منطقة اليورو: توسّع متباين ومخاطر التشديد المالي – BNY

يؤكد Geoff Yu من BNY أن النمو في منطقة اليورو لا يشمل مختلف القطاعات، وأن إجراءات ضبط أوضاع المالية العامة المرتقبة في فرنسا قد تعيد تشكيل التوقعات بشأن البنك المركزي الأوروبي. ففي حين تقود ألمانيا التعافي، يتراجع قطاع التصنيع في فرنسا وإيطاليا، ويلقي عدم اليقين السياسي بظلاله على مؤشرات مديري المشتريات الفرنسية. وقد يؤدي تشديد المالية العامة بدرجة تفوق التوقعات إلى إضعاف الطلب المحلي ويفرض إعادة تقييم للسياسة النقدية في منطقة اليورو وتقييمات اليورو.

تباين مؤشرات مديري المشتريات وضغوط الموازنة

«التوسع الاقتصادي في منطقة اليورو لا يشمل مختلف القطاعات. وتحمل أحدث قراءات مؤشرات مديري المشتريات الكثير مما يدعو إلى التفاؤل. لكن تقرير S&P Global يحذر أيضًا من أن "النمو ليس واسع النطاق بأي حال من الأحوال، إذ لا يزال المصنعون في فرنسا وإيطاليا على وجه الخصوص يواجهون صعوبات، مع تعرض المصنعين في فرنسا لضغوط إضافية جراء عدم اليقين السياسي المحلي".»

«حامت مؤشرات مديري المشتريات الفرنسية حول مستوى 50 خلال معظم العام، لذا فإن انكماشًا طفيفًا لا يشير إلى تحول حاد في الدورة الاقتصادية. ويثير التصنيع الإيطالي قلقنا بدرجة أكبر؛ إذ بدأ يتراجع عن أعلى مستوياته المسجلة في الربع الثاني، فيما تحذر S&P Global من تلاشي التفاؤل "وسط تسارع تراجع الإنتاج والطلبيات الجديدة". ونظرًا إلى حجم اقتصادي إيطاليا وفرنسا، فإن تدهورًا مطولًا فيهما سيضغط على المؤشرات الإجمالية لمنطقة اليورو، وقد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى إجراء تعديلات أكبر على سياسته.»

«سيلتزم المرشحون الرئيسيون في الانتخابات الرئاسية الفرنسية العام المقبل أيضًا بضبط أوضاع المالية العامة. وقد دعا بعضهم، مثل مارين لوبان، بالفعل إلى دعم البنك المركزي الأوروبي لهذه العملية. ويعني ذلك ضمنًا توسيع ميزانيته العمومية، وهو ما من شأنه أن يضعف اليورو.»

«قد يؤدي تشديد المالية العامة في أنحاء منطقة اليورو بدرجة تفوق التوقعات إلى إضعاف الطلب المحلي ويفرض تعديل التوقعات بشأن السياسة النقدية.»

(أُعد هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. اعرف المزيد.)