美元：債券回購重塑殖利率動態－MUFG
MUFG 的 Lee Hardman 指出，美元在夏季走弱，因美國財政部宣布將至少把長天期債券回購規模加倍，在通膨風險升高之際削弱了市場信心。首次較大規模操作的上限被提高至三倍、達 60 億美元，最初推升長天期殖利率，並帶動美元出現短暫的跌深反彈，隨後漲勢消退。
財政部行動對美元構成壓力
「與此同時，美元在夏季走弱，是由美國財政部於 8 月 19 日宣布計劃至少將長天期債券回購規模加倍所引發。該公告引發美元遭到拋售，此後美元一直維持約 1% 的跌幅。財政部為壓低／限制長天期殖利率所做的努力，在通膨上行風險升高之際削弱了市場對美元的信心。」
「美國財政部擴大債券回購計畫的更多細節於昨日公布，其中披露首次較大規模債券回購操作的上限，已由 20 億美元提高三倍至 60 億美元。作為回應，美國長天期殖利率最初走高，30 年期殖利率上升約 5 個基點，之後回落至仍高出約 2 至 3 個基點。這樣的價格走勢可能反映出，市場最初對債券回購規模未進一步擴大感到些許失望。」
「相較之下，美元最初出現溫和的跌深反彈，但目前這波反彈大致已經回吐。」
「如果美國財政部持續每季進行 9 次債券回購，且每次操作最多買入 60 億美元，那麼每年潛在購買規模粗略估算可能略高於 2,000 億美元。這將是聯準會『Operation Twist』的較小規模版本。誠然，目前仍高度不確定這類較大規模購買會持續多久，而且未來操作規模甚至可能進一步擴大。」
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