إندونيسيا: تداعيات MSCI تضغط على السندات الحكومية الإندونيسية (IndoGBs) – DBS

تسلّط Sherilyn Chew، الخبيرة الاقتصادية لدى DBS Group Research، الضوء على تفاقم الضغوط في سوق السندات الإندونيسية، مع مواصلة السندات الحكومية الإندونيسية (IndoGBs) خسائرها إثر تدفقات الأموال الخارجة المرتبطة بـMSCI، رغم إجراءات السياسة النقدية المدروسة التي اتخذها بنك إندونيسيا مؤخرًا. وتشير إلى ازدياد انحدار منحنى العائد مع ارتفاع العوائد، وضغوط واضحة على آجاله المتوسطة، وحذر في إصدارات سندات الشركات، وإلى أن طرح إندونيسيا المحتمل لسندات الباندا يمثّل خطوة عملية، وإن كانت محدودة الأثر، لتنويع مصادر التمويل.

موجة البيع المرتبطة بـMSCI تزيد انحدار منحنى عائد السندات الحكومية الإندونيسية

«تواصل تداعيات موجة البيع المرتبطة بـMSCI التفاقم في سوق السندات الإندونيسية، مع استمرار خسائر السندات الحكومية الإندونيسية رغم تعديلات السياسة النقدية المدروسة التي أجراها بنك إندونيسيا الأسبوع الماضي».

«يشير استمرار موجة البيع إلى أن الأسواق ربما تمنح وزنًا أكبر لاحتمال اتخاذ مزيد من إجراءات السياسة النقدية، قد تشمل تعديل سعر الفائدة الرئيسي، لا سيما إذا استمرت الضغوط على الروبية الإندونيسية (IDR)».

«ازداد انحدار منحنى عائد السندات الحكومية الإندونيسية مع ارتفاع العوائد، إذ ارتفع عائد السندات لأجل عامين إلى ما يزيد قليلًا على 7%، ليعود إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أغسطس، بينما صعد عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 7.67%، وهو أعلى مستوى له هذا العام».

«لا تزال الضغوط أشد وضوحًا في الآجال المتوسطة من المنحنى، مع تقلّص كبير في الفارق بين عائدي السندات لأجل 5 و10 سنوات، بينما أصبح الفارق بين عائدي السندات لأجل 10 و30 سنة سالبًا، في ظل استمرار المستثمرين المؤسسيين المحليين في توفير بعض الدعم للسندات لأجل 30 سنة».

«إذا تحقق ذلك، فسيمثّل تنويعًا عمليًا لقنوات التمويل، وقد يبعث بإشارة إيجابية محدودة بشأن قدرة الدولة على الحصول على التمويل، وإن كان من غير المرجح أن يخفّف وحده من صعوبة ظروف التمويل الأوسع نطاقًا».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرّر. تعرّف على المزيد.)