سوق العملات اليوم: أزواج العملات الرئيسية تعجز عن اختراق نطاقاتها بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي، والأنظار تتجه إلى البنك المركزي الأوروبي وبيانات أمريكية مهمة

إليك أبرز ما تحتاج إلى معرفته يوم الخميس، 29 أكتوبر:

تجد أزواج العملات الرئيسية صعوبة في تحديد اتجاهها يوم الخميس، بعدما أخفقت قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وتعليقات رئيسه كيفن وارش بشأن التوقعات المستقبلية في إثارة رد فعل ملحوظ في الأسواق. وسيعلن البنك المركزي الأوروبي نتائج اجتماعه في وقت لاحق من اليوم، فيما تتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية التقدير الأول لنمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الثالث، وبيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أداء الدولار الأمريكي هذا الأسبوع

يوضح الجدول أدناه نسبة تغير الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وسجل الدولار الأمريكي أقوى أداء له مقابل الدولار النيوزيلندي.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.68%	0.37%	0.49%	-0.35%	-0.06%	1.40%	0.49%
EUR	-0.68%		-0.33%	-0.21%	-1.05%	-0.82%	0.65%	-0.25%
GBP	-0.37%	0.33%		0.04%	-0.77%	-0.48%	1.04%	0.05%
JPY	-0.49%	0.21%	-0.04%		-0.80%	-0.61%	0.94%	-0.09%
CAD	0.35%	1.05%	0.77%	0.80%		0.24%	1.70%	0.83%
AUD	0.06%	0.82%	0.48%	0.61%	-0.24%		1.48%	0.36%
NZD	-1.40%	-0.65%	-1.04%	-0.94%	-1.70%	-1.48%		-0.93%
CHF	-0.49%	0.25%	-0.05%	0.09%	-0.83%	-0.36%	0.93%

توضح الخريطة الحرارية نسب تغير العملات الرئيسية مقابل بعضها بعضًا. تُختار عملة الأساس من العمود الأيسر، فيما تُختار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر ثم انتقلت أفقيًا إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في الخانة تمثل الدولار الأمريكي USD (عملة الأساس) مقابل الين الياباني JPY (عملة التسعير).

أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير عند 3.75%–4.00%، كما كان متوقعًا. وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، جدد رئيسه وارش التأكيد على التزام البنك بتحقيق استقرار الأسعار، لكنه أحجم عن الإشارة إلى رفع الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، تُظهر أداة CME FedWatch حاليًا أن الأسواق تسعّر احتمالًا بنحو 83% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع الأخير من العام، مقارنة بنحو 80% قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وبعد تراجعه بنسبة 0.2% يوم الأربعاء، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (USD) على ارتفاع طفيف خلال اليوم فوق مستوى 102.20، فيما يستقر عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات عند نحو 5%. وأخيرًا، تتباين تداولات العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية؛ إذ تتراجع العقود الآجلة لناسداك وS&P بنسبة 1.2% و0.4% على التوالي، بينما ترتفع العقود الآجلة لداو بنحو 0.4%.

اتسمت نبرة رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في المؤتمر الصحفي بالتشدد الواضح، إذ بلغت درجته على مقياس FXS Speechtracker مستوى 7/10، بما يتماشى مع المتوسط التاريخي ويشير إلى ثبات العزم على مواجهة التضخم. وأبرز تأكيده أن «ضمان استقرار الأسعار لا يرتبط بتاريخ محدد في التقويم»، وإصراره على أنه «دون شروط أو تحفظات أو استدراكات، سنحقق استقرار الأسعار»، موقفًا يعتمد على البيانات لكنه لا يقبل المساومة. وعززت هذا الموقف إشاراته إلى «دواء نقدي جديد»، وتقليص التيسير النقدي في سبتمبر، وتحسن توقعات التضخم.

ارتفع مؤشر FXS لتوجهات الاحتياطي الفيدرالي بمقدار +14.39 نقطة إلى 141.89 عقب فعالية الاحتياطي الفيدرالي، ليستقر بوضوح في نطاق التشدد وأعلى بكثير من عتبة الحياد البالغة 100. ويعكس هذا الارتفاع الحاد استيعاب الأسواق لرسالة وارش بأن سياسة التشديد التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي تؤتي مفعولها، وأن توقعات التضخم «تسير في الاتجاه الصحيح»، وأنه لا مجال للتساهل مع هدف التضخم. وعادة ما تدعم هذه الخلفية الدولار وتضغط على العملات الحساسة للمخاطر.

تثبيت الفيدرالي للفائدة يدعم الدولار وOCBC يرى مجالًا محدودًا للصعود

يشير محللو OCBC إلى أنه «رغم قوة الاقتصاد واستمرار التضخم العنيد»، فإن كيفن وارش، صانع السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي، «رفض فكرة أن الاقتصاد يشهد نشاطًا محمومًا»، مع تأكيده أن «البيانات الواردة ستحدد الخطوة التالية». ويخلص OCBC إلى أن «وارش لا يزال مستعدًا لمزيد من التشديد، لكنه ليس متحمسًا له»، ويجدد البنك التأكيد على أنه «لا يزال يتوقع زيادة ثانية وأخيرة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر».

ويرى المحللون أن «احتمال إجراء الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من التشديد من شأنه أن يبقي الدولار الأمريكي مدعومًا»، لكنهم «يرون مجالًا محدودًا لموجة صعود مستدامة للدولار ما لم يواصل التضخم الأساسي مفاجأة الأسواق بقراءات أعلى من المتوقع». ويضيف OCBC أنه «بعد تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، ورفع بنك كندا لها، وتثبيتها المفاجئ من جانب بنك الاحتياطي النيوزيلندي، تتجه الأنظار الآن إلى البنك المركزي الأوروبي»، فيما يُنتظر أن يسهم تطور مشهد السياسات العالمية في تشكيل آفاق الدولار واليورو خلال الأسابيع المقبلة.

من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير. وقد تؤثر تعليقات رئيسته كريستين لاغارد بشأن آفاق السياسة النقدية، لا سيما في ظل حالة عدم اليقين بشأن المالية العامة في فرنسا، في قيمة اليورو خلال النصف الثاني من اليوم. وعند إعداد هذا التقرير، كان زوج EUR/USD يتداول قرب 1.1140، متراجعًا بنحو 0.15% خلال اليوم.

USD/CAD تراجع بنحو 0.4% يوم الأربعاء بعدما أعلن بنك كندا (BoC) رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.5%. وأشار محافظ بنك كندا تيف ماكليم إلى عدم وجود مسار محدد مسبقًا لأسعار الفائدة، لكنه أضاف أن سعر الفائدة، حتى بعد رفعه، لا يزال منخفضًا بما يكفي لعدم تقييد النمو. وفي وقت مبكر من يوم الخميس، يواصل زوج USD/CAD التحرك في نطاق عرضي حول 1.4000.

GBP/USD أغلق على ارتفاع طفيف يوم الأربعاء، منهيًا سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أيام. ويتحرك الزوج عرضيًا فوق 1.3300 خلال الجلسة الأوروبية يوم الخميس.

USD/JPY سجل خسائر محدودة يوم الأربعاء قبل أن يستقر دون 158.00 يوم الخميس.

الذهب لا يزال تحت الضغط في وقت مبكر من يوم الخميس، ويتداول على انخفاض دون 4,050 دولارًا، بعدما أغلق دون تغير يُذكر يوم الأربعاء.

أسئلة شائعة حول البنك المركزي الأوروبي

ما هو البنك المركزي الأوروبي وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومقره فرانكفورت في ألمانيا، هو البنك المركزي لمنطقة اليورو. ويحدد أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل مهمته الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، أي إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى تعزيز اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. ويتولى اتخاذ القرارات محافظو البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في اليورو؟

في الظروف الاستثنائية، يستطيع البنك المركزي الأوروبي استخدام أداة للسياسة النقدية تُعرف بالتيسير الكمي. والتيسير الكمي هو عملية يطبع فيها البنك المركزي الأوروبي اليورو ويستخدمه لشراء الأصول، وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات، من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. ويؤدي التيسير الكمي عادة إلى إضعاف اليورو. ويمثل التيسير الكمي ملاذًا أخيرًا عندما يُستبعد أن يحقق خفض أسعار الفائدة وحده هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بعناد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في اليورو؟

التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. ويُطبَّق بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري البنك المركزي الأوروبي (ECB) السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة في إطار التيسير الكمي، فإنه يتوقف في إطار التشديد الكمي عن شراء المزيد من السندات، وعن إعادة استثمار أصل المبالغ المستحقة من السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو، أو داعمًا لارتفاعه.

المقال التالي