الجنيه الإسترليني: ميل بنك إنجلترا إلى التشديد النقدي يدعم ارتفاع أسعار الفائدة – UOB

تشير Lee Sue Ann من بنك UOB إلى أن بنك إنجلترا استأنف التشديد النقدي، رافعًا سعر الفائدة الأساسي إلى 4.00%، ومشيرًا إلى تحول نحو نهج أكثر تشددًا مع تجدد مخاطر التضخم. ويتوقع تقرير السياسة النقدية لشهر نوفمبر أن يقترب تضخم مؤشر أسعار المستهلكين من 5.0% بحلول منتصف عام 2027، وألا يعود إلى المستوى المستهدف إلا في الربع الثالث من عام 2028. ويتوقع UOB الآن رفعًا آخر للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25% في فبراير، مع ميل المخاطر نحو مزيد من التشديد.

بنك إنجلترا يستأنف التشديد النقدي مع تصاعد مخاطر التضخم

«لم نعد نرى أن خطوة نوفمبر ستكون رفعًا لمرة واحدة فحسب. ومع أن خيار الرفع في ديسمبر لا يزال مطروحًا، نرى أن فبراير هو الموعد الأرجح للزيادة التالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25%، مع ميل المخاطر نحو مزيد من التشديد إذا تبيّن أن الضغوط التضخمية أكثر استمرارًا».

«يعكس التحول في السياسة ارتفاعًا كبيرًا في توقعات التضخم منذ اجتماع سبتمبر. وأشار بنك إنجلترا إلى أن الصراع الممتد في الشرق الأوسط واصل دفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع».

«يتوقع أحدث تقرير للسياسة النقدية، الصادر في نوفمبر، أن يصل التضخم إلى نحو 5.0% بحلول الربع الثاني من عام 2027 قبل أن يعود تدريجيًا نحو المستوى المستهدف. وشدد بنك إنجلترا على أنه، رغم بقاء الآثار المباشرة لأسعار الطاقة المحرك الرئيسي، كلما طالت فترة بقاء أسعار الطاقة مرتفعة، زادت مخاطر تمرير الشركات التكاليف إلى المستهلكين ومطالبة العمال بزيادات أكبر في الأجور، مما يؤدي إلى استمرار التضخم على نطاق أوسع».

«في هذا السياق، يُتوقع الآن أن يرتفع التضخم العام، المقاس بمؤشر أسعار المستهلكين، من متوسط قدره 3.1% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2026 إلى ما يقارب 5.0% بحلول منتصف عام 2027، وألا يعود إلى المستوى المستهدف البالغ 2% إلا في الربع الثالث من عام 2028. وبالمقارنة مع توقعات تقرير السياسة النقدية لشهر يوليو، يُتوقع أن تكون ذروة التضخم أعلى بنحو 1.5-2.0 نقطة مئوية، وأن يظل فوق المستوى المستهدف لفترة أطول بكثير».

«بالنظر إلى المستقبل، لم نعد نرى أن خطوة نوفمبر مجرد رفع احترازي للفائدة يُنفّذ لمرة واحدة. فمن المتوقع أن يبتعد التضخم أكثر عن المستوى المستهدف خلال الأرباع المقبلة، وأن يبقى فوقه حتى الربع الثالث من عام 2028».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. تعرّف على المزيد.)