鍵，當日低點於中午前後一度跌破該水準。若日線收盤跌破 53,000，將打開下看 52,750 的空間，之後是位於 52,500 附近的 50 日指數移動平均線 (EMA)，該均線自 7 月下旬以來尚未被觸及。
偏向：看跌。日線隨機相對強弱指數 (Stoch RSI) 目前約在 68，正自高檔區回落，而自 8 月 5 日以來，指標下方並未出現新的價格高點；5 分鐘週期讀數約在 25，則是短線可能先出現反彈的唯一理由。若日線收盤重新站上 53,500，則此看跌觀點失效。
道瓊日線圖
道瓊常見問題
道瓊工業平均指數是全球歷史最悠久的股票市場指數之一，由美國 30 檔交易最活躍的股票組成。該指數採價格加權，而非市值加權。其計算方式是將成分股價格加總後，再除以一個係數，目前為 0.152。該指數由 Charles Dow 創立，他同時也是《華爾街日報》的創辦人。後來幾年，該指數因僅追蹤 30 家大型企業、未如 S&P 500 等更廣泛的指數般具代表性，而受到批評。
許多不同因素都會推動道瓊工業平均指數 (DJIA)。其中最主要的是成分公司在季度財報中所呈現的整體表現。美國及全球總體經濟數據也會透過影響投資人情緒而對指數產生作用。由聯準會 (Fed) 設定的利率水準同樣會影響 DJIA，因為它會左右信貸成本，而許多企業高度依賴信貸。因此，通膨以及其他會影響聯準會決策的指標，也可能成為重要驅動因素。
道氏理論是由 Charles Dow 發展出、用來辨識股市主要趨勢的方法。其關鍵步驟之一，是比較道瓊工業平均指數 (DJIA) 與道瓊運輸平均指數 (DJTA) 的走勢方向，只有當兩者朝相同方向變動時，才跟隨該趨勢。成交量則作為確認標準。該理論運用波峰與波谷分析的要素。道氏理論提出三個趨勢階段：累積階段，即聰明資金開始買進或賣出時；公眾參與階段，即更廣泛的大眾開始進場時；以及派發階段，即聰明資金退出時。
交易 DJIA 的方式有很多種。其中一種是使用 ETF，讓投資人可以將 DJIA 視為單一證券進行交易，而不必買入全部 30 檔成分股。具代表性的例子是 SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA)。DJIA 期貨合約可讓交易者對指數未來價值進行投機，而選擇權則賦予投資人在未來以預先設定價格買入或賣出該指數的權利，但不負有義務。共同基金則讓投資人買入由 DJIA 成分股組成的多元化投資組合份額，從而取得整體指數的曝險。
