اليورو يتراجع مقابل الدولار الكندي وسط أزمة الديون الفرنسية

يضعف اليورو مع إثارة الجمود السياسي في فرنسا واتساع فارق العائد المخاوف من انتقال العدوى على نطاق أوسع.
أدى الجمود السياسي في فرنسا والاضطرابات الاجتماعية الواسعة النطاق إلى تقويض ثقة المستثمرين بشدة، ما ضغط بقوة على اليورو في الآونة الأخيرة.
قد تعزز أسعار النفط المرتفعة الدولار الكندي CAD المرتبط بالسلع، مما يفرض مزيدًا من الضغوط الهبوطية على زوج EUR/CAD.

يتراجع زوج EUR/CAD بشكل طفيف بعد تسجيله مكاسب محدودة في اليوم السابق، ليتداول قرب مستوى 1.5960 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الاثنين. وانخفض الزوج مع بقاء اليورو تحت الضغط وسط تزايد المخاوف من أن أزمة الديون المتفاقمة في فرنسا قد تمتد إلى دول أخرى مثقلة بالديون في منطقة اليورو. وقد شكّل مزيج سام من الجمود السياسي قبيل الانتخابات الرئاسية في العام المقبل واتساع الاضطرابات الاجتماعية في فرنسا عاملًا ضاغطًا بشدة على معنويات المستثمرين، مما سحق اليورو خلال الأسابيع الأخيرة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تسليط الضوء على مخاطر الفارق الفرنسي مع وصول فجوة OAT–Bund إلى مستوى متطرف متعدد السنوات

تشير HSBC Asset Management إلى أن فارق العائد بين سندات OAT وسندات Bund لأجل 10 سنوات قد «اتسع الآن إلى أعلى مستوى له في 15 عامًا»، ما يبرز كيف تنعكس المخاوف بشأن المسار المالي لفرنسا وخلفيتها السياسية في تسعير السندات السيادية.

قد يفقد زوج EUR/CAD المزيد من الزخم مع احتمال استمداد الدولار الكندي (CAD) المرتبط بالسلع قوة من المعنويات الإيجابية في أسواق الطاقة. وأظهرت أسعار النفط الخام مؤشرات على استعادة بعض المكاسب عقب سلسلة من الهجمات الدامية على مطار الملك خالد الدولي في الرياض من قبل مسلحي الحوثي، بما في ذلك ضربة يوم الأحد أعقبت هجومًا سابقًا أسفر عن مقتل 12 شخصًا وإصابة أكثر من 300 آخرين. وقد دفع تصاعد العنف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى النظر في الانضمام إلى السعودية في إجراءات انتقامية ضد الحوثيين المدعومين من إيران في اليمن.

ومما زاد من مخاطر إمدادات الطاقة الإقليمية، استهدفت طائرة مسيّرة ناقلة نفط قرب مرسى صحار قبالة سواحل عُمان خلال عطلة نهاية الأسبوع، خارج مضيق هرمز الاستراتيجي مباشرة. وعلى الرغم من المؤشرات الأخيرة على ارتفاع صادرات النفط الخام من الخليج العربي، فإن هذه التهديدات الجيوسياسية المستمرة تسلط الضوء على مواطن الضعف القائمة في مسارات شحن النفط العالمية، وتواصل دعم أسعار النفط الخام.

موقف كندا بشأن السيادة التجارية يضغط على المصدّرين

يسلط محللو Rabobank الضوء على أن قرار كندا إعطاء الأولوية لـ«السيادة الكاملة على القرارات التجارية» بدأ الآن ينعكس على الاقتصاد الحقيقي. ويشيرون إلى أن كندا «رفضت بشكل لافت عرض الولايات المتحدة» لتحقيق تقارب أوثق، وهي خطوة «جاءت بتكلفة على المصدّرين الكنديين الذين كانوا يرسلون عادة نحو ثلثي منتجاتهم إلى السوق الأمريكية».

الأسئلة الشائعة حول معنويات المخاطرة

ماذا يعني مصطلحا "الإقبال على المخاطرة" و"العزوف عن المخاطرة" عند الإشارة إلى المعنويات في الأسواق المالية؟

في عالم المصطلحات المالية، يشير المصطلحان الشائعان «الإقبال على المخاطرة» و«العزوف عن المخاطرة» إلى مستوى المخاطر الذي يكون المستثمرون مستعدين لتحمله خلال الفترة المشار إليها. ففي سوق «الإقبال على المخاطرة»، يكون المستثمرون متفائلين بشأن المستقبل وأكثر استعدادًا لشراء الأصول عالية المخاطر. أما في سوق «العزوف عن المخاطرة»، فيبدأ المستثمرون في «اللعب بأمان» لأنهم قلقون بشأن المستقبل، وبالتالي يشترون أصولًا أقل مخاطرة وأكثر ضمانًا لتحقيق عائد، حتى وإن كان هذا العائد متواضعًا نسبيًا.

ما الأصول الرئيسية التي ينبغي متابعتها لفهم ديناميكيات معنويات المخاطرة؟

عادةً، خلال فترات «الإقبال على المخاطرة»، ترتفع أسواق الأسهم، كما تزداد قيمة معظم السلع – باستثناء الذهب – لأنها تستفيد من توقعات النمو الإيجابية. وتقوى عملات الدول المصدّرة للسلع بكثافة بسبب زيادة الطلب، كما ترتفع العملات المشفرة. وفي سوق «العزوف عن المخاطرة»، ترتفع السندات – ولا سيما السندات الحكومية الرئيسية – ويتألق الذهب، كما تستفيد عملات الملاذ الآمن مثل الين الياباني والفرنك السويسري والدولار الأمريكي.

أي العملات تقوى عندما تكون المعنويات في حالة "إقبال على المخاطرة"؟

يميل كل من الدولار الأسترالي (AUD) والدولار الكندي (CAD) والدولار النيوزيلندي (NZD)، إلى جانب بعض عملات Forex الثانوية مثل الروبل (RUB) والراند الجنوب أفريقي (ZAR)، إلى الارتفاع في الأسواق التي تسودها حالة «الإقبال على المخاطرة». ويعود ذلك إلى أن اقتصادات هذه العملات تعتمد بدرجة كبيرة على صادرات السلع لتحقيق النمو، وتميل السلع إلى الارتفاع في السعر خلال فترات الإقبال على المخاطرة. ويرجع ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون طلبًا أكبر على المواد الخام في المستقبل نتيجة ارتفاع النشاط الاقتصادي.

أي العملات تقوى عندما تكون المعنويات في حالة "العزوف عن المخاطرة"؟

العملات الرئيسية التي تميل إلى الارتفاع خلال فترات «العزوف عن المخاطرة» هي الدولار الأمريكي (USD) والين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF). ويعود ذلك إلى أن الدولار الأمريكي هو عملة الاحتياطي العالمية، ولأن المستثمرين يشترون في أوقات الأزمات الدين الحكومي الأمريكي، الذي يُنظر إليه على أنه آمن لأن أكبر اقتصاد في العالم من غير المرجح أن يتخلف عن السداد. أما الين، فيستفيد من زيادة الطلب على السندات الحكومية اليابانية، لأن نسبة كبيرة منها يحتفظ بها مستثمرون محليون من غير المرجح أن يتخلصوا منها – حتى في أوقات الأزمات. ويستفيد الفرنك السويسري لأن القوانين المصرفية السويسرية الصارمة توفر للمستثمرين حماية معززة لرؤوس أموالهم.

المقال التالي