إفطار TMGM اليومي للأسواق: 8 سبتمبر 2026

لمحة صباحية

حذّرت إيران من أنها سترد على ما وصفته بالحرب الاقتصادية الأمريكية عبر فرض منطقة استبعاد بحري في أنحاء الخليج العربي، ما يضيف إلى المخاطر المرتفعة بالفعل المحيطة بتدفقات الطاقة في المنطقة.
ظلّت أسواق النفط مركّزة على مخاطر الاضطرابات في الشرق الأوسط بعد تبادل جديد للتصريحات بين الولايات المتحدة وإيران، وتقارير عن ضربات استهدفت منشآت أرامكو السعودية في جازان، وإبقاء تحالف أوبك+ سياسة الإنتاج لشهر أكتوبر دون تغيير.
تم تداول خام برنت قرب 97 دولاراً للبرميل، بينما تحرّك خام غرب تكساس الوسيط قرب مستويات التسعينات المنخفضة، بعد مكاسب أسبوعية بلغت نحو 8% وقرابة 10% على التوالي، مع ورود تقارير أيضاً عن تسجيل أسعار الديزل الأمريكية مستوى قياسياً مرتفعاً.
ارتفع الين الياباني إلى أعلى مستوياته في نحو ستة أشهر ونصف، مع تراجع زوج الدولار/الين إلى منتصف نطاق 153، بعدما عززت بيانات الأجور والناتج المحلي الإجمالي الأقوى في اليابان التوقعات بمزيد من التشديد من جانب بنك اليابان.
سعّرت الأسواق بشكل متزايد مساراً أسرع لتشديد السياسة النقدية من بنك اليابان، مع إشارة عقود المبادلة لمؤشر الليلة الواحدة إلى زيادات تراكمية بنحو 75 نقطة أساس بحلول أبريل 2027، وترجيح احتمال اتخاذ خطوة في اجتماع 18 سبتمبر.
حافظ اليورو على تداوله فوق مستوى 1.1600، مع إبقاء البيانات الأقوى في منطقة اليورو واستمرار التضخم التوقعات قائمة لرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة هذا الأسبوع، فيما أشارت بعض التقارير إلى زيادة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50%.
تمت مراجعة نمو منطقة اليورو في الربع الثاني بالرفع إلى 0.6% من توقعات إجماعية عند 0.4%، كما ارتفع مسح سينتكس للمستثمرين إلى 5.1 من 0.9، ما دعم الخلفية الاقتصادية الأقوى للمنطقة على المدى القريب.
ظلّت بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس محور التركيز الرئيسي للسياسة النقدية على المدى القريب، بعد أن أعادت بيانات الوظائف القوية إحياء التوقعات برفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، في حين ظل تسعير الأسواق لا يُظهر إجماعاً واضحاً بشأن النتيجة.
قال وزير الخزانة البريطاني جون هيلي إن الحكومة ستواصل البناء على الجهود الرامية إلى استعادة الانضباط المالي، مشيراً إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى مستويات تاريخية، وهشاشة النمو، وخطط لطرح خارطة طريق للامركزية المالية ضمن الموازنة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تطورات السوق

الطاقة

تم تداول خام برنت قرب 97 دولاراً للبرميل بعد ارتفاعه من أدنى مستوى خلال الجلسة عند 93 دولاراً، بينما جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط عند نحو 91.15 دولاراً في مرحلة ما، ثم قرب 90.40 دولاراً وحوالي 89.50 دولاراً خلال التعاملات الأوروبية. واستقر خام برنت عند 96.28 دولاراً للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط عند 91.48 دولاراً في أحد التقارير، لتبقى المكاسب الأسبوعية عند نحو 8% وقرابة 10% على التوالي.

العملات الأجنبية

تراجع زوج الدولار/الين إلى منتصف نطاق 153.00 خلال التداولات الآسيوية، وهو أدنى مستوى له منذ 18 فبراير، بينما استقر زوج اليورو/الدولار قرب 1.1625 وبقي فوق 1.1600. وانخفض زوج اليورو/الين بنسبة 1.11% يوم الاثنين وتم تداوله قرب 179.45، مع تفوق قوة الين على مكاسب اليورو.

الجغرافيا السياسية & الطاقة

إيران تهدد بفرض منطقة استبعاد في الخليج العربي مع تصاعد مخاطر الشحن الإقليمي

حذّر محسن رضائي، أمين المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني، من أن طهران سترد على ما وصفته بالحرب الاقتصادية الأمريكية عبر فرض منطقة استبعاد بحري في أنحاء الخليج العربي. ويضيف هذا التهديد إلى المخاطر المتزايدة المحيطة بأحد أهم ممرات عبور الطاقة في العالم.

وأفادت تقارير منفصلة بأن الولايات المتحدة استهدفت عدة ناقلات مرتبطة بإيران بعد أن استهدفت إيران سفناً حربية أمريكية، فيما قالت إيران إنها اتخذت أيضاً إجراءات ضد ناقلات تستخدم ما وصفته بمسارات غير مصرح بها، وتعتزم فرض منطقة مقيّدة جديدة خارج مضيق هرمز. وقال وزير الطاقة الأمريكي إن النفط المار عبر مضيق هرمز بلغ في المتوسط أكثر بقليل من 9 ملايين برميل يومياً بدعم من مرافقة البحرية الأمريكية.

النفط يحافظ على قربه من أعلى مستوياته الأخيرة بعد تقرير عن ضربة لمنشأة سعودية وقرار أوبك+ بشأن الإنتاج

ظلّت أسواق النفط عند مستويات مرتفعة بينما استوعب المتداولون اضطرابات جيوسياسية جديدة في أنحاء الشرق الأوسط. وذكرت صحيفة فاينانشال تايمز أن منشآت أرامكو السعودية في جازان تعرضت لضربة يوم الاثنين، مع استمرار تقييم حجم الأضرار، في حين أبقت الهجمات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران خلال عطلة نهاية الأسبوع مخاطر الإمدادات في دائرة التركيز.

أبقى تحالف أوبك+ سياسة الإنتاج دون تغيير لشهر أكتوبر. وأفادت تقارير استناداً إلى رويترز بأن المجموعة مرجّح أن توقف مؤقتاً أي زيادات إضافية في الإنتاج خلال الربع الرابع بينما تراجع خطوط الأساس للحصص لعام 2027. وقال بنك ING إن معظم الأعضاء لا يزالون مرجّحين للإنتاج دون الحصص المقررة لأن الاضطرابات المستمرة في الخليج العربي تقيد الإمدادات الفعلية.

ظلّت تحركات الأسعار متقلبة ولكن عند مستويات مرتفعة. وتم تداول خام برنت قرب 97 دولاراً للبرميل بعد ارتداده من أدنى مستوى خلال الجلسة عند 93 دولاراً، وذكر أحد التقارير أن خام برنت استقر عند 96.28 دولاراً للبرميل. وتم تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 91.15 دولاراً للبرميل عند أعلى مستوى في الجلسة، ثم قرب 90.40 دولاراً وحوالي 89.50 دولاراً خلال التداولات الأوروبية، بينما ذكر تقرير آخر أنه استقر عند 91.48 دولاراً. وأُفيد بأن المكاسب الأسبوعية بلغت نحو 8% لخام برنت وقرابة 10% لخام غرب تكساس الوسيط.

كما ظل اختلال أوسع في التوازن بين العرض والطلب محل تركيز. وذكر أحد التقارير أن العالم لديه ما يكفي من النفط الخام ولكن ليس ما يكفي من الديزل، فيما أُفيد بأن أسعار الديزل الأمريكية سجلت مستوى قياسياً مرتفعاً. وقال بنك ING أيضاً إن أسعار الغاز الأوروبية ارتفعت بنحو 4% في التعاملات المبكرة، وإن تدفقات الغاز الطبيعي المسال لم تواكب النفط الخام، ما جعل سوق الغاز أكثر عرضة للمخاطر قبيل موسم التدفئة 2026/27.

الاقتصاد الكلي & البنوك المركزية

الين يرتفع بقوة مع تنامي توقعات تشديد بنك اليابان

واصل الين الياباني موجة صعوده، دافعاً زوج الدولار/الين إلى منتصف نطاق 153.00 خلال التداولات الآسيوية وإلى أدنى مستوى له منذ 18 فبراير. ووصفت تقارير منفصلة العملة بأنها بلغت مستويات مرتفعة جديدة في ستة أشهر ونحو ستة أشهر ونصف، كما دفعت قوة الين زوج اليورو/الين إلى التراجع 1.11% يوم الاثنين إلى نحو 179.45.

وجاءت هذه الحركة بعد بيانات أقوى للأجور والناتج المحلي الإجمالي في اليابان، ومع تزايد التوقعات بأن بنك اليابان سيشدد السياسة النقدية بوتيرة أسرع. وأُفيد بأن عقود المبادلة لمؤشر الليلة الواحدة تشير إلى زيادات تراكمية بنحو 75 نقطة أساس بحلول أبريل 2027، مع ترجيح الأسواق أيضاً لاحتمال اتخاذ خطوة في اجتماع 18 سبتمبر.

وأشارت التقارير أيضاً إلى تصريحات عضو مجلس إدارة بنك اليابان تاكاتا بأن زيادات كبيرة في أسعار الفائدة تتجاوز 0.25% ورفعاً متتالياً للفائدة يظلان احتمالين قائمين، إلى جانب إعادة رؤوس الأموال إلى الداخل على نطاق أوسع، وفك صفقات الكاري تريد (carry trade)، والاشتباه في تدخل رسمي كعوامل داعمة للين.

اليورو يحافظ على تداوله فوق 1.1600 مع ترسخ توقعات رفع المركزي الأوروبي وتحسن البيانات

حافظ اليورو على مكاسبه فوق 1.1600، مع تداول زوج اليورو/الدولار قرب 1.1625 في أوائل التعاملات الآسيوية، بينما ترقبت الأسواق اجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع. وقالت عدة تقارير إن البنك المركزي الأوروبي يُتوقع على نطاق واسع أن يقر زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، فيما أشار أحدها إلى خطوة سترفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.50%.

وحظيت التوقعات الخاصة بالسياسة النقدية بدعم من بيانات أقوى في منطقة اليورو. فقد تمت مراجعة نمو الربع الثاني بالرفع إلى 0.6% من توقعات إجماعية عند 0.4%، بينما ارتفع مسح سينتكس للمستثمرين إلى 5.1 من 0.9. وفي الوقت نفسه، جاءت بيانات الإنتاج الصناعي الألماني مخيبة للآمال في يوليو، ما يؤكد أن الصورة الإقليمية لا تزال غير متجانسة.

وظل التضخم محورياً في نقاشات البنك المركزي الأوروبي. وذكر أحد التقارير أن التضخم الرئيسي في منطقة اليورو ارتفع بمقدار 0.4 نقطة مئوية إلى 3.3% على أساس سنوي في القراءة الأولية لشهر أغسطس، وهو أقوى مستوى منذ أواخر 2023. وقال تقرير آخر إن أسعار خام برنت والغاز الطبيعي كانت أعلى بنسبة 8% و44% على التوالي مقارنة بمستوياتها وقت اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يونيو. كما أُفيد بأن عقود المبادلة تسعّر بالكامل وصول أسعار الفائدة إلى 3.00% خلال الاثني عشر شهراً المقبلة.

كما ظلّت المخاطر السياسية حاضرة في الخلفية. وقال رابوبنك إن أداة حماية الانتقال التابعة للبنك المركزي الأوروبي توفر شبكة أمان لسندات حكومات منطقة اليورو خلال فترات الضغوط السوقية غير المنظمة، لكنه تساءل عن مدى متانة هذا الإطار إذا تعرضت عدة اقتصادات كبرى في التكتل لضغوط سياسية كبيرة في الوقت نفسه.

بيانات التضخم الأمريكية تصبح محوراً حاسماً لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر

انتقلت بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس إلى صدارة توقعات الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أعادت بيانات الوظائف القوية خارج القطاع الزراعي إحياء التوقعات برفع أسعار الفائدة في سبتمبر. وذكرت تقارير أن بيانات سوق العمل لم تحسم الجدل بشأن السياسة النقدية، ما جعل إصدارات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين المقبلة أبرز المدخلات القريبة الأجل أمام الفيدرالي.

وظل تسعير الأسواق منقسماً. وذكر أحد التقارير أن الأسواق كانت تسعّر احتمالاً يقل قليلاً عن 60% لرفع أسعار الفائدة خلال أقل من أسبوعين، بينما قال تقرير آخر إن خطوة 16 سبتمبر تتوقف على قراءة مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة. وأشير إلى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز وعضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر كانا قد سلطا الضوء في وقت سابق على اتجاهات تضخم مشجعة، بينما قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول إن قراءات نفقات الاستهلاك الشخصي ومؤشر أسعار المستهلكين الأفضل خلال الصيف لم تُظهر بعد تحسناً ملموساً في الاتجاهات الأساسية.

ووُصف تقرير أسعار المنتجين المرتقب بأنه تمهيد لإصدار مؤشر أسعار المستهلكين، مع اعتبار التقريرين معاً عاملين حاسمين لقرار السياسة النقدية وللدولار الأمريكي.

بنك كندا يحافظ على نبرة أكثر تشدداً رغم اعتدال التضخم الأساسي

وُصف بنك كندا بأنه تبنى نبرة أكثر تشدداً في قرار السياسة النقدية الأسبوع الماضي، مع تركيز أكبر على مخاطر ارتفاع التضخم، وفي الوقت نفسه بدا أقل قلقاً بشأن حالة عدم اليقين التجارية.

وذكر أحد التقارير أنه من المتوقع أن يبقى سعر الفائدة لليلة واحدة عند 2.25% طوال عام 2026 قبل أن يعود إلى المستوى المحايد البالغ 2.75% في عام 2027 عبر زيادتين بمقدار 25 نقطة أساس. وأشير إلى أن تجاوز أسعار النفط 100 دولار للبرميل خلال الصراع الأمريكي الإيراني أدخل صدمة ملموسة إلى آفاق التضخم، حتى مع بقاء التضخم الرئيسي قرب الحد الأعلى من النطاق المستهدف للبنك بين 1% و3%، واستمرار ضعف زخم التضخم الأساسي.

السياسة الحكومية

وزير الخزانة البريطاني يتعهد بالانضباط المالي مع بقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة

قال وزير الخزانة البريطاني جون هيلي إن الحكومة ستواصل التركيز على استعادة الانضباط المالي في مسعاها لاحتواء تكاليف الاقتراض المرتفعة. وأضاف أن الصدمات العالمية تُشعر المملكة المتحدة بتأثيرها بحدة، ووصف تكاليف الاقتراض بأنها عند مستوى تاريخي مرتفع.

وقال هيلي إن النمو لا يزال هشاً، لكنه كان الأسرع بين دول مجموعة السبع في النصف الأول من عام 2026، بينما بدأت الإنتاجية أخيراً في التحسن. وأضاف أيضاً أنه يريد وضع حد لارتفاع التكاليف في الاقتصاد، وسيطرح خارطة طريق للامركزية المالية ضمن الموازنة.

وفي ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، قال هيلي إنه لن يدع هذه الفرصة تفوته، لكنه لن يسمح بانتشار التكنولوجيا من دون رقابة، مضيفاً أن مخاطر الأمن القومي تحتاج إلى معالجة، وأن الذكاء الاصطناعي سيغير سوق العمل بطرق لا يفهمها بالكامل حتى الاقتصاديون أنفسهم.

الأحداث الرئيسية المرتقبة

قرار السياسة النقدية لبنك اليابان — 18 سبتمبر: ترجّح الأسواق احتمال اتخاذ خطوة في اجتماع بنك اليابان يوم 18 سبتمبر مع تنامي التوقعات بمسار أسرع لتشديد السياسة النقدية.
اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي — الخميس: من المتوقع على نطاق واسع أن يقرر البنك المركزي الأوروبي زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس وأن ينشر التوقعات الاقتصادية الكلية المحدثة لشهر سبتمبر.
مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر أغسطس — الخميس: وُصف تقرير أسعار المنتجين بأنه تمهيد رئيسي لإصدار مؤشر أسعار المستهلكين وجزء من مجموعة البيانات التي تشكل قرار الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أغسطس — الجمعة: يُعد تقرير أسعار المستهلكين الإصدار الأهم على المدى القريب لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أعادت بيانات الوظائف القوية إحياء التوقعات برفع أسعار الفائدة في سبتمبر.