يتوقف مؤشر الدولار دون قمته مع تكرار صقور الاحتياطي الفيدرالي لمواقفهم

• يتوقف DXY دون أعلى مستوى سجله يوم الاثنين في 18 شهرًا قرب 102.50 مع تكرار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مبرراتهم لرفع الفائدة.
• تسعّر العقود الآجلة احتمالًا بنحو 20% لرفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر ونحو 70% في ديسمبر.
• من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة 0.2% على أساس شهري في 14 أكتوبر، بينما يُتوقع أن يبلغ المؤشر الرئيسي 0.6%.

بعد أربع جلسات من بلوغه أعلى مستوى له منذ أبريل 2025، لم يتمكن مؤشر الدولار من العودة إليه. ويتداول المؤشر قرب 102.25، وقد سجل قمة أدنى في كل جلسة منذ يوم الأربعاء. أمضى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع في الدفاع عن الحاجة إلى رفع آخر للفائدة، وبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ 2002 يوم الاثنين، ومع ذلك لم يدفع أي من العاملين المؤشر إلى الارتفاع. ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في 14 أكتوبر أول إصدار يملك فرصة حقيقية لتغيير ذلك.

تراجع عائد السندات لأجل عامين بينما كان الاحتياطي الفيدرالي يدافع عن رفع الفائدة

قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر يوم الخميس إن هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات، لكن ليس بالضرورة في اجتماعات متتالية، بينما قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس موسالم إن أسعار الفائدة ينبغي أن ترتفع خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة. وأظهرت محاضر اجتماع 15-16 سبتمبر، التي نُشرت يوم الأربعاء، أن معظم المسؤولين يتوقعون رفعًا آخر بحلول نهاية العام. ويتماشى ذلك مع التوقع الوسيط البالغ 4.1% لنهاية 2026، ما يشير إلى زيادة أخرى بمقدار ربع نقطة مئوية من النطاق الحالي البالغ 3.75%-4.00%.

وتضع العقود الآجلة احتمال الرفع قرب 20% لاجتماع 28 أكتوبر ونحو 70% لاجتماع 9 ديسمبر، لذا أخذ السوق كلام المحافظ والر بشأن عدم عقد زيادات في اجتماعات متتالية على محمل الجد. وارتفع مؤشر الدولار بالتوازي مع عائد سندات الخزانة لأجل عامين خلال سبتمبر، ويُعد هذا العائد الأكثر ارتباطًا بالخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. وقد تراجع من 4.84% يوم الاثنين إلى 4.75% يوم الخميس، بينما انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات مجددًا باتجاه 5.25%.

قيّم المستهلكون الأوضاع على أنها الأسوأ على الإطلاق، ومع ذلك بالكاد تحرك المؤشر

أظهر المسح الأولي لجامعة ميشيغان يوم الجمعة أن ثقة المستهلك بلغت 46.3، دون التوقعات البالغة 47.6، ولم تتفوق في تاريخ المسح إلا على قراءة مايو. وسجل مقياس الأوضاع الحالية أدنى مستوى قياسي، في حين رفعت الأسر توقعاتها للتضخم خلال عام إلى 4.7% وتوقعاتها لخمس سنوات إلى 3.5%. وهذا هو المقياس الذي قال المحافظ والر إنه يراقبه بحثًا عن مؤشرات على أن الأسعار المرتفعة أصبحت متوقعة في أذهان المستهلكين.

وجاء معظم ارتفاع المؤشر يوم الجمعة في وقت سابق، عندما أعلنت كندا فقدان 68.3 ألف وظيفة وارتفع USD/CAD إلى أعلى مستوى له في 18 شهرًا. ويشكل الدولار الكندي 9.1% من المؤشر، ومع ذلك حرّك تقرير كندا المؤشر أكثر مما فعل المسح الأمريكي. أما اليورو فيمثل 57.6%، ولا يزال EUR/USD قرب 1.1200 أعلى من منطقة 1.1150 التي استقر عندها يومي الاثنين والثلاثاء، لذا فإن أكبر مكونات المؤشر لا تقدم له الكثير أيضًا.

من المتوقع أن يمنح مؤشر أسعار المستهلك كل طرف داخل الاحتياطي الفيدرالي رقمًا يدعم موقفه

من المقرر صدور مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء 14 أكتوبر عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقع ارتفاع الأسعار الرئيسية بنسبة 0.6% على أساس شهري في سبتمبر وبلوغ المعدل السنوي 3.6% مقارنة مع 3.4%. كما يُتوقع أن ترتفع الأسعار باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 0.2% بعد 0.3%، لتسجل 2.5% على أساس سنوي. وفي محضر سبتمبر، وصف بعض المسؤولين الرفع بأنه تأمين ضد استمرار التضخم، بينما اعتبره آخرون وسيلة لمنع انتقال تكاليف الطاقة إلى أسعار أخرى. وستعني قراءة أساسية عند 0.2% شهرًا لا يضطر فيه أي طرف إلى تقديم حجته.

وقد تؤدي قراءة أساسية عند 0.3% أو أكثر إلى إحياء الرهانات على رفع في أكتوبر ومنح المؤشر سببًا لاختراق 102.50. أما قراءة 0.2% فقد تُبقي ديسمبر مسعّرًا وأكتوبر خارج التسعير، وهو السيناريو الذي أبقى المؤشر ضمن نطاقه منذ يوم الاثنين. ويصدر في اليوم نفسه عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش كتاب البيج للاحتياطي الفيدرالي، وهو مسحه لظروف الأعمال الإقليمية.

وتصدر يوم الخميس بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومبيعات التجزئة، مع توقع ارتفاع المبيعات بنسبة 0.3% بعد 1.2% في أغسطس. وقد تؤدي قراءة أعلى بكثير من ذلك إلى تعزيز تسعير ديسمبر، بينما قد تضيف القراءة الضعيفة إلى خطط الإنفاق المتراجعة التي أظهرها مسح يوم الجمعة. كما يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش في اليوم نفسه عند الساعة 15:30 بتوقيت غرينتش، ضمن آخر التصريحات المجدولة قبل أن يتوقف المسؤولون عن التحدث علنًا في 17 أكتوبر قبيل اجتماع 27-28 أكتوبر.

ويتحدث محافظ بنك كندا (BoC) ماكلم يومي الأربعاء والجمعة بعد خسارتين شهريتين متتاليتين في الوظائف، كما أن وزن الدولار الكندي في المؤشر ينقل نبرته إليه. ويبدأ يوم الاثنين مع إغلاق سوق السندات الأمريكية بمناسبة يوم كولومبوس، وكذلك اليابان في عطلة أيضًا.

المستويات والانحياز

المقاومة: أوقف مستوى 102.50 المؤشر يوم الاثنين والأربعاء والخميس، وكانت قمة يوم الاثنين فوقه بقليل هي الأعلى منذ أبريل 2025. وتُعد قمة يوم الجمعة قرب 102.30 ثاني قمة أدنى على التوالي، بينما يمثل 103.00 المستوى الدائري التالي في الأعلى.

الدعم: تم كسر مستوى 102.00 لفترة وجيزة يوم الجمعة قبل أن يعيد المشترون المؤشر فوقه. ويشكل قاع الثلاثاء قرب 101.75 أرضية الأسبوع، بينما يمثل 101.50 المستوى الذي انتهى عنده نطاق أواخر سبتمبر من الأعلى.

الانحياز: يظل الميل نحو البيع ما دام 102.50 يشكل سقفًا، مع اعتبار قاع الثلاثاء قرب 101.75 الهدف الأول و101.50 الهدف الثاني. ويقترب مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) من 89 وقد انعطف هبوطًا من أعلى نطاقه. أما الإغلاق اليومي فوق 102.50 فينهي سيناريو البيع ويضع 103.00 في دائرة الاهتمام.

الرسم البياني اليومي لمؤشر DXY