الروبية الإندونيسية ترتفع مع تركيز BI على استقرار العملة
- ارتفعت الروبية الإندونيسية بعد أن أعاد Bank Indonesia التأكيد على تركيزه على استقرار العملة تحت القيادة الجديدة.
- أبقى BI أسعار الفائدة الرئيسية عند 5.75% للسيطرة على التضخم المستورد مع دعم النمو الاقتصادي المحلي.
- تعزز محاضر FOMC ذات النبرة المتشددة توقعات السوق برفع آخر لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
وسع زوج USD/IDR خسائره لليوم الثاني على التوالي، متداولًا قرب 17,810 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. ويتراجع الزوج مع تلقي الروبية الإندونيسية (IDR) دعمًا قويًا من التزام Bank Indonesia (BI) المتجدد باستقرار العملة. وخلال أول اجتماع للسياسة النقدية تحت قيادة المحافظ بالإنابة Destry Damayanti، تحرك البنك المركزي سريعًا لطمأنة الأسواق المالية بشأن اتساق استراتيجيته.
وللحفاظ على هدوء السوق، أبقى Bank Indonesia سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 5.75% للشهر الثاني على التوالي، في إشارة إلى استمرارية ثابتة في السياسة بعد دورة تشديد قوية بمقدار 100 نقطة أساس بدأت في مايو. وأكد مسؤولو البنك المركزي أن استراتيجيتهم النقدية الأوسع ستعطي الأولوية لاستقرار الروبية من أجل احتواء التضخم المستورد، مع تطبيق تدابير سيولة موجهة في الوقت نفسه لتخفيف الضغوط على النمو الاقتصادي المحلي.
استقرار الروبية واستهداف التضخم يرسخان مزيج سياسات Bank Indonesia
يشير اقتصاديون في UOB Group إلى أن المحافظ بالإنابة Damayanti، في أول قيادة لها، شددت على أن أولوية Bank Indonesia تتمثل في «الحفاظ على استقرار الروبية وسط تصاعد تقلبات الأسواق المالية العالمية» بوصفه محور تركيز البنك المركزي الأساسي. وفي الوقت نفسه، أعادت التأكيد على التزام BI بـ«الإبقاء على التضخم ضمن النطاق المستهدف لـ BI عند 2.5% ±1% في 2026-2027»، ما يشير إلى أن استقرار الأسعار لا يزال راسخًا بقوة في الإطار متوسط الأجل. وتلاحظ UOB أنه، في ظل هذه الخلفية، فإن «مزيج السياسات العام مصمم لدعم نمو اقتصادي مستدام»، بما ينسجم مع الموقف النقدي المتشدد الحالي وأهداف الاستقرار المالي والاقتصادي الكلي الأوسع.
قد تكون الضغوط الهبوطية على زوج USD/IDR محدودة مع قوة الدولار الأمريكي (USD) بفعل المعنويات المتشددة الناشئة عن أحدث محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وكشفت محاضر اجتماع FOMC لشهر يوليو أن المسؤولين يفضلون رفع أسعار الفائدة قريبًا إذا لم يواصل التضخم التراجع، بما يتماشى مع توقعات السوق الأوسع بزيادة واحدة أخرى على الأقل في أسعار الفائدة هذا العام.
علاوة على ذلك، تتصاعد الاحتكاكات الجيوسياسية في مضيق هرمز، حيث اشتدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وبينما أشار الرئيس السابق Donald Trump إلى أن عبور النفط لا يزال مستمرًا وأبدى انفتاحًا على المفاوضات مع طهران، فإن ارتفاع العزوف عن المخاطرة لا يزال يدعم العملة الأمريكية.
وتلاحظ DBS Group Research أنه «حتى مع تعثر المسار الدبلوماسي، يبدو أن الصراع الأمريكي الإيراني قد دخل مرحلة هدوء»، مع تحول نهج واشنطن بعيدًا عن «التدخل العسكري» المباشر نحو فرض «عزلة اقتصادية غير مسبوقة على إيران». وفي هذا السياق، يشير الاستراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن الدولار يتعرض لضغوط طفيفة، مع «تراجع USD أمام معظم العملات الرئيسية» حتى مع «انحسار موجة البيع في الأسهم والسندات» و«استقرار أسعار النفط الخام قرب أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع حول 91 دولارًا للبرميل». ويضيفون أنه «لم يكن هناك محفز أساسي وراء تراجع USD اليوم»، ويرون من منظور فني أن «مؤشر DXY ينبغي أن يحافظ على بقائه فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم».
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة «الفعلية» لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات الورقية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداول سوق الفوركس العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل USD محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بقاعدة الذهب بموجب اتفاقية Bretton Woods في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يساعد على دعم قيمة USD. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات الاستثنائية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية التعثر من جانب الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمواجهة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
