استقرّ الجنيه الإسترليني خلال جلسة استماع متشددة وبيع السندات الحكومية البريطانية الأعلى تكلفةً.

• استقر زوج GBP/USD خلال شهادة المحافظ، ضمن نطاق 40 نقطة من دون أي نتيجة تُذكر.
• باعت بريطانيا سندات حكومية لأجل 30 عاماً بعائد 5.82%، وهو الأعلى تكلفة منذ بدء السجلات في عام 1998.
• تُسعّر عقود المبادلة زيادة كاملة في ديسمبر، بينما يتوقع 57 من أصل 65 اقتصادياً عدم حدوث أي زيادة هذا العام.

يتداول زوج GBP/USD دون مستوى 1.3550 بقليل بعد جلسة امتدت على نطاق 40 نقطة وانتهت بمكسب لا يتجاوز عُشري نقطة. وأرسل بنك إنجلترا (BoE) أربعة أعضاء من لجنة السياسة النقدية (MPC) إلى لجنة الخزانة بعد ظهر الثلاثاء، وسجلت النبرة المتشددة المرتبطة بالشهادة على الأجندة الاقتصادية 7.2 مقابل متوسط 6.0. وكان رد الجنيه الإسترليني هو العودة إلى نقطة البداية. وفي الوقت الراهن، لا يحظى الإسترليني بدعم من توقعات أسعار الفائدة البريطانية، ويعود السبب في ذلك إلى قراءة التضخم الأمريكية يوم الجمعة.

جلسة استماع بشأن تقرير كان السوق قد تداول عليه في أغسطس

تناولت الجلسة تقرير السياسة النقدية لشهر يوليو وقرار الإبقاء على سعر الفائدة البنكي عند 3.75%. وقد صوّت واحد من الشهود الأربعة في يوليو لصالح رفع الفائدة، بينما صوّت ثلاثة للإبقاء عليها دون تغيير، وهو انقسام كان معروفاً بالفعل منذ صدور المحضر. وأبلغ المحافظ الأعضاء بأن مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع، وأن بريطانيا ليست قريبة من الركود. كما طلب من اللجنة التخلي عن فكرة أن لدى البنك خطة غير مشروطة لرفع أسعار الفائدة.

ويُعد هذا الطلب المعلومة الجديدة الوحيدة في فترة بعد الظهر المخصصة للإفادات، وهو يجادل ضد منحنى التسعير لا معه. فالعقود المبادلة تُسعّر بالكامل زيادة بمقدار ربع نقطة بحلول ديسمبر وزيادة ثانية بحلول مارس 2027. وجميع الاقتصاديين الـ65 في استطلاع أجرته رويترز خلال الفترة من 4 إلى 8 سبتمبر يتوقعون تثبيت الفائدة في 17 سبتمبر، بينما يتوقع 57 منهم عدم اتخاذ أي خطوة إضافية هذا العام. وقد صنّف المقياس الشهادة على أنها متشددة، بينما أمضى المحافظ فترة بعد الظهر وهو يجادل عكس ذلك.

منحنى فائدة مُسعّر انطلاقاً من مسار ناقلات

كما قدّم المحافظ تفسير السوق نفسه لهذا التسعير، والمتمثل في القلق من مزيد من الارتفاع في أسعار الطاقة. ويتداول خام Brent قرب 98.00 دولاراً، بينما يقف الغاز الطبيعي البريطاني عند أعلى مستوياته منذ أواخر 2022، وكلاهما نتيجة لحرب مستمرة منذ فبراير. وعندما يرفع بنك مركزي أسعار الفائدة في مواجهة صدمة تكاليف مستوردة، فإنه يستجيب لسعر لا يحدده بنفسه، ولهذا يمكن أن يزداد انحدار منحنى الفائدة من دون أن تتحرك العملة.

وقد سعّر سوق السندات الحكومية البريطانية المشكلة نفسها يوم الثلاثاء وفرض تكلفة أعلى عليها. فقد باعت بريطانيا سندات لأجل 30 عاماً بعائد 5.82%، في أعلى تكلفة لبيع السندات الحكومية منذ بدء السجلات في 1998، مع بلوغ عائد السندات لأجل 30 عاماً مستويات شوهدت آخر مرة في ذلك العام. وتقدّر Bloomberg Economics الهامش المالي المتاح للحكومة بنحو نصف مبلغ 23.6 مليار جنيه إسترليني المتاح في الربيع، وذلك قبيل الموازنة المقررة في 28 أكتوبر. وكان وزير المالية قد وعد بالانضباط المالي والشفافية بشأن ضبط الإنفاق في أول خطاب رئيسي له يوم الاثنين. وقد عكست عملية الإصدار هذا التسعير يوم الثلاثاء.

وتشير تحركات الأزواج التقاطعية إلى الرسالة نفسها. فقد كان الإسترليني أضعف أمام معظم العملات الرئيسية النظيرة خلال الشهادة، كما ارتد زوج اليورو/إسترليني من أدنى مستوى له في ستة أيام مع تقدم ساعات بعد الظهر. ولم تمنح القراءة المتشددة للمحافظ الجنيه أي مكاسب أمام الدولار، كما لم تمنحه أي مكاسب أمام اليورو أيضاً.

الأربعاء هامشي، والجمعة هو يوم الحسم هذا الأسبوع

يحمل يوم الأربعاء إصداراً واحداً عبر العملات الثلاث جميعها، وهو متوسط أربعة أسابيع لتقدير وظائف القطاع الخاص عند الساعة 12:15 بتوقيت غرينتش بعد 11.75 ألف. أما الخميس فيمثل أول اختبار حقيقي، مع صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، والمتوقع أن يسجل 0.4% على أساس شهري بعد قراءة مستقرة في يوليو و5.3% على أساس سنوي بعد 4.7%، فيما يُتوقع أن يبلغ المعدل الأساسي 4.6% على أساس سنوي بعد 4.2%، إلى جانب طلبات إعانة البطالة الأولية عند 205 آلاف بعد 206 آلاف. ومن المتوقع أيضاً أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة على الودائع في اليوم نفسه، ما يفتح جبهة ثانية أمام الإسترليني.

أما الجمعة فتحمل شقي الزوج معاً. إذ يصدر الناتج المحلي الإجمالي (GDP) لشهر يوليو عند الساعة 06:00 بتوقيت غرينتش، ومن المتوقع أن يسجل استقراراً بعد 0.3%، مع توقع ارتفاع الإنتاج الصناعي والإنتاج التصنيعي بنسبة 0.1% لكل منهما بعد تراجعين بنسبة 0.2% و0.5%، ثم يتبع ذلك استطلاع البنك لتوقعات تضخم المستهلكين عند الساعة 08:30 بتوقيت غرينتش بعد قراءة 4%. وفي الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، يصدر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أغسطس، مع توقعات بارتفاعه 0.4% على أساس شهري بعد 0.1%، واستقرار المعدل السنوي عند 3.4%، وتراجع المعدل الأساسي إلى 2.4%. وتصدر بيانات الجنيه المحلية قبل الرقم الذي يُسعّره السوق بست ساعات ونصف.

المستويات والاتجاه

المقاومة: حدّ مستوى 1.3550 من الحركة مجدداً خلال الجلسة، إذ اخترقته قمة يوم الثلاثاء ببضع نقاط أثناء الجلسة البرلمانية قبل أن تعود دونه خلال ساعة. وفوق ذلك، يبرز مستوى 1.3600 باعتباره المستوى الذي انكسر في الأيام الأخيرة من أغسطس، بينما يحدّ قمة أغسطس دون 1.3700 نطاق الحركة.

الدعم: يشكل مستوى 1.3500 أرضية دافع عنها الزوج خلال أربع جلسات، مع تمركز المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً (EMA) أسفله مباشرة. ودون ذلك، يفتح مستوى 1.3450 المجال هبوطاً حتى المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم فوق 1.3400 بقليل.

الاتجاه: هبوطي ما دام مستوى 1.3550 يحدّ من الصعود. فقد تحرك السعر عرضياً على مدى أربع جلسات بينما هبط مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي من فوق 90 إلى قرب 30، وهو تآكل في الزخم توقف عن تحقيق عائد بدلاً من كونه بناءً لقاعدة. ومخاطر يوم الجمعة أحادية الجانب. فقراءة قوية للتضخم الأمريكي تعيد تسعير رفع سبتمبر وتضغط على الزوج هبوطاً، بينما تدعم القراءة الضعيفة خفضاً غير موجود في تسعيرات أحد. ويُبطل الإغلاق اليومي فوق 1.3550 هذا السيناريو، مع استهداف 1.3450 أولاً عند كسر 1.3500.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD