اليورو يحافظ على استقراره مع معاناة الدولار الأمريكي في اكتساب الزخم
- يتعافى EUR/USD من أدنى مستوياته خلال اليوم مع فقدان الدولار الأمريكي زخمه.
- يبقى الدولار الأمريكي تحت الضغط رغم تزايد التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل Fed.
- يتصدر قرار ECB بشأن أسعار الفائدة المشهد يوم الخميس، مع تسعير كامل لرفع بمقدار 25 نقطة أساس.
يتداول EUR/USD بشكل شبه مستقر قرب مستوى 1.1623 خلال ساعات التداول الأمريكية يوم الثلاثاء. ويكافح الدولار الأمريكي (USD) للحفاظ على مكاسبه السابقة، مما يساعد اليورو (EUR) على التعافي من أدنى مستوياته خلال اليوم.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول مستوى 98.82 بعد أن استعاد مستوى 99 لفترة وجيزة، ليحوم قرب أدنى مستوياته في أكثر من أسبوعين.
يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في اكتساب الزخم رغم التوقعات المتشددة بشأن Federal Reserve (Fed). كما أن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط لم يفعل الكثير لإحياء الطلب الدفاعي على العملة، التي تتعرض لضغوط كبيرة بسبب الارتفاع الحاد في الين الياباني (JPY).
تُبقي الأعمال العدائية الجديدة في الشرق الأوسط أسعار النفط مرتفعة، مما يزيد من المخاوف التضخمية ويعزز مبررات تشديد السياسة النقدية. وسيشكل مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) يوم الخميس ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الجمعة الاختبار الرئيسي التالي لـ Fed قبل قراره بشأن السياسة النقدية.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، ترى الأسواق احتمالًا بنحو 60% أن يرفع Fed أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يومي 15 و16 سبتمبر.
على الجانب الأوروبي، يتركز الاهتمام بالكامل على قرار البنك المركزي الأوروبي (ECB) بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع ECB سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50%، مع تسعير الأسواق الكامل لهذه الخطوة. وسيكون ذلك ثاني رفع للفائدة هذا العام بعد زيادة يونيو.
تسارع التضخم في منطقة اليورو إلى 3.3% في أغسطس من 2.9% في يوليو، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار الطاقة. وبما أن رفع الفائدة قد تم تسعيره بالفعل، فقد يعتمد رد فعل اليورو بدرجة أكبر على تعليقات الرئيسة كريستين لاغارد والتوقعات الاقتصادية المحدثة لـ ECB. وسيبحث المتداولون عن مؤشرات حول ما إذا كان صناع السياسات يدرسون زيادة أخرى بعد سبتمبر أو يخططون للتوقف مؤقتًا.
يسلط محللو ING الضوء على أن أحدث مراجعات البيانات عززت سردية النمو في منطقة اليورو، حيث "تمت مراجعة ناتج الربع الثاني بالرفع من 0.4% إلى 0.6% على أساس فصلي، مدفوعًا بنمو أقوى في أيرلندا على خلفية الأداء القوي للشركات متعددة الجنسيات." ويشيرون إلى أنه، على نطاق أوسع، "لا تزال مرونة أوروبا رغم التطورات الجيوسياسية وارتفاع أسعار السلع الأساسية تمثل موضوعًا رئيسيًا خلال الصيف، ومن المرجح أنها ساعدت في إبقاء اليورو مرتفعًا نسبيًا."
ومع ذلك، يحافظ ING على موقف حذر تجاه زوج العملات، مؤكدًا أن "تفضيلنا قصير الأجل للهبوط في EUR/USD لا يزال مدفوعًا بشكل رئيسي برؤيتنا للدولار الأمريكي وتوقعنا لرفع Fed في سبتمبر." ويضيف البنك أن "الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة يوفر دعمًا إضافيًا" لهذا التحيز، مما يعزز وجهة نظره بأن القوة الحالية لليورو قد يصعب الحفاظ عليها على المدى القريب.
الأسئلة الشائعة حول ECB
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.
في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تفعيل أداة للسياسة النقدية تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يقوم من خلالها ECB بطباعة اليورو واستخدامه لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف اليورو. ويُعد QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه ECB خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في 2009-11، وفي 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE. ويتم اللجوء إليه بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يقوم البنك المركزي الأوروبي (ECB) في إطار QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتوفير السيولة لها، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو (أو داعمًا لهبوطه).
