اليورو يواجه صعوبات مع تقديم البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف من المتوقع قدراً ضئيلاً من الارتياح
- يواجه EUR/USD صعوبة في جذب المشترين، إذ فشلت البيانات الأمريكية الأضعف في إضعاف الدولار الأمريكي بشكل ملموس.
- تُبقي توقعات التشدد من جانب Fed الدولار الأمريكي مدعوماً قبيل تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.
- يعزز تضخم منطقة اليورو مبررات رفع ECB لأسعار الفائدة في سبتمبر.
يواجه زوج EUR/USD صعوبة في جذب المشترين يوم الثلاثاء رغم صدور بيانات اقتصادية أمريكية دون التوقعات، إذ يُظهر الدولار الأمريكي (USD) ضعفاً محدوداً بعد صدور البيانات. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج قرب 1.1601 بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 1.1587، لكنه لا يزال منخفضاً بنحو 0.14% خلال اليوم.
تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM إلى 54.6 في أغسطس من 55.6 في يوليو، مخفقاً في بلوغ توقعات السوق عند 55.2. واستقر مؤشر الأسعار المدفوعة التابع لـ ISM عند 71.1، دون التوقعات البالغة 72.0، في حين ارتفع عدد الوظائف الشاغرة وفق JOLTS إلى 7.271 مليون في يوليو من 7.182 مليون، لكنه جاء دون التوقعات عند 7.3 مليون.
يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، باتجاه 99.55 بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال اليوم عند 99.65. ومع ذلك، يبقى التراجع في الدولار الأمريكي محدوداً، إذ إن البيانات لا تفعل الكثير لتغيير توقعات التشدد من جانب Fed، بينما لا تزال معنويات السوق الأوسع مرتبطة بمخاوف التضخم.
أعاد الموقف المتشدد لرئيس Fed كيفن وورش في ندوة جاكسون هول رهانات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر بقوة إلى الواجهة. وتعزيزاً للنبرة المتشددة، قال محافظ Fed مايكل بار يوم الثلاثاء إن «استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف يخلق مخاطر». وأضاف بار أنه يفضل الإبقاء على أسعار الفائدة مستقرة إذا كان واثقاً من أن التضخم يتباطأ، لكنه حذر من أنه «إذا لم يتباطأ التضخم قريباً، فسيحين وقت رفع أسعار الفائدة».
ووفقاً لأداة CME FedWatch، يرى المتداولون احتمالاً يقارب 66% بأن يرفع البنك المركزي تكاليف الاقتراض في اجتماعه يومي 15 و16 سبتمبر. ويتحول الاهتمام الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة.
كما أن ارتفاع أسعار النفط بسبب التوترات في الشرق الأوسط يزيد أيضاً من مخاطر التضخم عبر الاقتصادات الكبرى، مما يعزز التوقعات بأن البنوك المركزية ستحافظ على موقف متشدد. وفي هذا السياق، من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة هذا الشهر.
وأظهرت البيانات الصادرة في وقت سابق من اليوم أن المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) في منطقة اليورو ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس، متسارعاً من الزيادة البالغة 0.2% المسجلة في يوليو. وارتفع HICP الأساسي بنسبة 0.2% بعد أن ظل مستقراً في الشهر السابق. وقال صانع السياسات في ECB جيديميناس شيمكوس يوم الثلاثاء: «من الواضح أنه ينبغي لنا رفع أسعار الفائدة في سبتمبر»، مضيفاً: «من المرجح أن تدفع التوقعات الجديدة مسار الفائدة إلى الارتفاع قليلاً».
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، مما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD)، لأنه يجعل الولايات المتحدة مكاناً أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعاً جداً، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار الأمريكي.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنوياً، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولاً من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضاً للغاية. وكان السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها من حيازاته لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابياً لقيمة الدولار الأمريكي.
