غرين من بنك إنجلترا قلقة من أن «السياسة النقدية ليست تقييدية بما يكفي»

قالت ميغان غرين، عضو لجنة السياسة النقدية (MPC) في بنك إنجلترا (BoE)، يوم الثلاثاء، إنها تشعر بالقلق «بشأن تقدير بنك إنجلترا لنمو الأجور المتوافق مع مستهدف التضخم»، وأضافت أن تحقيق مستهدف مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يتطلب مزيدًا من التباطؤ في نمو الأجور.

وأعربت غرين عن قلقها من أن موقف السياسة النقدية «ليس تقييديًا بما يكفي»، وأضافت أن «توقعات التضخم مستقرة عند مستويات أعلى من المعتاد».

أبرز التصريحات:

لديّ مخاوف بشأن تقدير بنك إنجلترا لنمو الأجور المتوافق مع مستهدف التضخم

نمو الأجور بنسبة 3% يتوافق مع تضخم عند 2%

نحتاج إلى مزيد من التباطؤ في نمو الأجور لتحقيق مستهدف مؤشر أسعار المستهلك

يلحظ الناس التضخم عندما يتجاوز 3%

سنواصل مواجهة الكثير من صدمات العرض

ينبغي أن نقلق من احتمال ألا يكون موقف السياسة النقدية تقييديًا بما يكفي

توقعات التضخم مستقرة عند مستويات أعلى من المعتاد

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أسئلة شائعة حول التضخم

ما هو التضخم؟

يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. ويُعبَّر عن التضخم العام عادةً بنسبة التغير على أساس شهري وسنوي. أما التضخم الأساسي فيستبعد المكونات الأكثر تقلبًا، مثل الغذاء والوقود، التي قد تتغير أسعارها بفعل عوامل جيوسياسية وموسمية. ويركز الاقتصاديون على معدل التضخم الأساسي، وهو المعدل الذي تستهدفه البنوك المركزية المكلّفة بإبقاء التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادةً نحو 2%.

ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)؟

يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. ويُعبَّر عنه عادةً بنسبة التغير على أساس شهري وسنوي. وتستهدف البنوك المركزية معدل التضخم وفق مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، لأنه يستبعد مكونات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع هذا المعدل فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى رفع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. ولأن ارتفاع أسعار الفائدة يدعم العملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى زيادة قوتها. ويحدث العكس عندما ينخفض التضخم.

ما تأثير التضخم على أسعار صرف العملات الأجنبية؟

رغم أن الأمر قد يبدو مخالفًا للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الصعود، والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ويرجع ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع أسعار الفائدة عادةً لمكافحة ارتفاع التضخم، ما يجذب مزيدًا من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن وجهة مجزية لتوظيف أموالهم.

كيف يؤثر التضخم على سعر الذهب؟

في السابق، كان الذهب الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في فترات ارتفاع التضخم لأنه يحافظ على قيمته. ورغم أن المستثمرين لا يزالون يشترون الذهب غالبًا لما يتمتع به من خصائص الملاذ الآمن في أوقات الاضطرابات الحادة في الأسواق، فإن ذلك لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود السبب إلى أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم عندما يكون مرتفعًا. ويؤثر ارتفاع أسعار الفائدة سلبًا على الذهب، لأنه يزيد تكلفة الفرصة البديلة لحيازته مقارنةً بالاستثمار في أصل يدرّ فائدة أو إيداع الأموال في حساب وديعة نقدية. وفي المقابل، يميل انخفاض التضخم إلى دعم الذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس بديلًا استثماريًا أكثر جدوى.

المقال التالي