الجنيه الإسترليني: توقعات تشديد بنك إنجلترا للسياسة النقدية محل تساؤل – BBH

يشير Elias Haddad لدى Brown Brothers Harriman إلى تراجع زوج GBP/USD بفعل قوة الدولار على نطاق واسع، رغم تجاوز مؤشر مديري المشتريات البريطاني التوقعات، ما يدعم ترجيحات رفع بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في نوفمبر. ويرى أن سوق مقايضات أسعار الفائدة تبالغ في تسعير التشديد النقدي المستقبلي، مستشهدًا بنمو دون الطاقة الكامنة، وضعف الأجور الحقيقية، واقتراب سعر الفائدة من المستوى المحايد، واحتمال تشديد السياسة المالية، بوصفها عوامل تضغط على الجنيه الإسترليني.

الجنيه الإسترليني تحت الضغط رغم قوة مؤشر مديري المشتريات

«يتراجع زوج GBP/USD بفعل قوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع، بينما انخفض زوج EUR/GBP إلى أدنى مستوى له منذ مايو 2025. وتجاوز مؤشر مديري المشتريات البريطاني لشهر أكتوبر التوقعات، ما عزز الرهانات على رفع بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في 5 نوفمبر».

«ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى أعلى مستوى له في ثمانية أشهر عند 53.1، مقابل توقعات عند 51.7 وقراءة بلغت 52.0 في سبتمبر، مدفوعًا بتسارع نمو قطاعي الخدمات والصناعات التحويلية».

«لا يزال منحنى مقايضات أسعار الفائدة يشير إلى تشديد نقدي من بنك إنجلترا بأكثر من 100 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة».

«نرى مجالًا لتشديد أقل، وهو ما يشكل عامل ضغط على الجنيه الإسترليني، للأسباب التالية: (i) يعمل الاقتصاد البريطاني دون طاقته الكامنة، (ii) يحد النمو شبه المعدوم للأجور الحقيقية من الإنفاق، (iii) يقترب سعر الفائدة من الحد الأعلى للنطاق المحايد الذي يقدره بنك إنجلترا بين 2% و4%، (iv) من المرجح أن تصبح السياسة المالية أكثر تقييدًا عقب صدور الموازنة البريطانية في 28 أكتوبر».

(أُعد هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)